⊙金百临咨询 秦洪

  近期A股市场放量逞强，但在上周五午市后突然跳水，终结了上证指数八连阳的格局，似乎表明短线的压力迅速增强。不过，驱动A股涨升行情的催化剂仍未改变，强势行情的基础仍然扎实，上证指数仍有望重上2200点。

  经济复苏驱动估值复苏

  近期盘面显示，A股市场明显有新增资金加盟。近期大宗交易平台屡屡出现大手笔的收集蓝筹股筹码的信息，这说明QFII等境外资本对A股蓝筹股有着异乎寻常的投资兴趣。另一方面则是成交量持续活跃，沪市的成交量一度达到1800余亿元。而在前期，日均成交量一般只有600余亿元，如此巨大的量能反差说明市场的确迎来了新增资金。

  有意思的是，创业板成交量仍然保持着相对平淡的格局，甚至还有些缩量，前期创业板日均成交量在350亿元左右，近期日均成交量只有250亿元，这就说明市场新增资金主要集中在以沪市为代表的主板市场，尤其集中在银行股、券商股、煤炭股、有色金属股等传统产业股上。

  这些个股近期的强势主要因为低估值优势。银行股只有5倍不到市盈率，电力股、港口股等品种也是如此。随着货币宽松的预期强烈，经济已显露企稳趋势，所以，低估值的银行股等就面临强大的估值复苏的能量。新增资金也就冲着这些而来，发动了一轮力度较大的弹升行情。

  上涨因素依然存在

  经过持续上涨后，获利盘渐趋增多。同时，市场的一些负面因素也有所显现出来，一是当前欧美股市突然中断牛市脚步，对A股参与者产生一定的心理压力；二是创业板的高估值因素使其近期欲振乏力，影响着多头的操作节奏。所以，上周五尾盘出现了回落。

  不过，就目前市场来说，这些负面因素固然存在，但尚未达到改变A股上升趋势的程度。业内人士认为，短线A股市场仍有一定的涨升空间。一是因为估值复苏的市场趋势依然清晰，至少驱动着估值复苏的因素仍然存在。比如说货币流动性的宽松格局；二是因为经济企稳的信息依然存在。而且，近期召开的中央政治局会议指出，要积极扩大有效投资，发挥好投资的关键作用，进一步释放民间投资潜力，着力提高投资质量和效益。对此，市场分析人士解读称消费、投资、出口的三驾马车中，投资先行的态势较为突出。这不仅佐证了货币将继续宽松的政策预期，而且还意味着稳增长仍然优于调结构。所以，整个市场的热钱仍将涌向传统产业股，这也意味着后市上证指数、沪深300指数仍将强硬上涨。

  更何况，以往经验显示出，股指期货有助涨助跌的效应。一旦市场强势格局确立，期指资金会不断看多、做多，从而强化市场参与者A股的强势格局的预期，引导各路资金对A股后续走势的乐观看法。所以，后市指数仍有继续拓展空间的能量。

  寻找交易性投资机会

  操作中，投资者仍可相对积极一些。毕竟宏观经济政策导向依然乐观，银行股的低估值趋势仍然存，而且，关于央企改革不断深入等信息也会激发多头的做多激情。

  具体到操作，有三个思路供投资者参考。一是从投资产业链寻找投资机会。目前消费、投资与出口，投资先行的思路较为清晰，因此，投资产业链极有可能产生新的投资机会。就目前来看，铁路、特高压、核电以及新疆、西藏等边疆地区的投资力度可能会超预期。其中，铁路的鼎汉技术、中国南车、中国北车、时代新材，特高压的经纬电材、金利华电、大连电瓷、许继电气，核电的中核科技等可关注。

  二是从估值复苏的角度寻找交易性机会，主要是银行股、电力股、券商股。其中，电力股在近期的交易性机会较多，主要是因为其强大的现金流以及央企改革的预期，桂冠电力、黔源电力、国电电力、长源电力等个股可跟踪。

  三是航天军工产业股，优势在于担当起我国制造业升级的引导力量，而且关于产业整合、并购的预期也较为强烈，中兵装备系在近期的活跃就是缘于此，因此，航天电器、中航资本等个股也可跟踪。 （执业证书：A1210612020001）