§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2014年7月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014年4月1日起至6月30日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
银华永泰积极债券A
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银华永泰积极债券C
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月为建仓期，建仓期结束时各项资产配置比例已达到基金合同的规定：投资于固定收益类金融工具的资产占基金资产的比例不低于80%，其中可转债（含可分离交易的可转换债）的投资比例为基金资产的20%-95%；投资于权益类金融工具的资产占基金资产的比例不超过20%；持有现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华永泰积极债券型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保证公平对待旗下的每一个投资组合。
在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。
综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
本报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况有4次，原因是指数型投资组合投资策略需要，未导致不公平交易和利益输送。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2014年2季度，央行于4月份和6月份两次实施了定向降低存款准备金率等货币政策，推动了政策进一步放松的市场预期。同时，房地产市场的销售和投资等数据不断下滑，也为政策放松以应对经济下行压力的市场预期提供了支持。在此背景下，以10年期国开债为代表的长端利率债收益率大幅下行。10年期国开债的收益率从1季度末的5.63%一路下行，于6月初一度达到4.85%的低点。随着收益率大幅下行已经较充分地反映了货币政策放松，以及以PMI为代表的部分增长数据小幅反弹，10年期国开债收益率于6月下旬开始反弹，并在6月底收于4.95%附近。从曲线形态看，由于短端资金利率大体保持稳定，因此长端利率下行使曲线明显增陡。截至6月末，1年和10年国债的期限利差下降到68bp的低位。信用债方面，随着政策放松和经济企稳，市场对信用风险的担忧也有所减弱。在利率债收益率下行的推动下，各评级信用债的收益率也显著下行。其中，中低评级信用债收益率下降幅度大于中高评级，而信用债相对国债的利差有所收窄。
操作方面，本基金清仓了包括转债和股票在内的权益资产，并重新构建了以信用债为主的组合。在信用债资产方面，一方面利用稳定且较低的资金价格，提高了组合的杠杆。另一方面，在控制风险的情况下精选部分收益率较高的品种，以提高组合的收益。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A级基金份额净值为1.029元，本报告期A级基金份额净值增长率为3.42%，同期业绩比较基准收益率为4.62%；截至报告期末，本基金C级基金份额净值为1.010元，本报告期C级基金份额净值增长率为2.96%，同期业绩比较基准收益率为4.62%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2014年下半年，稳增长的政策连续出台后，特别是货币信贷数据改善后，再叠加季节性旺季的到来，短期增长指标有可能企稳并小幅反弹。但是，在结构性问题的制约下，政策放松力度有限。同时房地产在下行周期下，对增长的压力始终存在。因此，经济增长的上行风险并不大。在这样的情况下，通胀难以成为债券市场的制约因素。为了托底经济，货币政策会保持在相对宽松的方向上，货币市场利率会稳定在相对较低的水平上。特别地，如果经济下行压力进一步加大，货币政策有可能进一步放松。具体而言，以降低实体经济融资成本为目的的政策放松，有可能为债券市场带来新的机会。
操作方面，本基金将继续利用稳定且较低的资金面环境，使组合保持在一个相对较高的杠杆水平上。在债券资产方面，在控制风险的情况下精选部分收益率较高的品种，以提高组合的收益。同时，密切跟踪经济增长和政策的变化，争取参与长端利率债的行情。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券中包括12科伦01（债券代码：112126）。
根据12科伦01债券发行主体四川科伦药业股份有限公司于2013年5月21日和2013年11月29日发布的公告，该上市公司因信息披露存在违反《中华人民共和国证券法》有关规定的行为而被中国证监会立案调查。
在上述公告公布后，本基金管理人对该上市公司进行了进一步了解和分析，认为上述处罚不会对12科伦01的投资价值构成实质性负面影响，因此本基金管理人对该上市公司的投资判断未发生改变。
报告期内，本基金投资的前十名证券的其余九名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.10.2 本基金本报告期末未持有股票，因此本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。
5.10.3 其他资产构成
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5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
9.1.1 中国证监会核准银华永泰积极债券型证券投资基金募集的文件
9.1.2《银华永泰积极债券型证券投资基金招募说明书》
9.1.3《银华永泰积极债券型证券投资基金基金合同》
9.1.4《银华永泰积极债券型证券投资基金托管协议》
9.1.5《银华基金管理有限公司开放式基金业务规则》
9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照
9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照
9.1.8 报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告
9.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。
9.3 查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。
银华基金管理有限公司
2014年7月21日
| 基金简称 | 银华永泰积极债券 | |
| 交易代码 | 180029 | |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 | |
| 基金合同生效日 | 2011年12月28日 | |
| 报告期末基金份额总额 | 14,975,347.84份 | |
| 投资目标 | 在严格控制基金资产风险和确保投资组合流动性的前提下，通过积极主动的可转换债券投资管理，力争为投资者提供最优的当期收益和稳定的长期投资回报。 | |
