今年上半年一线奢侈品财团销售收入增速大幅减缓，利润空间遭遇收窄。中国消费者的消费行为和心态影响着全球奢侈品销售的走势，中国市场是最能直接体现奢侈品集团销售增减趋势的市场

  ⊙记者 张苧月 ○编辑 张亦文

  据奢侈品集团近期公布的半年报显示，今年上半年一线奢侈品财团销售收入增速大幅减缓，利润空间遭遇收窄。受奢侈品行业景气度下滑的影响，去年业绩表现亮眼的奢侈品主题QDII今年以来业绩表现不佳，过去一个月内，两只QDII净值平均下跌逾5%。

  业内分析人士认为，目前整个奢侈品行业的扩容速度在放缓。除了受欧元区经济低迷的影响外，中国消费者的消费行为和心态影响着全球奢侈品销售的走势，中国市场是最能直接体现奢侈品集团增减趋势的市场。

  QDII与奢侈品同跌

  今年以来，投资于美国房地产和资源能源类主题QDII净值涨幅较佳。例如，诺安油气能源股票和建信全球资源股票今年涨幅达12%，鹏华美国房地产和广发美国房地产今年涨幅逾17%，但去年业绩表现良好的奢侈品基金却遭遇下跌。

  银河证券数据显示，过去一个月，富国全球顶级消费品下跌4.78%，易方达标普全球高端消费品指数下跌6.25%。此外，该两只基金今年以来净值分别下跌5.80%和2.12%。

  资料显示，截至二季度末，两只奢侈品基金的前十大重仓股包括LVMH、瑞士历峰和BMW等奢侈品财团。不过，从奢侈品财团的最新财报来看，其业绩略表现略令市场担忧。

  以LVMH为例，该集团最新出炉的半年报指出，2014年上半年，集团总收入达到140亿欧元，同比增长3%，排除结构性影响和汇率影响的有机净增长率5%。集团上半年的经常性营业利润为25.76亿欧元，利润率从去年同期的19.8%萎缩至18%。而该财报发布当天，LVMH股价收盘时大跌6.8%。

  同时，Gucci和Bottega Veneta的母公司Kering集团上半年业绩数据同样不理想，截至今年6月30日， Kering集团总收入录得47.47亿欧元，较上年同期仅上涨1.5%。来自持续经营业务净利润录得5.52亿欧元，较上年同期下跌4.7%。另外，从Prada SpA发布的港股中期业绩可见，截至2014年7月31日，普拉达上半年总收入仅增1%，其主营收入皮具销售量下跌5%。

  中国市场影响全球奢侈品销量

  现阶段，整个奢侈品行业的扩容速度在放缓。除了受欧元区经济低迷的影响外，财富品质研究院院长周婷向上证报记者表示，中国消费者的消费行为和心态影响着全球奢侈品销售的走势，中国市场是最能直接体现奢侈品集团增减趋势的市场。

  周婷指出，从2013年全球奢侈品消费的对象来看，中国消费者买走了全球近一半的奢侈品，成为奢侈品消费的主力。与此同时，老牌一线奢侈品品牌吸引力却在下降，其关键在于中国消费者消费的多元化和个性化带来的消费升级对奢侈品财团造成了创伤，核心消费者正在逃离以“炫Logo”为主的一线奢侈品品牌。同时，成熟奢侈品品牌在中国市场经历了约10年的积累后，中国消费者出现一定程度的消费厌倦，开始寻求享受新的品牌和服务。此外，全渠道的假货覆盖令各类奢侈品的品牌价值下降，遭遇核心消费者抛弃。还需说明的是，中国相关反腐政策减弱了奢侈品的销售增速，以礼品馈赠为目的的奢侈品消费处于低迷阶段。

  “实际上，成熟市场的经济状况对奢侈品的销量扰动并不明显。从奢侈品集团10年的财报数据来看，欧洲和美国地区的销量较为稳定，未因经济形势的变化而大起大落。不过，若中国市场面临压力，全球市场也将面临压力。”周婷进一步补充道。

  奢侈品行业的不景气令两只奢侈品QDII基金业绩承压，富国全球顶级消费品基金经理张峰表示，本季度，如果销售数据进一步低于预期，股价依然存在向下调整的可能。然而，对于长期增长动力没有改变的公司，短期调整出现的超跌，或为投资人提供较好的买入机会。

  此外，易方达标普全球高端消费品指数基金经理费鹏认为，奢侈品行业的景气度有望在第三季度得以回升。随之夏季旅游旺季和年底密集节假日的到来，高端消费品行业所特有的行情将在下半年出现。同时，基准指数的历史业绩也表明该行业的下半年业绩明显好于上半年。