——中材节能股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放

  出席嘉宾：

  中材节能董事长 张 奇先生

  中材节能总裁 胡也明先生

  中材节能副总裁、董事会秘书 杨泽学先生

  中材节能财务总监 水 伟女士

  光大证券投行深圳一部总经理 税昊峰先生

  光大证券投行高级副总裁 赵轶青女士

  光大证券资本市场部项目经理 何爱梅女士

  中材节能股份有限公司董事长张奇先生致辞

  尊敬的各位嘉宾、各位投资者和所有关心中材节能的网友们：

  大家好！

  我是中材节能股份有限公司（以下简称“中材节能”）董事长张奇，首先欢迎大家关注、参加中材节能股份有限公司首次公开发行A股股票并在主板上市的网上路演活动。在此，我谨代表中材节能董事会、管理团队及全体员工对广大投资者的关注与支持表示衷心的感谢，希望大家都能成为中材节能的受益股东！

  今天，我们很高兴能借助网络平台与各界朋友就中材节能首次公开发行A股进行坦诚的沟通与交流，可以让大家更深入地了解中材节能的增长潜力和投资价值。希望广大投资者积极建言献策，我们将本着诚信、负责的态度对待大家所关心的问题及建议，谢谢大家！

  中材节能致力于余热、余压的技术开发、综合利用及产业化，主要核心技术为低温余热发电，公司拥有该领域及相关业务领域的设计、对外贸易经营以及对外工程总承包等各类资质，主要从事余热发电项目的投资（BOOT/EMC）、技术开发、工程设计与咨询(E)、系统集成与设备成套(EP)、项目建设管理及工程总承包(EPC)，开展合同能源管理，提供清洁发展机制的开发方案及技术咨询。并可根据国内外客户的不同需求，采用灵活的业务模式，进行“量身定制”，为客户提供最佳性价比的余热利用技术方案，实现共赢。

  公司自成立伊始，扎实积累，勤恳耕耘，在立足于水泥行业余热发电的基础上，已将技术成功应用于钢铁、化工、有色金属、玻璃及其他建材等行业。公司还依托国内市场的积累，进军国际市场，并迅速在国际市场建立起一定的竞争优势。未来，中材节能仍将坚定不移地走专业产业化发展道路，放眼全球市场，开拓国内市场；迈入资本市场的中材节能将不断加深科技型企业的内涵，不断拓宽技术应用的外延，保持公司持续的核心竞争力，锐意将中材节能打造成在节能减排和资源综合利用领域拥有核心技术和自主创新能力的全球领先的全方位专业化节能服务公司。

  光大证券股份有限公司投行深圳一部总经理

  税昊峰先生致辞

  尊敬的各位投资者、各位关心和支持中材节能的朋友们：

  大家好！

  作为中材节能股份有限公司首次公开发行A股股票的保荐机构和主承销商，我们非常高兴能够参加今天的网上路演活动并与大家进行深入的交流。首先，我谨代表光大证券股份有限公司，向今天参与网上路演的各位来宾、各位投资者，表示真诚的欢迎和衷心的感谢！

  近年来，中材节能不断加大研发投入，持续进行科研创新，对余热发电技术进行改进、优化和完善，使余热发电系统的技术水平不断提高，确保了技术始终保持国内领先水平，并在水泥、玻璃、钢铁等不同行业成功应用。公司倡导“量身定制”技术路线，自主开发了单压、双压补汽、闪蒸补汽和复合等热力循环系统，形成了较为完整的技术体系，多次获得中国建筑材料联合会等行业协会颁发的技术革新奖、优秀工程设计咨询奖等诸多奖项。

  在整个发行上市工作过程中，中材节能管理层以技术开发为核心的经营理念，严谨务实的工作作风，公司上下尽责奉献、团结协作的工作氛围给我们留下了深刻印象。我们相信，步入资本市场的中材节能，定能抓住发展机遇，继续保持技术领先，不断开拓新的市场，以持续的核心竞争力为股东创造更大的价值。

