⊙记者 庞瑞 ○编辑 吴正懿

  活跃而又富有创业激情的企业文化并非互联网公司的专利，越来越多的上市公司开始效仿互联网创业模式。据上证报记者梳理，今年以来，已有华平股份、爱尔眼科和恒生电子等上市公司公布鼓励员工内部创业的相关办法。这种新的制度安排，旨在激活内部员工的创造力，使核心员工与公司的利益更趋一致，亦可视为一种激励模式。

  值得一提的是，作为该模式的核心架构，有限合伙制起到了关键作用，既是维系持股员工和母公司的桥梁，也是创新业务和传统业务之间的一道防火墙。

  激活内部创业者

  恒生电子上周出炉的《核心员工入股“创新业务子公司”投资与管理办法》，直言是为“迎合互联网经济和金融创新的潮流”、“引进互联网人才与创新人才提供理想的创业平台”。根据公司设定的“创新业务子公司”架构，允许公司划定的“骨干”、“核心”员工与公司分享子公司股权。

  在资金方面，公司也会给予支持。《办法》明确，对于一线核心骨干员工入股的创新业务子公司，恒生电子可提供担保或融资支持。

  稍早前，华平股份发布了《有关精英人才参股新公司创业的计划》。此外，主业属于传统业务的爱尔眼科亦公布《合伙人计划》，其中均有对员工参与持股的相关规定。

  “对技术驱动型企业，人始终是第一位的。”艾瑞研究院院长曹军波对此评论道。

  纵观三份名称各异的方案，无论是爱尔眼科公告中提到的“从根本上激发核心骨干的创造力和能动性”、华平股份所称的“激励潜在的核心经营人才及技术人才承挑重担参与创业”，还是恒生电子表述的“激发一线核心骨干员工的创业精神和战斗力”，一个共同的企业目标呼之欲出，就是将内部员工的主动创造力与公司发展目标有机统一起来。

  “因为这类公司不是靠土地，也不是靠资源，”曹军波说，“是靠产品，而好的产品背后是有创造力的人。”

  另类的激励模式

  什么样的员工有机会分享股权？三家公司的表述有所不同：华平股份指向“精英人才”，爱尔眼科称为“核心人才”，恒生电子则表述为“核心员工”。但归根结底，不外乎“核心管理人才”与“骨干技术力量”两类。

  “这两类是企业最不可或缺的人才，”一名业内人士说，“但也是比较容易流失的人才，需要最有诚意的制度加以激励。”

  根据曹军波的经验，在如何才能充分激励人才的问题上，互联网企业的感触比较深。“与初期可以授予创始团队大量期权不同，”曹军波谈到，“随着企业不断发展，鼓励内部创业逐渐成为一种新的留住人才的方式。”

  对于运作流程，华平股份在计划中写得十分清晰：“管理层提出具体领域，激励潜在的核心经营人才及技术人才承挑重担参与创业，从而解决新成立子公司的激励问题，吸引大量专业人才加入本公司。”

  不难看出，公司对创业项目的可控性，是几家公司采用相应政策的重要原因。“与骨干员工流失到竞争对手、或是自主创业与母公司竞争相比，将他们留在公司内部总是比较好的选择，”一名企业高管对记者谈到。

  另一方面，由于与公司业务具有关联性、公司对创业团队又比较了解，经过内部立项的创业项目还可以获得某种独特的竞争优势。“可以观察到，这些内部创业均和公司主营业务有一定的联系而又不冲突，”清华大学技术创新研究中心副主任高旭东对记者分析道，“这样公司现有的渠道、资源和技术都可以和新创业项目产生协同的效应。”

  有限合伙制的奥妙

  “内部创业的一大难题，是资源如何分配、业绩如何考核的问题，”从事创业投资多年的“创业魔法学院”联合创始人邓永强对记者说，“投资本来是一个市场化的行为，现在放到企业内部，那么资源分配是以权力大小、还是以关系远近、抑或以领导喜好来定？”

