25日，沪深300指数继续上扬，收盘价2260.45，上涨23.44点，涨幅1.05%。期指主力合约IF1408收盘报2274.6点，上涨37.2点，较现货升水14.15点。股指期货全天成交66万手，较前一交易日减少28.7万手，持仓量减少2722手至16.9万手。申万28个一级行业指数全线上涨，其中，有色金属、采掘和计算机板块涨幅居前。近期部分地区限购放松和房贷利率调整的消息推动地产板块持续走强。上周9只新股完成申购，资金面紧张局面趋于缓和。基本面、资金面和政策利好股指继续上行，但短期涨幅较大，现货成交量也开始萎缩，短线有调整压力。

  25日，国债期货主力合约TF1409收盘报93.27元，涨0.332元，成交1770手；TF1412合约报93.67元，涨0.312元，成交88手；TF1503合约报93.886元，涨0.112元，成交1手。汇丰中国7月制造业采购经理人指数（PMI）初值52，表明此轮经济受微刺激政策影响而有所恢复，资金面趋于宽松，债券中线看多。

  25日，受现货指数持续走强影响，看涨期权主力合约IO1408-C-2200上涨30.4点，成交7191手，成交量较前一交易日减少，值得注意的是，期权价格开盘比上日收盘低了近8个点，时间价值产生影响较大；次主力月份看涨期权平值合约IO1409-C-2200上涨19.7点，成交8886手。看跌期权平值合约IO1408-P-2250下跌13.5点，成交2330手；次主力月份看跌期权合约IO1409-P-1900下跌3.0点，成交2395手。（申银万国期货研究所 ）