转融资月度成交额创历史新低

  ⊙记者 浦泓毅 ○编辑 梁伟

  两市融资融券余额目前已稳定在4000亿以上，今年以来增长22%。但旨在为券商两融业务提供资金支持的转融资业务却未见同步增长。证金公司发布的最新数据显示，6月转融资业务交易量创证金公司成立以来新低。业内人士表示，目前券商两融业务资金来源广泛，期待证金公司在融券领域发挥更大作用。

  证金公司日前发布的最新数据显示，今年6月证金公司转融资业务新合约融出19.86亿元，无展期融出，当月转融资交易合计19.86亿元。而在此前，证金公司月度转融资交易额最高曾在2013年7月达到617.42亿元。即使在转融资业务开通的第一个月，转融资成交额也达66.2亿元。今年6月成为转融资业务开通以来成交额最低的一个月。

  事实上，转融资交易不断萎缩的迹象在今年逐渐明显。整个2013年，转融资月均成交389.84亿元，而今年1月转融资成交额为207.56亿元，已经明显偏低。今年3月，转融资成交额锐减至45亿元，首次刷新月度成交额历史新低。此外，自今年3月以来连续4个月，转融资未出现展期融出成交。

  转融资业务开通后的一年内，转融资月度成交额自66亿元增长至600亿元，增长近10倍。同期两市融资余额从662亿元增长至2485亿元，增长近4倍。在这一时期，转融资成为券商缓解两融业务高速发展中资金饥渴的重要途径。但随着券商信用交易部门融资渠道不断拓宽，转融资业务的作用也开始淡化。

  某大型券商信用交易部门负责人告诉记者，除了自有资金之外，该部门的资金需求主要通过两融债权收益权出售满足，券商通过此类交易从银行、基金子公司、券商资管处获得融资，年化资金价格在6%以下，而转融资各档期限年利率普遍在6%以上，券商常用的半年期年利率达6.6%。

  “一年前两融债权资产再融资还是个新鲜事物，目前已经普及开来。这种融资方式价格上有优势，融资节奏又可控，不用排队，优势还是比较明显的。”上述负责人表示。

  另一位业内人士则指出，转融资作为单纯的资本中介工具，在特定时期起到了助力券商两融业务发展的作用，但随着券商创新发展不断推进，券商可选择的替代产品服务会越来越多。

  “证监会5月下发的《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》中就提出，鼓励证券经营机构探索新的融资渠道和新型融资工具。支持证券经营机构开展收益凭证业务试点。”这位业内人士表示，“资金是一种单纯的资源，只有价格、期限的区别，没有必要依赖一种来源。”

  事实上，除了资金，转融通平台还是两融业务另一项资源：券源的重要提供者。除了券商自有券源外，转融券目前作为融券券源供应商尚无竞争对手。统计数据显示，两市融券余额最高曾接近50亿元，目前不足30亿元，而转融券余额最高曾达14.83亿元，目前仅1.66亿元。券商人士表示，券源不足是制约融券余额扩张的主要瓶颈，期待证金公司扩大转融券标的之后，在丰富市场融券券源、增加供给方面起到更大作用。