  上述3家公司的共同运作模式是：有限合伙制架构。

  例如，恒生电子拟与关联法人云宋投资、云银投资、云明投资共同投资成立“恒生云融”——一家为银行类金融机构提供“云平台”IT创新服务的新设企业，注册资本3100万元，其中恒生电子占股58.06%。

  细看可知，云宋投资、云银投资、云明投资均是恒生电子的全资子公司云晖投资与恒生电子部分董事、监事、高管及公司员工共同投资的有限合伙企业。

  “这种有限合伙企业，充当着公司与其核心员工之间的合作平台，”一名熟悉公司情况的人士对上证报记者谈到，“就是为了投资新项目的。”

  华平股份和爱尔眼科也采用了类似的“有限合伙企业”模式。

  “公司支持精英人才成立有限合伙企业，并以有限合伙企业的名义持有相关子公司的股权，”华平股份在公告中表示，“不同项目子公司的精英人才与持股企业分别签订合伙协议。”

  爱尔眼科公布的《合伙人计划》规定：“公司下属子公司作为合伙企业的普通合伙人，负责合伙企业的投资运作和日常管理。核心人才作为有限合伙人出资到合伙企业，享有合伙协议及章程规定的权利，履行相应的义务。”

  既是桥梁又是防火墙

  为何选择合伙制设计？“对钱负责的一定是从自己口袋里掏钱的人。”邓永强说。在有限合伙制模式下，创业公司独立运作，母公司扮演出资人角色，有利于进行客观评估。

  一名分析师则从另一个角度道出了其中奥妙：“在持股员工和母公司中间，有限合伙企业是一个桥梁；在创新业务和传统业务之间，有限合伙企业也是一个防火墙。”

  以恒生电子为例，此种架构的意义在于：恒生电子的主业是为金融机构提供IT产品和服务，而新成立的“恒生云融”则主攻“云平台”服务，可以说两者有关联，更是创新。“云端的概念近年很热，已被看成未来趋势，但要让公司把宝全部押上，风险很大，用这种有限合伙企业来做则进退自如。”

  在关键的持股比例上，几家公司的规定有所不同。华平股份规定“本公司在项目子公司中持有80%股权”；恒生电子则“至少要保持51%的股份”，即要保持控股地位；爱尔眼科仅是原则性要求“股权比例由公司根据各家新医院的实际情况决定。”

  “不一定是母公司占股比例越高越好，”高旭东说，“占比太多可能会影响创始团队的积极性，最终项目如果做不好，蛋糕谁也切不到。”

  三公司“内部创业计划”相关内容

公司名称	方案名称	参与人员	项目导向	实施办法	持股安排
华平股份	有关精英人才参股新公司创业的计划	公司原有的对创业项目有贡献的管理人员、技术人员及来自公司外的新加入的经营人才及技术人才。	能与公司的核心技术和主要市场形成协同效应；有机会或有可能在四年内实现年度净利润达到4000万元以上	公司支持精英人才成立有限合伙企业，并以有限合伙企业的名义持有相关子公司的股权；不同项目子公司的精英人才与持股企业分别签订合伙协议。	公司在项目子公司中持有80%股权，持股企业在项目子公司中持有20%的股权。
爱尔眼科	合伙人计划	对新医院发展具有较大支持作用的上级医院核心人才；新医院的核心人才；有必要纳入计划及未来拟引进的重要人才；公司总部、大区、省区的核心人才。	各地区新医院设立业务	公司下属子公司作为合伙企业的普通合伙人，负责合伙企业的投资运作和日常管理。核心人才作为有限合伙人出资到合伙企业。	股权比例由公司根据各家新医院的实际情况决定。
恒生电子	核心员工入股“创新业务子公司”投资与管理办法	一类是 “子公司骨干层”，另外一类是“公司核心层”。	公司已经占有较大市场份额或优势的成熟产品与服务，一般不纳入创新子公司的范围。	由恒生电子设立“管理公司”进行日常管理。	公司至少保持 51%的股份，保持控股地位；员工持有的股份加上外部投资者的比例不过 49%。