⊙记者 覃秘 ○编辑 阮奇

  西部材料今天披露定增预案，一家民营合伙公司将通过参与定增直接获得其14.41%的股份，成为公司第三大股东。在国企改革大背景下，引入有实力的民营股东本是践行混合所有制，但这家刚刚成立的合伙企业，则有为实际投资者隐身的嫌疑。

  据预案，西部材料此次拟以11.44元每股的价格定向发行3758万股，募资总额不超过4.3亿元，扣除发行费用后，用于偿还约2亿元银行贷款，剩余部分将用于补充发行人流动资金。参与认购的是两家投资类公司，其中和怡兆恒认购3059万股，开源基金认购699万股，两公司均承诺所认购的股份自本次发行结束之日起36个月内不得转让。

  截至目前，西部材料总股本为1.746亿股，和怡兆恒在认购3059万股后，其持股比例将占到定增完成后公司总股本的14.41%，仅略低于持股3525万股的西安航天科技工业公司，公司现大股东西北有色金属研究院的持股比例也将降至30.01%。从股权关系来看，和怡兆恒应是公司引入的重要战略投资者，其背景和实力也因此颇受关注。

  遗憾的是，公开信息目前尚不能解释这个疑问。据预案，和怡兆恒这家有限合伙企业注册于2014年6月6日，系王学军、任海斌为认购本次非公开发行的股票而专门设立，王学军是普通合伙人，任海斌为有限合伙人，目前两人各出资25万元占50%股份。显然，其需要先行增资才有实力参与此次定增，这也实际上隐匿了真实投资者的身份。

  前海开源基金管理有限公司的股东相对公开，包括开源证券、北京市中盛金基投资管理有限公司和北京长和世纪资产管理有限公司，两家资管公司的实际控制人分别指向自然人王海山、巍火力。但据公告，最终专项用于投资公司本次非公开发行的前海开源定增1号资产管理计划目前尚未设立，其实际控制人也因此成谜。

  西部材料是国内稀有金属材料行业的龙头，拥有国内第一、世界第二的金属复合材料生产线，国内第一、世界第二的金属过滤材料生产线，以及国内唯一的核级银合金控制棒生产线等。2008年至2009年，公司曾通过定向增发的方式引入西安航天科技工业公司，后者也是目前公司的第二大股东。公司高管在接受媒体采访时曾表示，与航天科技的结盟，有助于公司在高端航天、军工市场的业务拓展。对照来看，此次引入的两家民营机构，其真实目的值得探究。

  西部材料今天也披露了一项与军工企业合作的协议，公司与天津裕丰股权投资管理有限公司签署西部钛业有限责任公司增资框架协议，天津裕丰及天津裕丰管理的基金以现金出资合计不超过3.5亿元认购西部钛业新增注册资本，西部材料则以实物或现金参与增资并确保控股权。公开信息显示，天津裕丰系由中国航空工业集团与中国建设银行共同发起设立的产业基金。

  另外值得注意的是，在西部材料筹划此次定向增发前夕，公司股价明显异动，三个交易日上涨了约12%，日成交量更是达到前期的6至7倍，这也为此次定增添加了不确定因素。