  我们也真诚地希望通过本次网上路演推介，能够让各位投资者更加深入、客观地了解中材节能，能够更准确地把握公司的投资价值和投资机会！

  最后，预祝中材节能本次发行工作圆满成功，谢谢大家！

  中材节能股份有限公司总裁胡也明先生致答谢辞

  尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友朋友们：

  中材节能首次公开发行A股网上路演已经接近尾声了。对于我们这个管理团队而言，非常荣幸有这个机会与这么多的投资者朋友共同探讨中材节能的经营管理、战略规划以及未来发展，大家为我们提出了很多饱含价值的意见和建议，我们一定会认真对待。我们相信，随着中材节能的成功上市，公司将会拥有更加广阔的发展空间。我们一定会充分发挥自身优势，提升核心竞争力，用更好的业绩来答谢大家的关心与厚爱。

  本次网上路演时间有限，但这只是中材节能与广大投资者朋友沟通交流的开始，我们将寻求各种方式与大家保持密切的联系和沟通，希望大家能给予中材节能长期的关注与支持！

  最后，再次感谢大家抽出宝贵时间参与中材节能上市路演活动！感谢为路演提供的互动平台和良好服务！感谢保荐机构光大证券、投资者关系顾问万鑫伟业及其他所有中介机构为本次公司股票公开发行所付出的不懈努力！

  谢谢大家！

  经营篇

  问：在公司的实际经营中，公司实施业务发展计划将面临的主要困难有哪些？

  张奇：1、随着余热发电技术的日趋成熟和国家大力倡导节能减排的相关鼓励支持政策的出台，行业内外有实力的公司进入余热发电市场使该行业竞争加剧，本公司将面临稳定和扩大市场占有率的压力；

  2、近年来，国家出台了限制水泥产能增加和淘汰落后产能的相关政策，新建水泥生产线增长速度趋缓，同时，本公司涉足的外行业市场如钢铁、玻璃、化工等也都是高能耗行业，潜力巨大但也同样面临行业整合和产业结构调整，本公司的发展将在一定程度上面临国内余热发电市场容量增长速度放缓的压力；

  3、本公司在产业化规模不断扩大和市场竞争激烈的情况下，在实施上述计划时将会在资金需求、资源配置、人才管理和内部控制等方面面临一定的困难。公司资源尤其是人力资源尚显不足，内控制度执行面临一定风险，需要引进和储备大量人才，建立更加高效高速运转的管理模式和运营机制；

  4、随着节能产业政策的逐步深化，行业对技术创新的需求不断提高，技术更新的步伐进一步加快，给公司在研发体系建设、技术创新效率和产业化步伐上造成一定的压力。

  5、本公司本次发行募集资金如不能如期到位，将会影响公司的投资计划、市场拓展计划、技术开发与创新计划和引进人才计划，使公司失去快速扩展的机会。

  问：在研发方面，公司的研发机构都有哪些设置？同时也请公司管理层介绍一下研发投入的实际效果如何？

  张奇：本公司设有研发中心和技术部，负责公司的技术研发工作。研发中心下设研发管理与信息化室、热能研究室、测试实验室、装备开发室、研究生站等二级部门，主要承担本公司研发计划的编制、组织实施、新产品研究、新技术发展规划、技术装备研制、专利技术的申报、技术成果鉴定、高新技术企业的申报及管理、研发基金的筹措、与专业研发机构及院校的合作、研发成果产业化、余热资源标定等工作；技术部下设机务工艺、土建总图、电气热工、水工化学等科室，主要承担余热发电项目及相关项目工程设计、工程设计方案优化、工程咨询、技术服务等相关事务、组织各工程项目设计、技术咨询等合同的履行、编制设计任务书、项目设计的进度、质量、成本的管理与控制等工作。

  本公司自成立至今，一直坚持科技兴企战略，坚持以市场为导向，以提高企业核心竞争力为目标，围绕公司主营业务和产业链延伸发展，科技创新取得了丰硕成果。本公司以“十一五”国家科技支撑计划为依托，进一步强化实施公司倡导的“量身定制”技术路线，以余热发电系统的技术方案优化为重点，不断推进自主创新体系建设，提高科技进步和创新能力，在余热发电领域取得了一大批拥有自主知识产权的重大科技成果。

  本公司及下属公司曾获得“全国建材行业技术革新奖”、“2008年度全国建材行业科技创新优势企业”、“优秀工程设计奖”、“优秀工程咨询成果奖”等诸多荣誉；本公司自2007年以来，共有37项成果通过了天津市高新技术成果转化中心和天津市北辰区科技委员会技术鉴定，本公司及下属子公司已经取得的自主研发的专利共44项，其中与余热发电相关的专利有19项，本公司“一种用于新型干法水泥生产线的纯余热发电系统”专利获得国家知识产权局专利优秀奖。

