⊙金百临咨询 秦洪

  上周油气改革概念股反复活跃，连中国石化、中国石油等个股一度出现在涨幅榜前列，说明市场热钱对油气改革概念股有着较高的认同。那么，如何寻找油气改革概念股的投资机会呢？

  就目前来看，油气改革的意图主要有两个。一是打破垄断，激发企业的生产潜能。二是为了在全球能源布局过程中更容易获取话语权。国有资本在进行油田获取谈判过程中，往往会受到相关各方的制约。前些年，中国石油、中国石化、中国海洋石油在进行海外能源布局过程中，就受到国际资本的阻挠。但是，如果以民营企业进行国际油气田的收购，则较为适当。近年来，海默科技、仁智油服等民营公司在海外的收购就较为顺利。所以，通过油气改革，让民营资本实力强大，且打通民营资本在境外收购、境内销售的通道，提振民营资本海外并购的激情。

  了解油气改革政策重点及未来发展方向，可以寻找相关投资机会。目前油气政策重点主要着力于三个层面。一是结合央企改革，引进民营资本、国际资本，来释放出央企的经济潜能。所以，中国石化将成品油销售端业务拿出来，进行整合，引进资本。中国石油则是将管道运输业务拿出来，进行整合。

  二是在油气田勘探等原先由国有资本垄断的行业领域，则给民营企业新牌照，不仅可以强化民营资本的实力，还可以让民营资本理顺国内的销售渠道，进而为国际收购提供足够准备。尤其是具有较强页岩气等非常规油气资源勘探、开采技术的民营企业，将率先从政策红利和中石油上游产业改革中获益。

  三是在天然气等油气终端领域，结合清洁能源的使用趋势等因素，加大了对民营资本的开放力度。其中，汽油、柴油等成品油销售端的改革，目前主要体现在中国石化的成品油销售端的业务整合上，尚难以迅速向全国铺开。但是，天然气终端的使用领域，港华燃气等混合资本已经在各地的城市居民天然气业务有了拓展，而且东华能源等在LNG等天然气领域也开始布局。由此看来，能源的国有资本垄断格局正在剧变，这不仅有望释放出能源行业的成长潜能以及相关企业的经营潜能，还将产生新的投资机会。

  在操作中，建议投资者从产业政策改革路线图中寻找投资机会。一是在央企改革领域，中国石化、中国石油的改革可能会使得隐性资产显性化，在一定程度上驱动此类个股的估值复苏，相关个股有一定的涨升空间。

  二是在上游勘探领域寻找投资机会。一方面关注新疆能源改革所带来的投资机会，准油股份、新疆浩源、天富能源等个股可跟踪。另一方面则关注有望在海外并购进而在境内获取销售牌照或渠道的个股，恒逸石化、海默科技、国际实业、仁智油服等可关注。另外，具有页岩气业务的辽宁成大、潜能恒信等个股也可跟踪。

  三是在终端销售领域，天然气管道、分销业务值得跟踪，陕天然气、深圳燃气、长春燃气以及金鸿能源的发展空间值得期待。 （执业证书：A1210612020001）