2013年银行理财产品年化收益率达4.51%
——中国银行业理财市场年度报告（2013年）
⊙全国银行业理财信息登记系统
概况
本报告所称的理财产品是指银行业金融机构自主设计开发、在全国银行业理财信息登记系统（以下简称理财登记系统）中登记，并有统一登记编码的理财产品。理财登记系统是在银监会指导下，由中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中央结算公司）依托于自身的业务与技术平台，自主设计、开发建设和营运管理，供银行业金融机构进行理财产品报告、登记及相关业务操作的电子化系统。
2013年，在监管部门的规范管理与正确引导下，在银行自身的积极探索和主动创新下，理财市场取得了快速的发展。 2013年全国共有427家银行业金融机构发行理财产品，总计144,043只，累计募集资金约70.48万亿元（包含开放式理财产品在2013年各开放周期内的申购金额）。截至2013年12月31日，理财产品存续44,525只，理财资金账面余额10.24万亿元。全年理财产品（不含开放式净值型理财产品）为投资者实现收益约4,486.74亿元，加权平均的年化收益率达4.51%，实现了居民财产性收入的安全、有效、平稳增长。
2013年，按照理财市场发展的规律以及银行理财的特点，银监会出台了一系列理财业务政策。
一是明确理财产品的发展方向，推动理财资金服务于实体经济。国务院《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》（国办发[2013]67号）以及银监会尚福林主席2013年6月在陆家嘴金融论坛的发言，进一步明确了银行理财业务的发展方向，即“理财与信贷业务分离、产品与项目逐一对应、单独建账管理、信息公开透明”，“将理财业务规范为债权类直接融资业务”，“按照资金供需双方直接对接原则推动理财业务创新，在‘栅栏’内，探索理财业务有效服务实体经济的新产品、新模式”。
二是规范理财产品的投资运作。2013年3月25日，银监会发布《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（银监发[2013]8号），对银行理财资金的投向和规范运作等提出了明确要求，理财市场规范化迈出了重要一步。
三是全面实行理财产品的全国集中统一登记制度，银监会指导中央结算公司建设了理财登记系统，实现了理财产品的全国集中统一登记。理财登记系统集理财产品电子化报告、监管部门在线审阅和理财信息全流程、全方位集中登记于一体，是我国理财市场基础设施建设的最重要平台，改变了理财产品人工、纸质报告这一现状，实现了理财产品从分散登记到全国集中登记、从纸质的线下审阅到电子的线上集中审阅、从单个机构自行披露信息到全国集中披露信息的转变，现已成为理财监管的重要抓手、银行内部理财管理的有力助手，对于我国银行业理财市场的发展具有重大的创新意义。2013年6月，银监会发文正式在全国银行业金融机构中推行，一年来系统运行平稳。
对银行而言，随着利率市场化改革进程的加快、互联网金融的全面发展，以及来自市场的竞争压力，银行理财业务面临着前所未有的挑战。因此，在这一年中，银行主动进行理财业务转型的创新和探索，在产品种类设计、产品期限结构安排、产品资金投向、产品风险管理等方面都不断推陈创新，并更加规范。同时，一些银行开展了“理财直接融资工具”和“银行理财管理计划”业务的创新试点，有力地推动了金融直接服务实体经济，对理财市场的发展影响深远。
中国银行业理财产品的存续情况
（一）总体情况
截至2013年12月31日，全国银行业金融机构共存续理财产品44,525只，理财资金账面余额10.24万亿元，占银行业金融机构2013年末总资产（境内）（银行业金融机构2013年末总资产（境内）规模来自银监会统计数据）的6.92%。经过10年发展，银行理财业务已经成为中国金融市场重要的组成部分（见图1）。
注：“基金公司管理资产规模”来自证券投资基金业协会；“券商资管受托管理本金总额”来自于中国证券业协会网站；“保险市场资产总额”、“股票市场市值总额”、“债券市场债券余额”来自《2013中国人民银行年报》；“信托资产余额”来自中国信托业协会。
从理财市场月度余额变化来看，2013年月度余额整体呈现增长的态势，尤其是在2013年下半年，月度余额平均在10万亿元以上（见图2）。
（二）产品以浮动收益类为主
截至2013年12月31日，浮动收益类理财产品的数量和余额占整个理财市场的比例都在85%以上，全年保持稳定。其中,非保本浮动收益类理财产品资金余额为6.53万亿元，占整个理财市场比例为63.80%；保本浮动收益类理财产品资金余额为2.57万亿元，占整个理财市场比例为25.11%。保证收益类理财产品资金余额为1.14万亿元，占整个理财市场比例为11.09%（见图3和表1）。
（三）面向一般个人客户的产品较多
