⊙华商基金管理有限公司副总经理 梁永强

  所有的产业和行业都有一个均衡发展的过程，所不同的是每一阶段发展得快与慢的问题，这种发展的快慢来自于系统的要求，把这种社会需求找出来之后，未来一定是在这种方向之下社会资源更多地得到配置。市场最核心的功能实际上是资源优化配置，哪一块未来需要更快和更大的发展，社会资源就会向这方面倾斜，股票市场给予这些产业的定价就会更高，由此引导其他社会资源也向这些领域流入，相关产业将逐渐发展起来，这是一个不断试错的过程。这种大的方向是确定的，不确定的只是怎么走、走得快慢的问题。

  在我看来，需求可以分为三类：过去的需求、现在的需求和未来的需求。所谓“过去的需求”，是指已经被满足的需求，其所对应的产业可能已经很大，但是由于需求已经被满足，社会资源也不会继续重点往这个方向去配置；同理，“现在的需求”，则是正在被满足而还没有被完全满足的需求，其所对应的产业就处在成长较快的阶段；“未来的需求”所对应的产业可能还没有或者刚刚冒出苗头。

  对于基金经理来说，在选择行业时，就是要看准“需求”。从投资角度来讲，最好的需求，不是现在也不是未来，而是离现在很近但是又贴一点未来的边。离现在近，可以保证有一定的业绩；贴未来的边，则有空间——风险收益最佳。

  从现阶段的投资环境来看，崛起的新兴产业正在构建中国经济的未来，那些伴随产业发展，创新能力强，具备高盈利潜质的相关上市企业逐渐成为资本市场的新宠。一些具备颠覆性影响的概念和产品尚未形成真正产业之时，已经被资本市场独具慧眼的伯乐们发现，通过前瞻性的布局，我们可以与企业一同收获成长带来的投资回报。

  其实，国内经济的转型与国际产业结构的调整交织在一起，诸多行业的发展略滞后甚至同步于国际发展的步伐。就全球来讲，新的工业革命本质上是构建起了以低碳为主要特征的能源网和以大数据化为主要特征的信息网，基于能源利用模式和信息沟通方式的大变革刚刚开始，各个行业所基于的外部环境在快速发生变化，利用这两大新网改造甚至改变人类的生活方式和企业的盈利模式，未来资本市场的发展基本上会顺应这个趋势。

  另外，中国改革进入实质阶段，国企改革可能带来社会存量资产的效率改善，这也将是未来一段时间资本市场追捧的热点所在。

  针对这些新的产业方向和市场特征，基于转型的产业方向比如新能源、生物技术、新材料、人工智能、互联网新模式等，长期投资价值逐步体现的军工行业，符合这些方向的国企将是重点。