资金跑步进场

  两融规模逼近5000亿

  ⊙记者 浦泓毅 ○编辑 梁伟

  截至8月21日沪深证券交易所发布的数据，两市融资融券余额已达到4963亿元，且在过去5个交易日中保持日均40亿元的净增长，短期内融资融券市场规模达到5000亿元几无悬念。

  券商人士表示，融资融券余额激增反映出投资者认可宏观经济和证券市场环境改善，两融业务全年为券业贡献利润可达120亿元。

  2014年7月初至今，两融余额经历了一个明显的快速增长过程，自4077亿元增长至4963亿元，增幅约22%。融资余额日均净增长23.8亿元，8月以来日均增长则更达到了36.9亿元。而在此前，两融余额于4月中旬达到4000亿元规模后经历了2个多月的滞涨期。

  A股融资融券余额7月以来的爆发增长与反弹行情的启动关系密切。同期，上证综指从2048点攀升至2240点，涨幅约9%；沪深两市交易量也明显增加。总体来看，融资融券余额与行情走势及全市场交易量的发展呈现一致趋势。

  光大证券信用业务管理总部总经理王赐生指出，近期融资融券余额大幅增长，源于投资者持仓意愿及风险偏好的上升，归根究底是投资者对宏观经济和证券市场环境改善的预期所致。一位资深市场人士也表示，融资融券余额随着反弹行情的展开迅速增长，能在一定程度上回答此前市场对于A股行情由存量资金博弈主导的质疑。

  “融资融券数据已经证明，只要形成看多的一致预期，市场并不缺乏新增资金的参与。”这位市场人士表示。

  融资融券规模的迅速增长同时使市场对券商业绩的提升充满想象。光大证券预测，到9月底全市场两融余额可能接近6000亿元。

  “全市场两融余额最终将受到券商净资本的约束，目前具有融资融券业务资格的券商最新净资本合计接近4000亿元，如年内全市场两融余额达到8000亿元，与净资本比例将达到2倍，可能形成一个平台。”王赐生认为，“明年，券商盈利补充资本金后，可能继续释放增长空间。”

  在券商两融业务收入方面，2014年全市场两融日均余额约为4000亿元，以年利率8%至8.6%测算，全行业的两融利息收入约为320亿至345亿元；以2%至3%的息差水平测算，全行业的两融利差收入约为80亿至120亿元。