本周期指前四个交易日可谓涨势如虹。当月合约IF1408累计大涨3.78%，其中周四单日上涨2.27%，报收2240.4点，刷新4月17日以来高点。同时总成交量放大至946945手，为3月21日以来的最高水平。期指的放量点燃了市场沉寂已久的做多热情。

  首先来看基差数据。截至周四收盘，当月合约相对现货沪深300指数升水3.4个点，而昨日收盘当月合约还处于贴水7.2个点的状态。自6月底以来，当月合约贴水已成为一种常态。数据显示，6月20日至本周三，在24个交易日中，只有一天当月合约出现升水，其余时间均为贴水，日均贴水幅度为9.28个点。而在周四的大涨中，期指基差再次转为升水，表现出期指市场涨势较现货更为强劲，整体看涨的氛围也更为浓厚。

  从总持仓数据看。截至周四收盘，期指四张合约总持仓为171650手，较前期189052的历史新高仍有1.7万余手的距离。此前，期指今年以来也曾有过多次的短期反弹，但最终宣告夭折。在这些反弹期间，屡创历史新高的总持仓总扮演着重要角色。其中最明显的发生在3月底至4月初。

  3月21日至4月10日，期指也从低位开始大幅反弹，上涨幅度接近12%。在此期间，总持仓先是保持平稳运行，但在最后几日的上涨中出现大幅增加，其中4月8日，当月合约大涨2.71%，总持仓同时大增8682手至139729手，刷新了当时的历史新高，期指在随后的第二个交易日立即见顶，短期反弹宣告夭折。包括之后5月21日至6月16日的行情中，连续的反弹也在总持仓屡创新高后停止涨势，随后转为下跌。

  但期指近期的表现则有所不同。虽然在本周的连续大涨中，总持仓较上周出现一定增幅。但由于之前一个月总持仓已从高位明显回落，造成目前较历史新高仍然存在明显距离，这表现出目前期指在上涨遇到的持仓压力较之前几次都有所减轻，若总持仓在接下来的行情中没有出现明显增加，则进一步上涨的空间仍继续存在。

  中金所盘后公布的主力持仓数据显示，多空前20主力席位净空单本周三下破20000手关口至19616手，周四经历大涨之后微增至19696手，这是今年5月9日以来首次出现连续两天主力净空单都在20000手以下的情形。而在6月中下旬，主力净空单还曾经连续维持在30000手上方。

  具体席位上，空方主力合约海通期货7月以来净空单出现明显下降，从月初的14000余手降至本周四的7288手，降幅接近50%。中信期货净空单也从本月上旬的20000余手降至周四的15243手。

  当月合约由贴水转为升水，总持仓不再屡创历史新高，主力席位净空单明显下降，这些数据全部对后市表现出积极乐观的信号，如上述数据之后没有发生明显变动，期指短期内的上涨空间是可以期待的。

  （本报数据研究部 费天元 编辑 张巘）