§１ 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１４年７月１８日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自２０１４年４月１日起至６月３０日止。
§２ 基金产品概况
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§３ 主要财务指标和基金净值表现
３．１ 主要财务指标
单位：人民币元
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注：１、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
２、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
３．２ 基金净值表现
３．２．１本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
１、中银双利债券Ａ：
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２、中银双利债券Ｂ：
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３．２．２ 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
中银稳健双利债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（２０１０年１１月２４日至２０１４年６月３０日）
１．中银双利债券Ａ：
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２．中银双利债券Ｂ：
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注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起６个月内为建仓期，截至建仓结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同第十二部分（二）的规定，即本基金对债券等固定收益类品种的投资比例不低于基金资产的８０％，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的５％；本基金还可投资于一级市场新股申购、持有可转债转股所得股票、二级市场股票以及权证等中国证监会允许基金投资的非固定收益类金融品种，上述非固定收益类金融品种的投资比例合计不超过基金资产的２０％。
§４ 管理人报告
４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：１、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根据公司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期；
２、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
４．２报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
４．３ 公平交易专项说明
４．３．１ 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了《中银基金管理有限公司公平交易管理制度》，建立了《投资研究管理制度》及细则、《新股询价和申购管理制度》、《集中交易管理制度》等公平交易相关制度体系，通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，严格防范不同投资组合之间进行利益输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规范的投资决策体系，采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现；通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库，完善各类具体资产管理业务组织结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过对异常交易行为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过程和结果的有效监督。
本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为。
４．３．２ 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的５％的情况。
４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
４．４．１报告期内基金投资策略和运作分析
１． 宏观经济分析
国外经济方面，美国经济摆脱冬季暴风雪天气的扰动，继续稳步复苏。从领先指标来看，二季度美国ＩＳＭ制造业ＰＭＩ指数在扩张区间继续稳健上升，同时就业市场继续改善。二季度欧元区经济复苏态势有所放缓，制造业ＰＭＩ指数扩张幅度减弱，通胀在较低水平回升乏力。美国仍是全球复苏前景最好的经济体，美联储稳步退出超宽松货币政策，国际资本流出新兴经济体的压力未见消除。
国内经济方面，在微刺激政策不断加码的支撑下，二季度经济有所企稳。具体来看，领先指标制造业ＰＭＩ指数回升，同步指标工业增加值同比增速在８．８％水平附近波动。从经济增长动力来看，拉动经济的三驾马车涨跌不一：出口增速有所回升，消费增速基本保持平稳，而基建投资部分对冲房地产投资下滑，制造业投资增速持续处于下行周期，固定资产投资增速下行。通胀方面，ＣＰＩ同比增速仍在２．０％－２．５％的低位水平震荡，ＰＰＩ通缩幅度有所缓解。
２． 市场回顾
整体来看，二季度中债总全价指数上涨２．６５％，中债银行间国债全价指数上涨２．５５％，中债企业债总全价指数上涨２．７０％。反映在收益率曲线上，收益率曲线平坦化。具体来看，一年期央票二级市场收益率从３．５１％小幅回升至３．６３％，三年期央票二级市场收益率从４．２１％小幅回落至４．０３％，１０年期国债收益率从４．５０％回落至４．０６％，１０年期金融债（非国开）收益率从５．５９％回落至４．９９％。货币市场方面，二季度央行货币政策整体中性偏松，公开市场共计净投放资金３６９０亿元，逆转一季度净回笼，资金面整体宽松。总体来看，银行间７天回购利率均值在３．５５％左右，较上季度均值下行７０ｂｐ，１天回购加权平均利率均值在２．５３％左右，较上季度均值回落３２ｂｐ。
可转债方面，受益于正股股价上涨以及债底价值提升的双重利好，二季度中标可转债指数涨幅为５．４８％，显著跑赢上证综指；个券中大盘转债中的工行、中行，中小盘中有一定题材的国金、隧道、中鼎等均有较好表现。股票市场方面，上证综指上涨０．７４％，代表大盘股表现的沪深３００指数上涨０．８８％，中小盘综合指数上涨５．７１％，创业板综合指数上涨１１．２７％。
３． 运行分析
二季度股票市场表现较弱，债券市场表现相对抢眼，本基金业绩表现好于比较基准。我们认为，二季度中，基于房地产市场调整、房价下行压力增大，投资增速放缓等经济不利因素，宏观经济面临较大下行压力，且居民消费价格水平温和，工业出厂价格处于通缩状态，央行货币政策定向宽松概率增大。货币政策预调微调引导市场预期调整，带来债市慢牛行情。策略上，我们适当提高基金组合久期和杠杆比例，优化配置结构，重点配置中长期限、中高评级信用债，适当减持中低评级信用债，合理分配类属资产比例。权益类资产方面，谨慎参与二级市场结构性机会，重点参与主题投资和价值投资的个股，以把握绝对收益为主，借此提升基金的业绩表现。
４．４．２报告期内基金的业绩表现
中银双利Ａ：截至２０１４年０６月３０日为止，本基金的单位净值为１．２２２元，本基金的累计单位净值为１．２２２元。季度内本基金份额净值增长率为５．９８％，同期业绩比较基准收益率为２．４２％。
