⊙西部证券 张炜玲

  上周两市维持强势震荡格局，沪综指微涨0.63%，周K线收出小阳，而创业板指大幅上扬，周涨幅4.97%。金融、地产等权重股展开横盘震荡，小盘题材股轮番表演，大放异彩，如智能机器、大数据、职业教育、智慧城市等概念股表现活跃。不过，市场多空分歧开始加大，存量资金盘中博弈，量价背离迹象显露，短期调整压力加大。

  8月汇丰制造业PMI见顶回落初值为50.3%，较7月51.7大幅下滑1.4，不仅低于预测值51.5%，而且终结了4个月以来反弹并创出3个月新低。从分项构成看，需求、价格、库存均下滑，特别是新订单和原材料库存下滑最明显，反映需求不足，产出活动从源头放缓，说明未来制造业回落趋势还将持续,预计未来经济数据总体仍然偏弱。实体经济仍面临下行压力，经济数据的反复会加大投资者分歧，扰动投资情绪，引发市场震荡，上周周期股的回落整理受数据的影响大。

  本周是8月最后一周，月末财政缴款因素和新一轮IPO对资金面的冲击令8月底资金面明显偏紧。第三批发行的10家公司本周集中发行，预计发行股数合计4.71亿股，募资58.59亿元，较第二批新股实际募资总额增长逾9成。上周大市值品种的回落，小市值题材股的重新活跃表现出场内存量资金积极博弈，而场外新增资金入场减慢，仅靠场内资金，股指很难走出规模更大的中级反弹。从盘面上看，多方努力维持大盘高位运行，拒绝向下深幅调整，沪综指继续在日K线新形成的牛皮盘升通道中运行，但量能出现一定萎缩，量价背离初露端倪。同时，MACD指标高位钝化后形成死叉，顶背离迹象显现，技术上短期指数调整压力加大。

  小市值题材股的走强和政策面的刺激有很大关联。21日北京与河北签署战略合作框架协议，两地将共建云联数据中心、云计算产业园、云谷大数据基地三大项目，大数据概念板块表现抢眼。同天，国务院发布《关于促进旅游业改革发展的若干意见》中提出，到2020年旅游业增加值占国内生产总值的比重将超过5%，旅游板块受到资金关注。另外，上周文化传媒板块政策刺激力度不断，相关部门强调要着力打造一批具有竞争力的新型主流媒体，建成几家拥有强大实力和影响力的新型媒体集团，新华传媒、浙报传媒等文化传媒个股走强。管理层改革动作不断，令市场热点机会层出不穷，热点轮番表现，对投资信心有提振作用，但股指反弹空间关键要看权重股的表现，权重股的低迷会抑制反弹动能。

  综上，经济数据的反复、月底资金面偏紧和技术上的调整压力，短期很难支撑股指继续较大幅度的上涨。经济弱、政策托的局面会给市场带来局部性的热点，但并不具备中长期的可持续性，阶段股指很难大幅度向上拓展，市场上的乐观情绪也会随之逐步退却。操作上，高获利品种及时了结，控制仓位，波段操作。（执业编号S0800511010001）