§１ 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人华夏银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１４年７月１７日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自２０１４年４月１日起至６月３０日止。
§２ 基金产品概况
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§３ 主要财务指标和基金净值表现
３．１ 主要财务指标
单位：人民币元
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３．２ 基金净值表现
３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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注：本基金的业绩比较基准：沪深３００指数收益率×９５％＋金融同业存款利率×５％。 由于基金资产配置比例处于动态变化的过程中，需要通过再平衡来使资产的配置比例符合基金合同要求，基准指数每日按照９５％、５％的比例采取再平衡，再用每日连乘的计算方式得到基准指数的时间序列。
３．２．２ 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：１、本基金基金合同生效日为２０１２年５月７日，基金合同生效日至本报告期期末，本基金生效时间已满一年。
２、本基金建仓期为６个月，从２０１２年５月７日至２０１２年１１月６日，建仓期结束时各项资产配置比例均符合基金合同约定。
§４ 管理人报告
４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介
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４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和本基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为。本基金无重大违法、违规行为，本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
４．３ 公平交易专项说明
４．３．１ 公平交易制度的执行情况
为了规范公平交易行为，保护投资者合法权益，根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司管理办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规规定，本公司制定了相应的公平交易制度。在投资决策层面，本公司实行投资决策委员会领导下的投资组合经理负责制，对不同类别的投资组合分别管理、独立决策；在交易层面，实行集中交易制度，建立了公平的交易分配制度，确保各投资组合享有公平的交易执行机会，严禁在不同投资组合之间进行利益输送；在监控和评估层面，本公司金融工程小组将每日审查当天的投资交易，对不同投资组合在交易所公开竞价交易中同日同向交易的交易时机和交易价差进行监控，同时对不同投资组合临近交易日的同向交易和反向交易的交易时机和交易价差进行分析。
本报告期内，本基金未发生违反公平交易制度的行为。
４．３．２ 异常交易行为的专项说明
本报告期内未发现异常交易行为。
公司旗下管理的各投资组合在交易所公开竞价同日反向交易的控制方面，未出现成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量５％的情况，亦未受到监管机构的相关调查。
４．４ 报告期内基金的投资策略和运作分析
回顾二季度，４月份沪深３００指数经历一次过山车行情以后，横盘波动，全季度上涨０．８８％；而创业板指数开始是震荡走低，５月下旬反转走高，最终上涨５．７９％。从行业和板块来看，Ａ股市场超额收益较高（相对于沪深３００）的机会主要来自于国防军工、通信、电子、网络安全和在线教育。
截止二季度末，上证指数ＰＥ为９．０９倍、ＰＢ为１．２７倍；沪深３００指数ＰＥ为８．２６倍、ＰＢ为１．２４倍。估值水平均低于近期平均水平，大盘股低估值特征明显。不过，创业板和中小板的估值水平仍然处在高位：创业板ＰＥ为６２．４９倍，ＰＢ为４．８０倍；中小板ＰＥ为３８．１９倍，ＰＢ为３．１３倍。
本基金在报告期内通过投资约束和数量化控制，按照基金合同的要求，通过运用定量分析等技术，分析和应对导致基金跟踪误差的因素，继续努力将基金的跟踪误差控制在较低水平。
４．５ 报告期内基金的业绩表现
截至２０１４年６月３０日，报告期内本基金份额净值为 ０．７９４元，净值增长率为１．４０％，业绩比较基准收益率为０．８５％，基金净值增长率超越业绩比较基准０．５５％。本报告期内，本基金日均跟踪偏离度为０．０６％，年化跟踪误差为０．９０％，跟踪误差水平远低于合同约定上限。
４．６ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
