■华商基金专栏

  自2010年以来，连续4年上证综指陷入了“高点总在上半年”的魔咒，不过，这种情况在今年由上周一（7月28日）那根上涨2.41%的大阳线所改写。

  虽然市场是一片红火，但是好多老股民却发出了略显心酸的声音：“套了这么多年，终于要解套了。”而另外一些早已逃离股市的前股民，则用调侃的语气评级上涨，“自从离开A股，我整个人都好了。”不但战胜不了通胀，连市场都战胜不了，成了中国股民的真实的写照。

  但与此同时，以主动管理型股票基金为代表的基金行业，在动荡的市场中却显示出强大的主动管理能力。中国基金业协会数据显示，在2004年至2013年间，主动管理型偏股基金体现了行业的专业化特质，表现出良好的下行风险控制能力。从5年滚动年化收益率看，主动管理的偏股型基金5年滚动年化收益率均在沪深300指数之上。也就是说，如果持有主动管理型偏股基金在5年以上，那么在任一时点上，通过基金实现的平均年化收益要好于市场指数的平均收益。

  战胜市场只是基金行业最低的要求，而从实际情况看，基金业为投资者带来收益远不止是战胜市场那么简单。WIND数据显示在2013年度，74家基金公司利润合计1729.86亿元，而若以“每1元基金资产所得利润”作为基金公司赚钱能力的指标，前十赚钱基金公司中，华商基金成为赚钱能力最强的公司。WIND数据还显示，2013年华商基金利润合计为72.83亿元，资产合计为276.68亿元，平均“每1元基金资产所得利润”为 0.26元。

  从刚刚披露的各基金公司的二季报来看，基金二季度公募基金整体盈利755.01亿元。其中，二季度华商基金资产规模为312.54亿元，旗下基金实现利润合计18.35亿元，即每一元带来的利润为0.0587元，盈利能力达到5.87%，在基金公司赚钱能力排名中再次位列榜首。

  当然二季报里除了告诉我们盈利的情况，还有对未来市场的展望。华商基金二季报就显示，就中国本身来讲，转型进入实质阶段：反腐成果不断巩固、去地产化正式开始、国企改革逐步加速，这都将使得中国巨量的存量资产得到效率上的巨大改善，这也给中国经济的健康发展和资本市场的持续壮大提供坚实的基础。

  从具体层面看，有利于市场的因素也正在不断累积，市场整体表现可能会优于上半年。经过过去很长一段时间去产能化进程后，部分行业产能过剩的情况已经有所好转；欧美经济复苏的态势相对明确，对出口产业链也会有所拉动；过去一段时间，产业资本对上市公司股权增持的现象也越来越多，表明很多上市公司股权资产价值已经低估；而沪港通等政策的出台，会一定程度上利于A股的价值回归。

  市场动荡，基金业以如此业绩回报投资者，那么当经济好转的时候，我们是否应该更有信心。