截至2013年12月31日，一般个人客户产品存续22,680只，占全部理财产品存续总数的50.94%，资金余额为6.57万亿元，占全部理财产品资金余额的64.16%。同期，机构客户专属产品存续17,265只，占全部理财产品存续总数的38.78%；资金余额2.65万亿元，占全部理财产品资金余额的25.88%。私人银行客户专属产品虽然存续的总量不大，但保持了持续、快速增长，2013年年底资金余额比年初翻了一番，增长潜力较大。银行同业专属产品的资金余额占比在2013年出现了下滑的趋势（见图4）。
（四）封闭式产品为主体，非净值型产品居多
在理财市场存续产品中，封闭式理财产品占据主体地位。截至2013年12月31日，封闭式理财产品存续41,575只，资金余额8.55万亿元，占市场的比例分别为93.38%和83.52%。
从产品是净值型还是非净值型的角度看，非净值型理财产品居多。截至2013年12月31日，非净值理财产品存续40,661只，资金余额9.63万亿元，占市场的比例分别为91.32%和94.04%（见图5、表2）。
中国银行业理财产品的发行募集情况
（一）总体情况
2013年全市场新发行理财产品144,043只，累计募集资金70.48万亿元（包含开放式理财产品在2013年各开放周期内的申购金额）。其中，封闭式非净值型理财产品较多，2013年新发行产品127,139只，募集资金32.32万亿元（见图6）。
（二）国有商业银行理财产品募集资金量最大
五家国有商业银行全年共发行理财产品35,184只，累计募集资金额43.61万亿元，占全市场募集资金的比例为61.88%；十二家股份制商业银行全年共发行理财产品33,161只，募集金额总量为18.83万亿元，占全市场募集资金的比例为26.72%（见表3）。
（三）一般个人客户是最主要的投资主体
2013年发行的各类理财产品中，一般个人客户产品募集金额最高，全年共募集资金49.29万亿元，占整个市场募集资金的69.93%；其次为机构客户专属产品，募集资金16.64万亿元,占市场比例为23.62%，私人银行客户专属产品和银行同业专属产品募集资金量相对较小，合计占比不足10%，募集资金分别为3.20万亿元、1.35万亿元（见图7）。
从各月的数据来看，各类产品的募集资金规模占比保持相对稳定，一般个人客户产品募集资金规模在70%上下波动。但银行同业专属产品募集资金规模占比在6月份出现了一个比较明显的下降，占比从2.5%降至0.8%，随后维持在1.5%左右（见图8）。
（四）多样化产品风险等级满足投资者风险偏好
理财产品面向的投资主体范围较广，不同的投资主体偏好的理财产品风险等级也有明显差异。
1.一般个人客户产品的风险等级分布情况
面向一般个人客户发行的理财产品中，从产品募集金额来看，99%以上的产品风险等级在三级（中）及以下，其中二级（中低）产品的占比最高，达到了46.63%（见表4）。
2.机构客户专属产品的风险等级分布情况
面向机构客户发行的理财产品的风险等级较低。机构客户专属产品以一级（低）和二级（中低）为主，募集金额分别占比61.03%和28.11%（见表5）。
3. 私人银行客户专属产品的风险等级分布情况
面向私人银行客户发行的理财产品中，产品风险等级为三级（中）的募集金额占比超过了半数，达到了57.63%；风险更高的四级（中高）和五级（高）产品也有一定比重，占比分别为2.56%和2.08%。这同私人银行客户风险承受能力高有较大关系（见表6）。
4. 银行同业专属产品的风险等级分布情况
面向银行同业机构发行的理财产品中，募集资金七成以上集中在二级（中低）产品，共募集金额9,549.14亿元；其次为一级（低）产品，共募集金额2,483.02亿元，占比18.40%（见表7）。
（五）产品期限以中短期为主
2013年理财市场共发行封闭式理财产品135,205只，累计募集资金33.57万亿元。其中，发行3个月（含）以下期限的理财产品89,218只，募集资金24.73万亿元，占全部封闭式理财产品只数和募集资金的比例分别为65.99%和73.67%，所占比例较2012年都有所上升（见图9）。
（六）产品发行和销售集中于东部地区
理财产品的发行数量和募集资金规模同地区的社会经济发展水平紧密相关。从封闭式理财产品的募集金额和开放式理财产品首次募集金额来看，排名前五的地区分别是上海、北京、广东（不含深圳）、江苏和浙江（不含宁波）。五个地区的募集金额占全国的比例达到了52.61%，而这五个地区的GDP约占到全国的三分之一（数据来源于中国国家统计局2013年统计年鉴）（见表8）。
中国银行业理财产品投资资产情况
从2013年理财产品资金的投向来看，非标准化债权类资产投资比例出现了较明显的下降，理财资金投入实体经济比重增大，为经济的健康、快速、平稳发展增添了动力。
（一）总体分布情况
截至2013年12月31日，银行理财资金投资于债券及货币市场、非标准化债权两大类资产占银行理财资金投资的比重约为66.13%。理财产品资金所投资的各类资产分布情况见表9。
（二）投向低风险及高信用等级的资产较多