２０１４年二季度初，中央政治局和国务院常务会议提出宏观政策要稳、微观政策要活的基本思路。预计下半年，党中央和国务院将继续坚持该基本思路。即便在底线思维之下政府会托经济底，政策扶持力度也将是定向的、区域性或者结构性的。
２０１４年下半年，居民消费价格指数ＣＰＩ月度同比增速预计稳中有升，但是预计幅度不会超过３．５％左右的控制目标。除此之外，下半年政府推进水、电、燃气等资源性产品价格的改革将在一定程度上拉动中国居民消费价格指数ＣＰＩ上涨，这种拉动作用是经过政府评估的，预计将被控制在合理范围之内。
整体上，随着经济低位企稳，流动性改善，利率调控下行后无风险利率的回落，叠加资本市场制度改革开放（如沪港通、加大ＱＦＩＩ额度），我们判断三季度期间或有反弹。但是长期来看，经济存在增速放缓的担忧，反弹之后仍会回落，牛市的条件还不具备。Ａ股市场运行过程中仍需注意的风险因素主要有：（１）房地产行业超预期下滑拖累经济和相关产业链；（２）信用违约＂黑天鹅＂事件冲击市场情绪；（３）周边国家或全球局势紧张。
作为指数分级基金，本基金将继续深入研究更加高效的交易策略、风险控制方法，积极应对大额、频繁申购赎回及其他突发事件带来的冲击。
§５ 投资组合报告
５．１ 报告期末基金资产组合情况
金额单位：人民币元
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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合
５．２．１ 报告期末（指数投资）按行业分类的股票投资组合
金额单位：人民币元
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５．２．２ 报告期末（积极投资）按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期末未持有积极投资股票。
５．３ 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
５．３．１ 期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
金额单位：人民币元
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５．３．２ 积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细
本基金本报告期末未持有积极投资股票。
５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
５．８ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
５．９ 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
５．９．１ 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资股指期货。
５．１０ 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
５．１０．１ 本期国债期货投资政策
本基金本报告期末未持有国债期货。
５．１１ 投资组合报告附注
５．１１．１ 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
５．１１．２ 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
５．１１．３ 期末其他各项资产构成
单位：人民币元
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５．１１．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
５．１１．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
５．１１．５．１ 期末指数投资前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
５．１１．５．２ 期末积极投资前五名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有积极投资股票。
５．１１．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分
因四舍五入原因，投资组合报告中市值占资产或净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。
§６ 开放式基金份额变动
单位：份
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注：拆分变动份额为本基金三级份额之间的配对转换份额。
§７ 备查文件目录
７．１ 备查文件目录
１、中国证监会批准浙商沪深３００指数分级证券投资基金设立的相关文件；
２、《浙商沪深３００指数分级证券投资基金招募说明书》；
３、《浙商沪深３００指数分级证券投资基金基金合同》；
４、《浙商沪深３００指数分级证券投资基金托管协议》；
５、基金管理人业务资格批件和营业执照；