| 投资策略 | 本基金将充分发挥基金管理人的研究分析和投资管理优势，采取自上而下的宏观分析和自下而上的个券精选相结合的投资策略，在挖掘可转债及其它固定收益类金融工具的债券特性，获取债券组合稳健收益的基础上，通过积极主动的研究分析挖掘可转债及其他权益类金融工具的股票特性，以优化投资组合的整体风险收益特征，追求基金资产的风险调整后收益。 本基金的投资组合比例为：本基金投资于固定收益类金融工具的资产占基金资产的比例不低于80%，其中可转债（含可分离交易的可转换债）的投资比例为基金资产的20%-95%；本基金投资于权益类金融工具的资产占基金资产的比例不超过20%；本基金持有现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。 | |
| 业绩比较基准 | 天相可转债指数收益率×60%＋中债综合指数收益率×40%。 | |
| 风险收益特征 | 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险品种，其预期风险与预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。 | |
| 基金管理人 | 银华基金管理有限公司 | |
| 基金托管人 | 上海浦东发展银行股份有限公司 | |
| 下属两级基金的基金简称 | 银华永泰积极债券A | 银华永泰积极债券C |
| 下属两级基金的交易代码 | 180029 | 180030 |
| 报告期末下属两级基金的份额总额 | 5,442,249.06份 | 9,533,098.78份 |
| 主要财务指标 | 报告期（ 2014年4月1日 － 2014年6月30日 ） | |
| 银华永泰积极债券A | 银华永泰积极债券C | |
| 1．本期已实现收益 | -128,440.20 | -327,156.49 |
| 2．本期利润 | 220,598.87 | 281,261.35 |
| 3．加权平均基金份额本期利润 | 0.0276 | 0.0287 |
| 4．期末基金资产净值 | 5,601,077.66 | 9,627,218.88 |
| 5．期末基金份额净值 | 1.029 | 1.010 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | 3.42% | 0.36% | 4.62% | 0.23% | -1.20% | 0.13% |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | 2.96% | 0.37% | 4.62% | 0.23% | -1.66% | 0.14% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 姜永康先生 | 本基金的基金经理、公司总经理助理、固定收益部总监及固定收益基金投资总监。 | 2013年7月8日 | - | 12.5年 | 硕士学位。2001年至2005年就职于中国平安保险（集团）股份有限公司，历任研究员、组合经理等职。2005年9月加盟银华基金管理有限公司，曾任养老金管理部投资经理职务。自2008年1月8日至2009年2月18日期间任银华货币市场证券投资基金基金经理，自2007年1月30日至今任银华保本增值证券投资基金基金经理，自2008年12月3日起兼任银华增强收益债券型证券投资基金基金经理，自2011年6月28日起兼任银华永祥保本混合型证券投资基金基金经理，自2013年8月15日起兼任银华中证转债指数增强分级证券投资基金基金经理。具有从业资格。国籍：中国。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 固定收益投资 | 27,801,900.00 | 93.89 |
| 其中：债券 | 27,801,900.00 | 93.89 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,055,352.05 | 3.56 |
| 7 | 其他资产 | 754,813.05 | 2.55 |
| 8 | 合计 | 29,612,065.10 | 100.00 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 国家债券 | 2,004,300.00 | 13.16 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | - | - |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | 25,797,600.00 | 169.41 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债 | - | - |
| 8 | 其他 | - | - |
| 9 | 合计 | 27,801,900.00 | 182.57 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 122594 | 12泉州01 | 70,000 | 7,201,600.00 | 47.29 |
| 2 | 122591 | 12常交债 | 40,000 | 4,108,000.00 | 26.98 |
| 3 | 126019 | 09长虹债 | 40,000 | 3,817,200.00 | 25.07 |
| 4 | 122080 | 11康美债 | 30,000 | 3,029,400.00 | 19.89 |
| 5 | 122078 | 11东阳光 | 20,000 | 2,015,400.00 | 13.23 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 17,137.75 |
| 2 | 应收证券清算款 | - |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 715,606.63 |
| 5 | 应收申购款 | 22,068.67 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 754,813.05 |
| 项目 | 银华永泰积极债券A | 银华永泰积极债券C |
| 报告期期初基金份额总额 | 5,264,331.32 | 9,954,590.08 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 61,290,237.50 | 681,560.34 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 61,112,319.76 | 1,103,051.64 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 5,442,249.06 | 9,533,098.78 |
2014年第二季度报告
2014年6月30日
基金管理人：银华基金管理有限公司 基金托管人：上海浦东发展银行股份有限公司 报告送出日期：2014年7月21日