  问：公司目前的管理水平能否满足快速发展的需要？

  胡也明：本公司最近几年一直保持着较快的发展速度，公司经营规模和资产规模均有所增长；如果本次发行获得成功，募集资金投资项目的实施将使公司经营规模和人员规模继续迅速扩大。

  公司规模的快速扩张，势必在运营管理、技术开发、市场开拓、人才引进、内部控制等方面对公司提出更高的要求。如果公司管理水平不能适应公司规模快速扩张的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大及时调整完善，公司的应变能力和发展活力将会受到影响，进而影响到公司的盈利能力。

  问：公司上下游产业链的波动和发展对公司可能产生哪些影响？

  杨泽学：公司上游行业主要为余热锅炉、汽轮机、发电机等设备制造行业及建筑施工和设备安装行业，这些行业受钢材、铁矿石等原材料价格人工成本等的影响，导致设备和施工价格的波动，会直接影响到公司成本。公司下游产业主要是水泥、钢铁、冶金、焦化等具有余热资源的工业企业，分布比较广泛，这些行业对余热利用和节能改造的需求比较刚性，使本行业能够保持一定的毛利率水平。行业潜在的需求转换成现实的合同，会因为经济的波动而波动，从而对公司业绩产生一定影响。

  问：我看到公司研发费用近年有所上升，请介绍一下情况。

  水伟：2011、2012、2013年度本公司研发费用分别为4,662.38万元、3,383.74万元、4,138.51万元，本公司为保持技术领先的核心竞争优势，近年来高度重视研发工作，研发方面的投入较大。由于本公司2012年度按销售收入的规模控制研发费用的支出，2012年度本公司营业收入规模下降、研发费用的投入相应缩减；2013年度，随着本公司新签署余热发电项目合同的增加，本公司加大了研发投入，2013年度的研发费用较2012年提高。

  发展篇

  问：请介绍一下公司的总体发展战略是怎样的？

  张奇：本公司始终遵循“汇聚能量、创造价值、节能减排、造福人类”的企业宗旨，秉承“诚信为本、品质卓越、持续创新、合作共赢”的经营理念，坚持自主研发和自主创新，凭借多年的持续创新、丰富的项目管理经验和强大的系统集成能力，为客户提供最佳性价比的余热利用技术方案，实现余热利用的最大化，并形成了具有自身独特技术特色的“量身定制”技术路线。

  作为中材集团旗下唯一的节能减排和资源综合利用的专业化平台，本公司充分利用自身技术领先优势，以技术研发为先导，以产业为基础，以满足客户需求、提升客户价值为目标，以科学发展观统揽全局，形成了“打造一个专业化公司、大力拓展二个市场、坚持三个企业定位、形成四个专业平台”的总体发展战略：即将自身打造成为“国际一流的专业化节能服务公司”；立足国内水泥余热发电市场，大力拓展国际、非水泥行业两个市场；坚持“国际型、科技型、产业型”三个企业定位；以天津、北京、南通、武汉为基地，形成工程总承包、节能投资、节能装备制造和新型节能建筑材料四大专业平台，锐意将本公司打造成在节能减排领域拥有核心技术和自主创新能力的全球领先的全方位专业化节能服务公司。

  问：公司计划如何加强产品开发？

  张奇：本公司的产品开发计划依托于工业余热发电领域核心技术的开发、储备及升级。新技术新装备的开发需要经历实验室开发、工程化中试与产品验证、工业化生产三个阶段，开发周期相对较长。本公司将根据发展战略规划，结合现有的产业和技术平台，充分发挥公司技术设计优势，重点进行水泥窑余热系统的优化升级及碳素、钢铁、冶金等其他行业余热锅炉的研发与制造，完善更低温余热利用有机郎肯循环的系统配置，并结合产业化发展形成节能环保设备成套技术与装备等具有高技术含量和附加值的产品，持续不断地提升公司的竞争实力和盈利能力。

  在水泥窑余热锅炉的优化升级方面，本公司将加大对新型水泥窑窑头余热锅炉的研发力度，解决目前散热损失较大、投资较高的现状，力争做到装备一体化，以减少热损失、提高装备水平；同时，对余热锅炉的防磨损技术、换热面的形式等做系统的研究，提高低温废气的利用效率。此外，本公司将通过系统优化，研究适合低温余热电站的新型除氧器装置及闪蒸器装置一体化的专有设备等。