６、报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告；
７、中国证监会要求的其他文件。
７．２ 存放地点
杭州市西湖区教工路１８号世贸丽晶城欧美中心１号楼Ｄ区６层６０６室
７．３ 查阅方式
投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅，或登录基金管理人网站ｗｗｗ．ｚｓｆｕｎｄ．ｃｏｍ查阅，还可拨打基金管理人客户服务中心电话：４００－０６７－９９０８／０２１－６０３５９０００查询相关信息。
浙商基金管理有限公司
二〇一四年七月二十一日
| 基金简称 | 浙商沪深３００指数分级（场内简称：浙商３００） |
| 基金主代码 | １６６８０２ |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | ２０１２年０５月０７日 |
| 报告期末基金份额总额 | ８０，０６９，７９８．７２份 |
| 投资目标 | 本基金采用指数化投资方式，通过严格的投资纪律约束和数量化的风险管理手段，追求对标的指数的有效跟踪，获得与标的指数收益相似的回报及适当的其他收益。 |
| 投资策略 | 本基金采用被动式指数投资方法，按照成份股在沪深３００指数中的基准权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整，力争保持日均跟踪偏离度的绝对值不超过０．３５％，年跟踪误差不超过４％。 当预期成份股发生调整和成份股发生配股、增发、分红等行为时，或因基金的申购和赎回等对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响时，或因某些特殊情况导致流动性不足时，或其他原因导致无法有效复制和跟踪标的指数时，基金管理人可以对投资组合管理进行适当变通和调整，并辅之以股指期货等金融衍生产品投资管理等，使跟踪误差控制在限定的范围之内。 |
| 业绩比较基准 | 沪深３００指数收益率×９５％＋金融同业存款利率×５％。 |
| 风险收益特征 | 本基金为跟踪指数的股票型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征，其预期风险和预期收益高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金。从本基金所分离的两类基金份额来看，浙商稳健份额具有低风险、收益相对稳定的特征；浙商进取份额具有高风险、高预期收益的特征。 |
| 基金管理人 | 浙商基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 华夏银行股份有限公司 |
| 下属分级基金的基金简称 | 浙商稳健 | 浙商进取 | 浙商沪深３００指数分级（场内简称：浙商３００） |
| 下属分级基金的交易代码 | １５００７６ | １５００７７ | １６６８０２ |
| 报告期末下属分级基金的份额总额 | ２，１０６，１０９．００份 | ２，１０６，１１０．００份 | ７５，８５７，５７９．７２份 |
| 下属分级基金的风险收益特征 | 浙商稳健份额具有低风险、收益相对稳定的特征。 | 浙商进取份额具有高风险、高预期收益的特征。 | 本基金为跟踪指数的股票型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征，其预期风险和预期收益高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金。 |
| 主要财务指标 | 报告期（２０１４年０４月０１日－２０１４年０６月３０日） |
| １．本期已实现收益 | －２，４８３，４３８．３３ |
| ２．本期利润 | １，３２０，４３１．５０ |
| ３．加权平均基金份额本期利润 | ０．０１５０ |
| ４．期末基金资产净值 | ６３，５５２，１０９．３５ |
| ５．期末基金份额净值 | ０．７９４０ |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | １．４０％ | ０．８３％ | ０．８５％ | ０．８３％ | ０．５５％ | ０．００％ |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 关永祥 | 本基金的基金经理、公司策略发展部副总监、首席金融工程师、投资决策委员会委员。 | ２０１２年０５月０７日 | － | １０年 | 关永祥先生，北京大学金融学硕士，中科院研究生院软件系统分析工程硕士。历任华泰证券股份有限公司、泰阳证券有限责任公司研究员，长信基金管理有限公司数量策略研究员，国联安基金管理有限公司数量策略研究员。 |
| 序号 | 项目 | 金额 | 占基金总资产的比例（％） |
| １ | 权益投资 | ５９，７３８，２８７．０７ | ９３．３７ |
| 其中：股票 | ５９，７３８，２８７．０７ | ９３．３７ | |
| ２ | 基金投资 | － | － |
| ３ | 固定收益投资 | － | － |
| 其中：债券 | － | － | |
| 资产支持证券 | － | － | |
| ４ | 贵金属投资 | － | － |
| ５ | 金融衍生品投资 | － | － |
