⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  尽管耐用品订单报告好于预期，但美国主要股指上周五却低开低走，道指下跌0.72％，周跌幅扩大到0.82％，标普收低0.48％，纳指下挫0.50％，周涨幅随之也缩水至0.39％。放眼全球，此前普涨景象也被涨跌分化局面所取代，近期步入整理的可能因此相对更大些。

  不同于股市，国际期市上周依然是跌多涨少。美元指数近日稳步上扬并站上了81整数关口，多条重要的周均线同时拐头上行构成层层支撑，年内高点已很难阻止其继续走高，尽管去年9月高点暂时还难以跨越。CRB指数与粮棉品种的中期弱势格局仍没有改变，技术弹升也就比较有限；黄金、白银虽有企稳反弹之意，可上周却仍在下滑并带动5周线拐头下移，而纽约原油则遇阻下调形成一颗胎内长上影十字星，布伦特原油的弹升又略显乏力，短期内很可能就会延续震荡整理态势；铜在40周线处止跌回升，一旦突破近期整理平台，很可能就会向去年12月的高点发起冲击。

  近日美国公布的经济数据比较少且好坏参半，6月二手房销售创八个月以来新高，上周初请失业金人数降至2006年2月以来的最低，6月新屋销量却降至三个月低点，6月核心CPI涨幅也在缩小，而IMF则下调了美国今年的经济增长预期，有报告还显示全球股票基金中专注于美股的基金资金流出76亿美元为近九周之最，加之纷至沓来的上市公司财报又良莠不齐，在某些重大财经事件如美联储会议召开、非农就业人数报告披露之前，近日市场整体表现自然就会倾向于谨慎。仅就技术而言，虽然目前均线系统仍保持多头上行局面，标普还连续三天创历史新高，可幅度却非常有限，也没有得到其他股指的认同，上周五还与纳指一起跳空下破5日均线，而道指则连续第三天下调并跌破了5周线，短期再次趋淡可能或许就难以避免；道指上周及至今的月波幅扩大一成仍属偏低水平，而标普、纳指周与月波幅又都在递减，近期摆动幅度很可能加大，三大股指周线形态不同也预示多空双方围绕5周线的争夺战仍将延续，最近两周跃上17250点、2000点、4500点的几率很可能将会进一步降低，而击穿16700点、1935点、4300点继续深幅滑落的风险目前看也不大。

  A股上周形成健步上行之势，沪深大盘分别劲升3.28％、4.39％并突破多条重要的压力线，5周线上翘也相当有力，成交量又温和放大，且蓝筹轮动有序，就是说，中期底部已经筑就，近期仍将高潮迭起，而短调则是必要的过渡。从量能来看，周成交额10902亿较前增加仅2％，而连续四周逾万亿却追平了年内的纪录，每日间量变的算术均值又递增至近13％，上周四即冲破6月高点时的2582亿还是最近102天内的单日天量，市场参与热情之高可见一斑；沪深上周单位股指量能虽锐减56％、50％，但若以日计，则仅减少了9％、2％，原因就在于大盘的周波幅显著扩大，且多方以稳步推进方式达到了加速运行的效果，这一定程度也反映了空方已基本放弃抵抗的事实，继续上行的阻力或许就会不断减轻。以股指来说，沪深大盘上周波幅扩大了1.53倍、89％，涨幅分别是近15周、45周之最，而与前几次有力度的上涨相比，关键的差别则体现在：一是这次启动前的盘整长达三个月，蓄势自然也就更加充分；二是上攻速度快慢结合，市场没有急功近利的冒进行为；第三也是最重要的一点，去年以来的压力束缚已被冲破，深市还率先上破2010年底后的阻压，两市不同形态又都预示行情级别可能较大，年初高点或许只是第一目标位，而2080点、7400点则演变成难以击穿的支撑。

  可见，期市仍将保持弱势运行格局，欧美周末滑落也加大了盘整可能。两市短线波折虽在所难免，但抵达年内峰值前的回调很难反映在周线图上。预计本周仍将携量上攻，阻压在2168点、7800点左右，权重股依然是上行的中坚力量。