中银双利Ｂ：截至２０１４年０６月３０日为止，本基金的单位净值为１．２０６元，本基金的累计单位净值为１．２０６元。季度内本基金份额净值增长率为５．８８％，同期业绩比较基准收益率为２．４２％。
４．５管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，美国经济有望继续复苏，通胀水平或将有所抬升；欧元区经济在价格上升乏力、区域结构性问题难解的情况下，复苏可能再遇阻碍。美联储货币政策从紧的节奏稳步加速，国际资本流出新兴市场经济体的压力可能进一步抬升。
鉴于对当前经济和通胀增速的判断，经济增速有所企稳，但需求疲弱、产能过剩、融资受限等根本性问题尚难解决，预计三季度经济增速仍将面临一定的下滑压力。国务院常务会议提出在当前经济平稳运行、但下行压力仍较大的情况下，要坚持稳健的货币政策，在落实好已有政策的同时，深化金融改革，用调结构的办法，适时适度预调微调，疏通金融服务实体经济的“血脉”。央行货币政策执行报告提到坚持“总量稳定、结构优化”的取向，保持定力，主动作为，适时适度预调微调，增强调控的预见性、针对性和有效性，统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生和防风险的关系。公开市场方面，三季度到期资金量有所减小，但当前流动性环境整体较为充裕，预计公开市场整体仍将维持较为稳健的操作，以维持较为平稳的货币环境。社会融资方面，防范金融风险及规范表外融资的政策思路延续，但在微刺激政策的推动下，表内信贷投放将有所加速，预计社会融资总量增速或将出现小幅反弹。
综合上述分析，我们对２０１４年三季度债券市场的走势判断相对谨慎。在今年上半年，尤其是二季度着力稳增长措施密集出台后，货币金融类数据率先反弹，经济领先指标已经出现积极变化，且后续各地地方政府逐步落实已制定好的稳增长措施，预计经济企稳回升的概率较大。社融总量回到了见底反弹的通道，货币供应量增速已经超过年初设定的目标，我们估计央行可能重新调整预调微调政策。另一方面，房地产市场调整周期开始启动，房价下行压力仍然较大，地方债务和表外融资存量债务滚存压力较大，房地产对经济拖累负面影响仍将持续，经济内生动力不足仍是当前经济的主要矛盾。因此尽管央行在二季度稳增长政策密集出台后，进入观察期，存在调整预调微调的可能，但经济增长下行压力持续，货币政策易松难紧。总之，三季度债券市场难见类似上半年的趋势性行情，考虑当前的流动性较为宽松和债券收益率仍处于历史相对较高水平，债券市场具有一定持有价值。在三季度，我们将适当降低久期，维持一定的杠杆比例，合理分配类属资产，审慎精选信用债，适当参与利率债的波段机会。鉴于经济企稳迹象初现可能带来股市的阶段性行情，我们对权益类资产保持一定的仓位，以绝对收益作为决策的原则，借此提升基金的业绩表现。
作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造应有的回报。
§５ 投资组合报告
５．１ 报告期末基金资产组合情况
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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合
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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属投资。
５．８报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
５．９ 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
５．９．１ 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
５．９．２ 本基金投资股指期货的投资政策
本基金投资范围未包括股指期货，无相关投资政策。
５．１０报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
５．１０．１ 本期国债期货投资政策
本基金投资范围未包括国债期货，无相关投资政策。
５．１０．２ 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金报告期内未参与国债期货投资。
５．１０．３ 本期国债期货投资评价
本基金报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。
５．１１投资组合报告附注
５．１１．１
２０１３年１１月２２日，中国石化股份有限公司位于青岛经济技术开发区的东黄复线原油管道发生破裂，导致原油泄漏，部分原油漏入市政排水暗渠。当日上午１０点２５分，市政排水暗渠发生爆炸，导致周边行人、居民、抢险人员伤亡的重大事故。之后，国务院对此次重大事故调查处理报告作出批复，认定是一起特别重大责任事故，同意对事故有关责任单位和责任人的处理建议，对中国石化及当地政府的４８名责任人分别给予纪律处分，对涉嫌犯罪的１５名责任人移送司法机关依法追究法律责任。根据国务院事故调查组的统计，本次事故造成直接经济损失人民币７５，１７２万元，由中石化集团承担其相应赔偿责任。本基金目前持有中国石化可转换债券（债券名称：石化转债，债券代码：１１００１５），基金管理人通过对该发行人进一步了解分析后，认为该处分不会对其债券投资价值构成实质性影响，因此未披露处罚事宜。
报告期内，本基金投资的前十名证券的其余九名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
５．１１．２本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
５．１１．３其他各项资产构成
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５．１１．４报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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５．１１．５报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票不存在流通受限情况。
５．１１．６投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§６ 开放式基金份额变动
单位：份
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§７基金管理人运用固有资金投资本基金情况
７．１ 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
７．２ 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
§８备查文件目录
８．１备查文件目录
１、《中银稳健双利债券型证券投资基金基金合同》
２、《中银稳健双利债券型证券投资基金招募说明书》
３、《中银稳健双利债券型证券投资基金托管协议》
４、中国证监会要求的其他文件
８．２存放地点
基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站 ｗｗｗ．ｂｏｃｉｍ．ｃｏｍ。
８．３查阅方式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，也可登录基金管理人网站ｗｗｗ．ｂｏｃｉｍ．ｃｏｍ 查阅。
中银基金管理有限公司
二〇一四年七月二十一日
2014年第二季度报告
2014年6月30日
基金管理人：中银基金管理有限公司 基金托管人：招商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一四年七月二十一日