从2013年12月31日理财资金投资资产的分布来看，银行存款、无信用风险债券（包括国债、央票、地方政府债券、政策性金融债等）、AA+以上高信用等级债以及货币市场资产等低风险资产的余额所占比例达到52.84%。私募债、权益类投资、金融衍生品、商品类资产等相对具有较高风险的资产的余额占比较低，总计不到10%。
（三）理财资金投资于实体经济的情况
1.理财资金积极投资于实体经济
理财资金通过多种形式直接或间接地投资于实体经济，支持经济的结构调整和产业升级。本报告中所指理财资金投资于实体经济包括投资如下资产：债券、非标准化债权类资产、部分权益类资产、理财直接融资工具、信贷资产流转项目、商品类以及部分其他资产。
截至2013年12月31日，理财资金10.24万亿余额中投资于实体经济的余额约6.92万亿元，占全部理财产品余额的67.58%。其中通过投资债券及非标准化债权类资产为实体企业提供融资的规模占理财资金投资实体经济规模的80%以上。除投资于实体经济外,其余的3.32万亿元理财资金主要投资于货币市场工具、代客境外理财产品等，用来满足银行流动性管理和风险管理需求，以及客户的个性化需求。
2.理财资金投向的行业分布广泛
理财资金投资资产中，债券类资产、理财直接融资工具、股票/基金类资产和非标准化债权类资产等都实现了行业分布的登记，这些行业的划分是以国家统计局2011年的行业分类作为标准，共分为20个一级行业和96个二级行业。
从理财资金投向的行业分布来看，共涉及了80多个二级行业。截至2013年12月31日，理财资金投资余额最大的前15个行业总量约4.94万亿元。2013年末与年初的理财资金投向的行业分布情况基本稳定（见表10）。
此外，理财资金积极支持经济转型、产业结构调整，有部分资金进入了新技术行业投资，例如：2013年末理财资金投向计算机、通信和其他电子设备制造业的余额约417.20亿元。
3. 理财资金投向重点监控行业和领域的情况
在监管部门的积极引导和监管下，理财资金投向非标准化债权类资产中重点监控行业和领域的资金量有所下降，其余额从年初的2,771.60亿元降到年末的2,406.61亿元，减少364.99亿元。具体来看，2013年末投资于地方政府融资平台的资金余额相对较多，为1249.04亿元，占比为51.90%；商业房地产（保障房除外）余额为922.77亿元，占比为38.34%；“两高一剩”行业余额为234.80亿元,占比为9.76%（见表11）。
中国银行业理财市场兑付情况
（一）总体情况
2013年全年共有133,713只银行理财产品进行了兑付，累计兑付客户收益金额4,486.74亿元（不包括开放式净值型理财产品的兑付收益）。
（二）产品到期兑付情况稳定
本报告以“预期收益兑付实现率”分析理财产品预期收益实现情况。“预期收益兑付实现率”是指理财产品到期兑付收益率不低于预期最低收益率的产品数占预期收益率型产品兑付总数的比例，该比例反映了理财产品预期收益率的实现情况。数据显示，2013年银行业理财市场预期收益兑付实现率为98.83%。其中，有3.56%的理财产品实际兑付客户的收益率要高于预期的最高收益率，有78.63%的理财产品实际兑付客户的收益率等于预期的最高收益率，有16.64%的理财产品实际兑付客户的收益率处于预期最高收益率和预期最低收益率（含）之间（具体数据见图10和图11）。
在所有兑付的产品中有57只产品出现了亏损，占全部兑付产品的比例约为0.04%。这57只产品的平均本金偿付比例为90.04%，绝大部分是结构性产品和代客境外理财产品。
（三）兑付客户实际收益率总体呈上升趋势
2013年所有到期兑付的理财产品按其募集资金额加权平均的兑付客户年化收益率为4.51%。其中，一般个人客户产品加权平均兑付客户收益率为4.49%，机构客户（含银行同业）专属产品加权平均兑付客户收益率约为4.32%，私人银行客户专属产品加权平均兑付客户收益率为4.94%（见图12）。
（四）一般个人客户产品兑付收益金额约占全部兑付收益金额的六成
2013年全年实现兑付客户收益金额约为4,486.74亿元，其中，封闭式理财产品兑付客户收益4,012.73亿元，开放式非净值型理财产品兑付客户收益474.01亿元，开放式净值型理财产品兑付客户收益暂不包括在内。
从理财产品投资者的角度来看，2013年一般个人客户产品兑付客户收益金额为2,655.08亿元，占所有兑付客户收益总额的59.18%；机构客户专属产品兑付客户收益1,444.09亿元，占比为32.19%；私人银行客户专属产品兑付客户收益96.76亿元，占比为2.15%；银行同业专属产品兑付客户收益290.81亿元，占比为6.48%（见图13）。
（五）兑付客户收益率与货币市场利率联动较强
从收益率的波动性来看，银行理财产品的兑付客户收益率与上海银行间同业拆借利率（Shibor）呈现出较强的相关性。由于理财实际收益率统计的是理财产品终止兑付客户的收益率，相比于上海银行间同业拆借利率（Shibor）有一定的滞后性（见图14）。