⊙潘伟君

  上周本栏提到还需要观察两周的交易时段，现在已经过去了一周。作为参考的日线趋势目前处于不太明朗的态势，如本周一上证指数未能上涨到2260点以上并保持之则调整的压力更大些。

  周线趋势是重点，截至上周其回升趋势已经持续了12周。本周的趋势转换研判点位为2115点，除非上证指数在本周下跌幅度超过5.6%，否则到本周收盘周线回升趋势仍将延续。回顾历史，上一次上证指数的周线跌幅超过5.6%的时间还要追溯到2010年，所以这种可能性比较小。然而，从下周起趋势转换研判点位将逐步提升到2293点甚至2350点之上，除非上证指数能够在本周积极向上拓展空间，否则周线趋势将极有可能在下周逆转。

  我们一直关注的单位量指标在近期出现了明显的历史性异常。除了周四以外，上周其他四个交易日的单位量指标都出现了激增，这种一周四增的现象在以前从没有发生过。其中周一出现的单位量绝对值已经达到了2011年3月份以来的最大，而随着那次单位量激增之后上证指数最后一次跌破3000点，至今未能回归。不过上周五配合单位量激增的阳包阴K线属于强势形态，所以本周一仍有望向上攻击。

  与日K线单位量激增频出相呼应的是周K线的单位量激增也是频出。8月份过去的三个交易周单位量都处于激增状态，其中前一周和上周的单位量绝对值创下了上海股市的历史新高，这种连续出现的周线单位量激增要引起注意。在今年7月份前三个交易周中也出现过周线单位量连续激增的态势，当时依据上证指数处于相对低点的特征本栏给出了看涨的判断，然而目前的上证指数就周线而言已经很难说是低点。

  单位量激增的统计意义在于多空双方对于趋势是否转换的看法极为一致，因此在相对有限的空间里大量换手，结果往往会使市场朝趋势相反的方向过渡一下。但这种单位量激增连续出现的情况就有可能预示着周线趋势即将转换，甚至不排除市场出现更大逆转的可能性。

  月线和年线的单位量指标同样值得关注。8月份还剩下一周的交易时间，但目前的月线单位量指标已经创下了历史新高。年线也一样，目前的年线单位量指标也创下了历史新高。只是年内还有4个月的交易时段，上证指数存在较大的变数，所以最后年线单位量指标未必会创下历史新高。不过月线毕竟只差本周这一周了，如果上证指数本周依然维持在2180点到2250点之间波动，那么目前的月单位量就只会增加不会减少，创历史新高将成为定局。这种月单位量的激增将带给市场更多的不确定性，或许会继续上涨，但更大的可能性是接下来调整一个月，或者出现中期头部。如果本周上证指数冲出2250点或跌破2180点，那么月线单位量指标回落的可能性就比较大。

  结合多线单位量指标的分析可以看出，上证指数的周线回升趋势正在经受严峻的考验，能够让我们继续观察的时间只剩下本周的一周。如果上证指数能够在本周回升到2300点附近，那么周线回升趋势将有望再持续一周，不过即便如此，接下来的每一周周线趋势都将面临转换的压力。反之，如果本周上证指数到不了2300点，则回升趋势将在下周转换。

  考虑到目前基本面上还没有大的改变，我们愿意在本周继续等待，只是这似乎已经是最后的一周，沉默的市场需要给出一个结论，要么上冲然后进入调整，要么下周就开始调整。尽管似乎早晚都要调整，但结果有可能是完全不一样的。毕竟调整还无法排除以横向整理的方式进行的可能性，这样冲高后的调整有可能在比现在更高的位置进行，所以我们在没有明确的趋势转换信号出现之前仍然选择维持不动的操作原则，同时积极观察各种单位量指标的变化。