§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2014年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014年4月1日起至6月30日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
易方达价值成长混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2007年4月2日至2014年6月30日）
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注：1.按基金合同和招募说明书的约定，本基金的建仓期为六个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同（第十一部分二、投资范围，四、投资策略和六、投资限制）的有关约定。
2.自基金合同生效至报告期末，基金份额净值增长率为23.57%，同期业绩比较基准收益率为-7.38%。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
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注：1.此处的“任职日期”为基金合同生效之日，“离任日期”为公告确定的解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有4次，为纯被动指数基金因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
2014年二季度宏观经济有所企稳，市场流动性紧张局面显著缓解，A股市场整体运行波澜不惊，但个股精彩纷呈，报告期内沪深300指数微涨0.88%，上证50指数、中小板指涨幅分别为1.13%和4.35%，创业板指则上涨了5.79%。
经历一季度诸多利空因素后，决策层悄然加大了保经济增长的政策力度，定向降准、再贷款，修改存贷比管制、放松地产限购等“微刺激”措施或明或暗出台，阻止了经济进一步下滑的趋势，发电量、工业增加值、PMI等经济指标随之企稳反弹，国债收益率也出现了显著回落，资本市场的整体情绪由期初的悲观担忧逐步过渡到平稳。股票市场的结构性机会依然集中在移动互联网、医疗健康、人工智能、信息安全等新兴行业，伴随国企改革、转型升级、并购重组等资本运作手段，投资热点层出不穷，报告期内IPO重启也加剧了投资者对热点的追捧情绪，而相对缺乏想象空间的传统产业则继续遭受资金流出。受益于资金面和情绪面的宽松，债券市场延续反弹格局。
本基金继续坚持不择时并专注于结构优化的投资策略，总体资产配置基本稳定，继续提高对成长风格的投资力度，适当降低了缺乏弹性的大众消费品行业配置比例，报告期内取得了微弱的超额收益，但调整效果仍不够理想。至报告期末，股票投资比例为91.5%，在机械设备、食品饮料、医疗保健及信息技术等行业配置较多，个股集中度稍有下降。债券收益率曲线受货币政策宽松的预期影响，延续了一季度的陡峭化下行态势，本基金维持前期的利率债持仓，以获取持有期收入为主。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.1630元，本报告期份额净值增长率为2.09%，同期业绩比较基准收益率为0.93%。
4.4.3 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
通过释放货币流动性可以暂时阻止经济过快下滑的趋势，但无法解决经济结构和增长方式不合理的中长期问题，而中长期问题已积累到开始影响短期政策空间的程度，这是诸多“微刺激”措施却没有如之前一样改变房地产行业走势的原因。以当前的宏观整体环境而言，保增长必须是以调结构为前提，通过利率市场化来强化市场配置资源功能，培育以医疗卫生、节能环保、互联互通消费等市场，带动科技创新和商业模式创新，最终引导整体经济走上可持续发展模式。未来如果政策应对得当，改革红利释放，投资者可能迎来经济中速平稳但转型亮点频出的宏观背景，资本市场则可能出现整体风险逐步释放、结构性机会层出不穷的局面。本基金仍将坚持原有判断和投资策略，维持目前的大类资产配置比例，价值和成长风格大致平衡，关注和操作的重点在于提高价值类资产的配置效率，对创新型的成长类机会保持足够的关注和尽早布局。主要投资于以下三个方向：估值合理、受益于竞争格局好转的品牌消费公司，以创新技术和独特商业模式为主的新兴产业龙头公司，以及质地尚佳、积极谋求转型并有所突破的传统产业优秀公司。
本基金将坚持原有不择时的投资策略，大类资产配置保持基本稳定，专注于结构优化和个股选择，提高操作效率。债券投资策略为继续持有短久期品种，并将结合下半年宏观经济形势，灵活调整持仓结构，提高组合的流动性。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他各项资产构成
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5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1.中国证监会批准易方达价值成长混合型证券投资基金募集的文件；
2.《易方达价值成长混合型证券投资基金基金合同》；
3.《易方达价值成长混合型证券投资基金托管协议》；
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
5.基金管理人业务资格批件和营业执照；
6.基金托管人业务资格批件和营业执照。
8.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
二〇一四年七月二十一日
2014年第二季度报告
2014年6月30日
基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一四年七月二十一日