§１ 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１４年７月１６日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自２０１４年４月１日起至６月３０日止。
§２ 基金产品概况
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§３ 主要财务指标和基金净值表现
３．１ 主要财务指标
单位：人民币元
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注：１．所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
２．本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
３．２ 基金净值表现
３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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３．２．２自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
易方达医疗保健行业股票型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（２０１１年１月２８日至２０１４年６月３０日）
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注：１．按基金合同和招募说明书的约定，本基金的建仓期为六个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同（第十四部分（二）投资范围、（四）投资策略和（七）投资禁止行为与限制）的有关约定。
２．自基金合同生效至报告期末，基金份额净值增长率为２４．１０％，同期业绩比较基准收益率为１３．１６％。
§４ 管理人报告
４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：１．此处的“任职日期”为基金合同生效之日，“离任日期”为公告确定的解聘日期。
２．证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
４．３ 公平交易专项说明
４．３．１ 公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
４．３．２ 异常交易行为的专项说明
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的５％的交易共有４次，为纯被动指数基金因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
４．４．１报告期内基金投资策略和运作分析
二季度以来，总量微刺激政策频出，在投资和出口上的发力令经济企稳并稍有回暖。政府通过加大铁路等投资项目、加快财政支出进度、定向降准和再贷款等调控手段，降低资金成本拉动投资。总体来看，二季度经济有所复苏，通胀压力也不大。
二季度，Ａ股也止住了连续下跌的颓势，呈现窄幅震荡的走势，沪深３００指数上涨０．８９％；医药板块继续跑赢市场，申万生物医药指数在二季度上涨了１．５０％。
二季度，医药行业继续受到医保控费、反商业贿赂、招标推迟等不利因素的影响，整体增速较一季度持续回落。２０１４年１－５月份，医药制造业整体销售收入同比增长１３．０６％，利润总额同比增长１４．５８％，均低于１－２月的水平。虽然医药板块整体在二季度有所反弹，但内部分化严重。在行业增速放缓的背景下，基于业绩稳定增长的传统制药业表现整体不佳，相反基因测序、细胞治疗、移动医疗等主题类投资受到市场的亲睐。
２０１４年一季报中的市场展望部分，本基金对２０１４年二季度医药板块的表现持谨慎乐观态度，计划微调仓位，继续调整持仓结构。但由于组合中稳定成长类的制药龙头企业比重较大，业绩表现仍低于比较基准，但基差有所减小。
４．４．２报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为１．２４１元，本报告期份额净值增长率为０．９８％，同期业绩比较基准收益率为１．７１％。
４．４．３ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
本基金对医药板块在２０１４年三季度的表现持谨慎乐观的态度，主要是基于以下的判断：
１）展望三季度，微刺激对经济仍将有一定的惯性推力，但三季度宏观经济仍有三大隐忧：一是去年三季度的高基数效应，二是当前偏高的库存抑制供需改善，三是按揭利率过高导致房地产持续低迷。除非政府进一步在投资上加码，并开闸放水解决投资资金来源的问题，否则本轮经济反弹可能类似于去年三季度，反弹的持续性较短、幅度偏小、容易衰竭。
２）２０１３年医药行业增速呈现前高后低的趋势，尤其是下半年受到反商业贿赂的负面冲击。今年下半年随着负面因素的逐步消化，行业增速有望回升至１５－１８％左右。虽然增速较前几年有所放缓，但仍然是ＧＤＰ 增速的两倍。在宏观经济继续疲软的背景下，医药板块的防御属性凸显。
３）下半年制药行业的政策面有望得到改善。一方面负面因素都已经被市场充分预期，但控费、招标、行政降价等实际执行情况好于预期。另一方面积极的因素，如低价药、医保补贴提高、医保目录扩容等，并没有得到反映。
４）由于前期调整幅度较大，目前一线医药公司的２０１４年动态估值约２０－２５倍，一定程度反映了行业增速回落的趋势，目前处于合理偏低的水平。下半年随着估值切换的到来，向上空间将逐步打开。
因此，本基金计划在２０１４年第三季度微调仓位，继续进行持仓结构的调整。在行业内部分化严重，产业集中度不断提升的背景下，优质企业成长的空间更大。本基金配置进一步向产业基础较好、竞争优势明显、发展潜力较大的优势公司倾斜。
本基金长期看好医疗保健行业的投资价值，将坚持价值投资的理念，努力抓住医疗改革、人口老龄化、产业升级、产业整合等主题带来的投资机会，寻找持续成长性好、竞争优势显著、定价相对合理的投资品种，提高投资操作的效率，争取为投资者创造良好的回报。
§５ 投资组合报告
５．１ 报告期末基金资产组合情况
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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合
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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
５．８ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
５．９ 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资股指期货。
５．１０报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资国债期货。
５．１１ 投资组合报告附注
５．１１．１本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
５．１１．２本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
５．１１．３ 其他各项资产构成
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５．１１．４报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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５．１１．５报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§６ 开放式基金份额变动
单位：份
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§７ 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
７．１ 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
７．２ 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§８ 备查文件目录
８．１ 备查文件目录
１．中国证监会核准易方达医疗保健行业股票型证券投资基金募集的文件；
２．《易方达医疗保健行业股票型证券投资基金基金合同》；
３．《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
４．《易方达医疗保健行业股票型证券投资基金托管协议》；
５．基金管理人业务资格批件和营业执照；
６．基金托管人业务资格批件和营业执照。
８．２ 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
８．３ 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
二〇一四年七月二十一日
2014年第二季度报告
2014年6月30日
基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一四年七月二十一日