⊙潘伟君

  上证指数居然在2200点到2230点的狭小空间里整整盘整了两周，也就是十个交易日，似乎有点匪夷所思，其间的两根中阴线不知道动摇了多少多头的信心。然而，当我们跳出日K线的起起伏伏而关注周K线的话，就会坦然很多，至少到上周为止上证指数已经连续拉出第五根周阳线，而前一次超过五根周阳线的历史，要回到去年6月份上证指数探底1849点以后的一波回升行情中。

  在7月上旬我们曾经探讨过上证指数的密集成交区，其中2250点附近就是一个密集成交的次高区域。如果上证指数能够消化这个区域的成交量，那么向上拓展相对会轻松一些。目前来看上证指数已经用了两周的时间在该区域进行震荡整理，成交金额在1万亿左右。由于上证指数是在快速上涨之后进行的横向整理，所以其中短线进出的筹码相对较少，换言之，这1万亿的成交金额是比较真实的。以上交所的流通市值计算，换手率已经达到6.8%。考虑到类似工商银行之类的庞大股本中绝大多数股份并没有真正流通，因此这样的换手率已经比较高了。在前期底部堆积的成交金额大约在3万亿左右，如果上证指数在目前区域堆积的量过大，比如超过三分之一，则会带来筑顶的可能，反之则很有可能成为上升途中的中继站。而目前的1万亿正好是三分之一，上证指数如果要结束横向整理从而展开新一轮上攻，则时点就应该在当下。

  本栏前两周已经提到，过去的两周日线趋势处于调整中，因此上证指数连续横盘的演变并未超出预期。截至上周五收盘，日线的调整趋势在持续了9个交易日之后已经转换为回升趋势，表明上证指数结束震荡整理的时点已经到来。从未来的日线趋势转换研判点位分析，本周上证指数只要不跌破前两周的盘整区域，那么日线回升趋势将至少持续5个交易日。由于目前周线趋势仍处于回升态势中，我们有理由预期本周的上证指数存在向上突破的可能性。

  从时间周期上看，周线回升趋势已经持续了11周，而前一次超过11周的回升趋势还要追溯到2011年初。不过在这次回升趋势的初始阶段上证指数并没有出现明显的上涨，而是在2000点区域反复震荡，因此真正上涨的幅度并不大，这种持续时间长但幅度不大的特征很有可能会在将来经常出现，毕竟市场的规模还在日长夜大。在本轮周线回升趋势持续了8周之后，本栏曾经分析过整个周线趋势的演变，并预期本轮回升趋势有望持续13周或更长。从目前的情况来看，回升趋势再持续两周应该没有问题，这样就达到了13周，至于是否延长则需要进一步观察。

  根据周线趋势转换的研判点位分析，其关键在于9月的第一周上证指数能否有效站上2300点，并在其后的几周继续震荡上行甚至上摸2400点。由于上周收盘只有2226点，因此需要上证指数在本周或者下周出现一个较大的涨幅。好在还有两周的时间，所以我们只是作一个大致的预期，还是那句老话，走一步看一步。

  基本面的重要性无可非议。尽管本栏已经有一段时间没有提到，但基本面一直在变化中，只不过真正能够影响周线趋势的基本面因素还没有出现变化，这就是IPO的数量和进度。目前关于年内100家IPO的政策没有变化，所以基本面的因素并不在考虑之列。至于类似银行存款发生变化或者发电量不理想等等因素，本栏不会考虑，因为今年的GDP增长率已经确定在7.5%左右，所以其他的就不需要多费心了。

  现在我们必须把焦点集中到两周后的2300点，如果上证指数届时到不了2300点，那么我们持有将近13周的筹码也许要退出了。不过就目前来说，还是继续持有筹码和多单并耐心等待卖点的出现。