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    国新公司介入重组 大唐发电煤化工项目有望激活
    2014-07-08       来源:上海证券报      

      国新公司介入重组

      大唐发电煤化工项目有望激活

      ⊙记者 赵一蕙 ○编辑 邱江

      

      被大唐发电视为多元化发展方向之一的煤化工业务,如今面临一次新机会。公司今日公告,已同中国国新控股有限责任公司签署重组框架协议,双方拟就上市公司煤化工板块及相关项目进行重组。肩负着“助力国资委更大范围、更多方式进行资产管理”使命的国新公司,此次能否为大唐发电注入新的活力和更大的发展动力呢?

      区域性国资改革如火如荼,而央企的改革也在低调有序的进行中。据今日公告,大唐发电此次拿来重组的煤化工项目,主要包括内蒙古大唐多伦煤化工有限责任公司、内蒙古大唐国际克什克腾煤制天然气有限责任公司、辽宁大唐国际阜新煤制天然气有限责任公司、大唐呼伦贝尔化肥有限公司、内蒙古大唐国际锡林浩特矿业有限公司以及相关的配套和关联项目。

      重组方式为,通过合作重组或股权收购,国新公司获得大唐发电煤化工板块及相关项目资产或股权,交易价格依据审计及资产评估结果协商确定。

      值得关注的是,煤化工业务其实是大唐发电近年来多元化发展的一大重点方向,投入资金不菲,截至2013年底累计达到584亿。如上述蒙古多伦煤制聚丙烯、年产40亿立方米天然气的克旗煤制天然气项目和年产40亿立方米天然气三大项目,被视为公司煤化工板块的“中流砥柱”,均在此次“重组”行列。

      发展不及预期可能是选择大唐发电的煤化工业务“开刀”的重要原因。以明星项目——设计年产46万吨聚丙烯的多伦项目为例,它是国内煤化工产业烯烃类(MTP)示范性项目,也是全球首例大规模利用低热值褐煤生产聚丙烯的示范项目,是大唐发电实现多元化发展战略的核心项目之一。但是,单从进度上讲,项目实施缓慢,于2006年3月正式开工,直到2012年3月试生产、年末由在建工程转固。而且,在近年券商年报点评中,尽管对煤化工业务保持信心的言论从不缺乏,但也有研究员丝毫不掩饰对公司煤化工业务的担忧——项目进展缓慢,投资成本超支,作为公司的非核心业务,不仅未能起到平滑业绩,甚至可能成为拖累。

      至今大唐发电从未对煤化工业务的“豪赌”下过成功与否的结论,但从重组板块选中煤化工这个角度看,截至目前,这并不是一个愉快的尝试。公司在今日公告中也表示,“为落实国家近年对经济结构调整的要求,公司拟调整产业结构。”

      国新公司并非资本市场的“新面孔”。该公司于2010年12月正式成立,当时是国务院国资委下属的第三家国有资产经营管理公司。根据国资委领导在公司成立时的讲话内容,国新公司的任务主要是在中央企业范围内从事企业重组和资产整合。“国新公司是资产经营与管理公司,不是生产经营企业,更不是投资公司。”此外,正式成立之前,资本市场已闪现国新公司的身影,其有过担任五矿集团整体重组改制的战略投资者的经历。比起从事外汇资金投资管理的中投公司,国新公司不同之处在于,帮助国资委在更大范围、以更多方式进行资产经营管理,助力中央企业布局结构进一步调整优化。

      在国资国企改革渐入佳境的背景下,此次煤化工板块重组,国新公司和大唐发电能否实现“共赢”,值得关注。