■专访

  ⊙记者 王雪青 ○编辑 阮奇

  由“外”而“内”更拼“专”！借着一心堂发行上市的契机，君联资本董事总经理李家庆近日在北京接受了上证报记者的专访，详解了君联资本在医疗板块的投资思路。

  一心堂的上市，是君联资本医疗投资板块的又一成功案例。而谈到君联资本的医疗投资，李家庆表示，2010年以前，君联资本投资的医疗公司主要集中在医疗健康的“非核心”领域，即外部；而最近三年，随着专业成员的加入和经验积累，君联已经逐渐深入到了医疗核心领域，包括生物基因工程、新药研发、医疗机械等，即内部。

  可以看出，君联2010年投资的一心堂，就是医药零售连锁企业，非医疗核心领域，属于外围范畴。

  “从收益上来讲，有核心技术的公司退出收益高是大概率事件，但是像模式创新和服务类的公司，虽然外表上看没有什么核心技术，实际上回报依然非常大。因为中国的医疗目前还不是一个成熟的产业，中国的医疗市场既有技术创新、模式创新、还有打破垄断等成分在里面，机会是与众不同的。”李家庆称。

  在外围耕耘后，最近三年，君联逐渐由外而内进入医疗核心领域，包括生物基因工程、新药研发、医疗机械等。在新药方面，投资了肿瘤治疗、心血管、肝病等药品研发公司；在医疗器械方面，投资了包括骨科、心脏外科、心血管等医疗器械企业，基因治疗方面则投资了贝瑞和康等领域内的知名企业。

  在经历一个由外而内的过程的同时，君联资本拼的是一个专字。

  李家庆表示，过去5年，君联在医疗领域投了20多个项目，金额超过2亿美金，包括医疗服务、医疗器械、诊断、医药，占基金总体规模30%。“未来还会进一步加大医疗的投资，大方向是医药、医疗器械、医疗服务三个方面。”

  值得一提的是，君联医疗组近年来的跨境投资成为其一大特色。李家庆称，君联在德国投了一个心脏微创手术的公司。而跨境投资的目的，就是要把这些公司引入中国，同时在国内成立合资公司，帮海外技术在国内实现产业化。这种模式公司这几年已屡做不鲜，为了达到较好的效果，君联在国内专门成立了一个公司，与医疗界的专家和创业者共同组成一个团队，这个团队类似于一个孵化器，帮助引进产品后做产业化和本地化并拓展市场。

  在谈到市场对投资策略的影响时，李家庆认为，预计在未来2-3年内，IPO仍将是主要的退出渠道。“此外，我们还有企业准备在新三板上市，不过目的不是退出，而是等待转板到未来创业板的互联网板块。”

  证监会于今年5月表示，证监会拟在创业板建立单独层次，支持尚未盈利的互联网和高新技术企业在新三板挂牌一年后到创业板上市。“该项工作近期一直在做，深交所也到我们的被投企业进行调查。君联大约有10-20家都具备这样的条件。”李家庆称。

  对于7月2日刚刚上市的一心堂，李家庆表示：“君联资本2010年投资一心堂并持有1292.89万股，占公司发行后总股本的4.97%。作为IT出身的创投，我们投资公司后的第一反应就是能否联系互联网。而一心堂本身也有网络电商的牌照，为什么现在没有大力去做？这里需要有三个前提问题，一是市场、政策配合到位，第二是消费者习惯，第三是公司的信息系统是否能够支撑。一心堂将来一定会大力发展电商，但是还需要一个合适的时间点。”

  不过，李家庆强调：“上述看法不能代表上市公司意见，具体内容以上市公司披露为主。”