⊙记者 乐嘉春 姚炯

  由本报和东北证券联合主办的中国资本市场第49届季度高级研讨会于7月5日召开。

  研讨会围绕着2014年下半年投资策略的主题展开，东北证券做了关于“微刺激、再配置、国际化”的专题报告。首先探讨了美国等国货币政策倾向于“稳经济”将有利于全球经济继续复苏、国内微刺激持续落实促经济“微企稳”及A股与美国股市的表现有所协同等因素对认识当前A股市场逐渐转好的宏观影响；其次从国内投资者资产配置、无风险利率有所回落、沪港通等国际化有利于吸引增量资金等角度分析后认为，鉴于当前A股股指的振幅大幅收敛，与历史数据比较，预示未来A股市场存在较大的投资机会。基于上述分析，认为下半年A股股指有望“先向上突破而后调整”，上证综指核心波动区间落在2000-2300点之间；下半年投资整体上要以蓝筹为主，把握成长轮动的系统性机会及各类政策信息驱动下的主题性机会。同时，还应当把握三大投资主线：（1）政府微刺激主线，关注符合相关产业政策的新兴产业如信息安全、军工、新能源、风能等；（2）根据再配置原则，关注银行、龙头地产、龙头汽车龙头家电等估值较低、股息率较高的板块与个股；（3）国际化：沪港通、A股国际化，有利于AB股折价高、A股独享品种的机会发掘。

  在本次研讨会上，申银万国、海通证券、湘财证券及博时基金、东吴基金等20多家券商、基金公司和期货公司研究机构对当前国内宏观经济形势展开了讨论，较为一致的观点是认为，伴随着今年以来“微刺激”政策的逐步落实，其政策效应已经体现，从已发布的5月份主要经济数据及6月份PMI数据中可以认识到这一信号。尽管短期经济已有企稳迹象，但为了巩固当前稳定经济已经取得的积极成果，预计下半年还将进一步加大和增强“微刺激”政策力度，特别是货币政策有望转向“稳中有松”。这意味着当前宏观经济形势已经出现转好迹象，宏观调控政策将进一步微调，这将对下半年A股市场波动形成有利的外围经济环境，如有利于释放市场流动性、降低无风险利率等，从而有助于坚定投资者在“经济低位+股市低位”背景下的投资信心。

  与会嘉宾还进一步探讨了下半年A股市场趋势。大部分与会嘉宾认为，目前A股股指点位较为安全，或为政策做多的政策点。民族证券总裁助理、财富中心总经理徐一钉认为，从当前和未来国内外政治经济发展趋势分析，中国正处于一个改革带来投资红利的时代，A股市场上涨的机会大于风险，依然坚定看好国企蓝筹股在未来A股市场中的投资潜力。东吴基金首席策略规划师陈宪认为，从市场振幅等市场情绪波动指标、无风险收率下降等现象观察，当前A股面临市场方向选择的突破，向上的概率可能大于向下。华安证券理财中心主任袁立指出，尽管目前A股市场的宏观环境逐渐向好，但微观环境或数据仍然较弱，当前A股市场有投资机会，但不具备牛熊转换的市场条件，因此精选个股比跟随市场趋势更为关键。

  针对当前A股市场的投资机会，部分专家看好国企蓝筹股及国企改革带来的投资机会，认为伴随国企改革的进一步深化，混合制、优先股、股权激励、做强国企等都将给国企股带来一定的行情，另外低估值、高股息率的国企蓝筹股也有一定的投资吸引力。

  专家建议重点关注：（1）与改革相关的投资主题，如国企改革及低估值的国企蓝筹股；（2）与国家安全及安全相关的投资主题，如国防军工及信息安全产业；（3）与提升国家实力与竞争力相关的高端装备制造业，如轨交设备、智能装备、能源装备等；（4）关注与利用互联网技术融入或改造的相关传统行业，如移动医疗、智能穿戴等医疗信息化产业等。