| ６ | 买入返售金融资产 | － | － |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | － | － | |
| ７ | 银行存款和结算备付金合计 | ４，１６０，３６２．７０ | ６．５０ |
| ８ | 其他各项资产 | ７８，２８０．５７ | ０．１２ |
| ９ | 合计 | ６３，９７６，９３０．３４ | １００．００ |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值 | 占基金资产净值比例（％） |
| Ａ | 农、林、牧、渔业 | １８９，６１７．５４ | ０．３０ |
| Ｂ | 采矿业 | ３，３２０，００４．４７ | ５．２２ |
| Ｃ | 制造业 | ２１，７３６，８２３．６６ | ３４．２０ |
| Ｄ | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | ２，０８２，４３３．５５ | ３．２８ |
| Ｅ | 建筑业 | １，８９９，１８５．４１ | ２．９９ |
| Ｆ | 批发和零售业 | １，６１５，５５９．７１ | ２．５４ |
| Ｇ | 交通运输、仓储和邮政业 | １，４７９，３０７．３８ | ２．３３ |
| Ｈ | 住宿和餐饮业 | － | － |
| Ｉ | 信息传输、软件和信息技术服务业 | ２，３６５，０４４．３８ | ３．７２ |
| Ｊ | 金融业 | ２０，１３２，５７２．０５ | ３１．６８ |
| Ｋ | 房地产业 | ２，７４１，１４３．４８ | ４．３１ |
| Ｌ | 租赁和商务服务业 | ５６４，８８４．０８ | ０．８９ |
| Ｍ | 科学研究和技术服务业 | － | － |
| Ｎ | 水利、环境和公共设施管理业 | ５６５，３７４．５２ | ０．８９ |
| Ｏ | 居民服务、修理和其他服务业 | － | － |
| Ｐ | 教育 | － | － |
| Ｑ | 卫生和社会工作 | － | － |
| Ｒ | 文化、体育和娱乐业 | ５１６，６９３．６９ | ０．８１ |
| Ｓ | 综合 | ５２９，６４３．１５ | ０．８３ |
| 合计 | ５９，７３８，２８７．０７ | ９４．００ |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值 | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | ６０１３１８ | 中国平安 | ５７，２４１ | ２，２５１，８６０．９４ | ３．５４ |
| ２ | ６０００３６ | 招商银行 | １９７，３７２ | ２，０２１，０８９．２８ | ３．１８ |
| ３ | ６０００１６ | 民生银行 | ３２４，１７８ | ２，０１３，１４５．３８ | ３．１７ |
| ４ | ６０１１６６ | 兴业银行 | １３６，７１６ | １，３７１，２６１．４８ | ２．１６ |
| ５ | ６０００００ | 浦发银行 | １３３，８５４ | １，２１１，３７８．７０ | １．９１ |
| ６ | ６０００３０ | 中信证券 | ９４，１３３ | １，０７８，７６４．１８ | １．７０ |
| ７ | ０００００２ | 万 科Ａ | １１５，７７３ | ９５７，４４２．７１ | １．５１ |
| ８ | ６００８３７ | 海通证券 | ９６，７８０ | ８８５，５３７．００ | １．３９ |
| ９ | ６０１３２８ | 交通银行 | ２２５，１５０ | ８７３，５８２．００ | １．３７ |
| １０ | ０００６５１ | 格力电器 | ２８，７７９ | ８４７，５４１．５５ | １．３３ |
| 序号 | 名称 | 金额 |
| １ | 存出保证金 | １９，８４３．３６ |
| ２ | 应收证券清算款 | ２６，９１４．１３ |
| ３ | 应收股利 | － |
| ４ | 应收利息 | ７７８．９８ |
| ５ | 应收申购款 | ４９７．０２ |
| ６ | 其他应收款 | － |
| ７ | 待摊费用 | ３０，２４７．０８ |
| ８ | 其他 | － |
| ９ | 合计 | ７８，２８０．５７ |
| 项目 | 浙商稳健 | 浙商进取 | 浙商沪深３００指数分级（场内简称：浙商３００） |
| 本报告期期初基金份额总额 | ９，７１９，６７３．００ | ９，７１９，６７４．００ | ８７，１９７，７２９．０８ |
| 本报告期基金总申购份额 | － | － | ３９１，６９０．５３ |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | － | － | ２６，９５８，９６７．８９ |
| 本报告期基金拆分变动份额 | －７，６１３，５６４．００ | －７，６１３，５６４．００ | １５，２２７，１２８．００ |
| 本报告期期末基金份额总额 | ２，１０６，１０９．００ | ２，１０６，１１０．００ | ７５，８５７，５７９．７２ |
2014年第二季度报告
2014年6月30日
基金管理人：浙商基金管理有限公司 基金托管人：华夏银行股份有限公司 报告送出日期：2014年07月21日