⊙本报记者 黄金滔 安仲文

  招商可转债分级基金拟任基金经理孙海波日前接受本报专访时表示，国内经济目前可能进入企稳阶段，但能否持续回升还存在一定的不确定性，未来一段时间债市或转入震荡，投资者不妨配置可转债基金。

  宏观经济方面，孙海波分析，今年通货膨胀走势总体平稳，3季度CPI升幅可能比较有限，年内央行货币政策由松转紧的可能性不大。稳增长、保下限仍是目前的主要矛盾，下半年政策的放松力度可能加大，股票市场进入蓄势阶段，下跌空间有限，可能底部震荡。

  政策的不断放松对债市有利，但一旦放松积累到一定程度，经济开始回升那么债市压力就会显现，而股市和转债市场机会将逐渐体现。进入4季度后，随着经济和通胀的小幅回升，债券收益率可能出现小幅震荡上行的走势。整体来看，下半年债券市场走势可能是震荡为主的走势。

  具体到转债市场，孙海波进一步分析，目前转债市场虽然有 所上涨，但长期看，依然有较强的安全边际。随着货币政策的持续宽松，投资者的风险偏好将会缓慢提升，投资者也将逐步将资产的配置重点从利率债、信用债向可转债等市场转移，所以，下半年可转债市场可能会转暖。

  谈及投资理念时，拥有15年投研经历的孙海波表示，对于债券投资上，他将秉持在风险可控的基础上获得稳定的绝对回报。“风险可控为第一要素，对于债券而言，首先考虑的是其信用风险，必须严控。其次是绝对回报，债券是一种典型的固定收益型资产，投资债券必须以获取绝对回报为第一投资目的。”

  谈及对新基金的操作，孙海波表示，新基金的投资时机比较好。建仓可以不徐不疾，上涨不宜追，下跌不宜慌，转债下跌时建仓速度可以适当加快，而上涨较多时可以适当放缓建仓速度。对于控制基金的下行风险，我们将密切关注经济的变化，及时调整资产配置，以债底比较坚实的转债为基础配置品种，在控制下行风险的基础上保持一定的向上弹性。