  除水泥窑余热锅炉外，本公司将加大对其它行业余热锅炉、生物质锅炉的研发与制造，为公司向跨行业节能减排发展提供坚实的基础。

  此外，本公司将利用现有的产业平台，加大节能环保技术装备的发展，开发新型节能环保墙体材料、加气砼生产技术、纤维增强硅酸钙板生产技术等工业化成套技术，并配套开发上述材料、技术的成套装备。

  问：公司对国际化经营发展都有什么设计和规划？

  张奇：本公司将充分发挥自身的技术资源优势，深入研究国际市场的需求和准入规则，学习掌握具有行业代表性的技术标准，培育具有国际专业化水准的营销队伍，进一步加快“走出去”步伐，形成更加合理的国际化经营格局和产业布局，增强国际化经营能力，不断提高公司在国际余热发电领域的核心竞争力、市场占有率和品牌知名度，提升海外业务收入和利润对公司的贡献度，向跨国经营的世界级企业迈进。

  本公司将进一步加大对海外经营的支持力度和国际战略市场的开拓力度，充分利用已签约执行的国际项目的良好声誉，巩固和深化与国际高端客户的战略伙伴关系，以成功执行完项目的国家和地区为突破口，在已设立的阿联酋迪拜分公司、沙特分公司、菲律宾子公司、马来西亚子公司的基础上，进一步提高驻外机构的属地化水平，以其辐射中东、欧洲、东亚、东南亚、非洲等核心区域，加快公司跨国经营的发展步伐。

  此外，本公司将积极创新海外经营的发展模式，努力以EP、EPC、BOOT等国际通行的方式开展海外经营，积极参与政府间合作项目，参加有国际影响力的大型展会、技术发布会等国际活动，充分利用自身的技术和优质资源联合国际著名企业和财团参与国际重大项目的投资和建设，构建国际战略联盟，积极利用一切可利用的资源，努力开辟新的海外业务。

  问：请介绍一下公司未分配利润的用途规划。

  张奇：本公司未分配利润是本公司权益性资本的重要组成部分，支持了公司的发展。

  我国当前节能减排的形势十分严峻，余热发电行业的市场容量和潜力巨大；为了满足不断增长的市场需求，公司需相应增加对营运资金和资本项目的投入。本公司留存的未分配利润将主要用于进一步扩大经营规模、对外投资余热发电BOOT/EMC项目等，同时优化公司财务结构、促进公司的快速发展，有计划有步骤地实现公司未来的发展目标，最终实现股东利益最大化。

  融资篇

  问：董事长，贵公司将挂牌上市，你对此有何感想？

  张奇：公司的挂牌上市，我们感受到了更大的责任和压力，这既是公司发展的机遇，也是对管理者的巨大挑战。我们将抓住机遇，勇敢的面对挑战，竭尽全力把公司做大、做强、做精，不负投资者的期望，争取为股东、为投资者创造最大的利益。谢谢！

  问：此次募集资金项目对公司财务状况会有怎样的影响？

  水伟：募集资金到位后，本公司股本、净资产、每股净资产等均有一定幅度的提高，资产负债率将有一定程度的下降，有利于进一步增强本公司的后续银行融资能力。另外，募集资金到位后，将优化本公司的股权结构，控股股东的持股比例将得到稀释，更加有利于完善本公司的法人治理结构。

  本公司本次发行募集资金投入使用后，武汉院设备制造研发基地项目将主要形成机器设备、厂房建筑物等固定资产；2 个BOOT 项目和2 个EMC 项目最终将主要形成余热发电/节能服务设施等固定资产。

  问：公司在确定本次股票发行价格时主要考虑了哪些因素？

  税昊峰：公司的发行价是根据询价情况由主承销商和发行人协商确定的。本次股票发行价格的确定主要考虑以下因素：

  （1）公司的成长性、行业的发展前景以及国家的相关政策；

  （2）发行人拟投资项目所需要的募集资金；

  （3）发行人过去三年的经营业绩；

  （4）二级市场上可比公司的股价定位以及适当的一二级市场间价格折扣等等。

  文字整理 倪丹

  主办 上海证券报

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