⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  上周五，美股在稳步上行的短期均线上方横盘整理，收盘却涨跌不一，即道指、标普分别下挫0.22％、0.20％，其周涨幅随之便缩小到2.03％、1.71％，纳指则收高0.14％，周涨幅也扩大到了1.65％。放眼全球，其他股指的震荡上攻态势基本也没有发生太大的变化，阿根廷还以5.8％的涨幅荣登榜首，加拿大、印度也再一次改写了历史最高纪录，而下调的数量则很少，幅度又比较有限；不过，目前许多股指并未摆脱盘整局面，英、法、德、意等又恰好弹升至近期压力线附近，中期指标仍旧保持持币信号，且全球普涨超过三周的时候很少，近两周冲高整理或下调可能因此就会更大。

  同时，国际期市弱势格局中的变化却显得更加微妙。美元指数再次突破平台并形成劲升之势，这虽是年内第二次连涨六周，但攻势之强却远超上次，时间又追平了2000年至今的最长纪录，惯性上冲至82.6左右就难免会遇阻整理。与此相反，黄金又出现破位下行，原油跌五周、白银调六周还分别是最近9个月、21个月内最疲弱的，CRB指数持续下跌九周更是极为罕见，可短弹希望反而会更大一些，尽管力度或许很难令人满意。有别于创新低的黄豆，小麦、玉米颇有蓄势待发之意，铜则劲升并攻克多条周均线，棉花也以三连阳挣脱了中期压力线束缚，它们或许仍将是弱势格局中的亮点。

  美国近日公布的经济数据几乎都是利多的。7月的新屋开工数据创8个月以来最高水平，消费者价格指数也完全符合预期，二手房销售量比预想的还要多，领先经济指标指数又再度证明今年夏天经济增长已经加速，上周初请失业金人数则比预计的少，而8月的住宅建筑商信心、费城联储制造业指数却分别升至最近7个月、三年半以来的新高，全球股票基金一周流入资金也创去年10月以来之最，且美联储会议纪要表明将继续支持经济增长，虽然加息的争论正在不断升温。就近日表现而言，市场依托5日线支撑震荡攀升，纳指还连续5天提升了2000年4月3日后的高点纪录，标普也再创历史并逼近整数大关，道指的历史最高又近在咫尺，近期也就更有理由看高一线了。但三大股指同时连涨三周已是近15个月即去年5月下旬以来的最强，而道指、标普的5周与13周线则相继死叉，继续走高或许就会受到一些牵制；尽管波动情形显示向上的冲动仍远强于回探，或空方几乎毫无还手之力，可短线毕竟已经超买，目前也就有些高处不胜寒之感，惯性上攻就难以站上17280点、2015点、4620点，而若跌破16870点、1977点、4517点，天平就会向空方倾斜，短期也将走软。

  尽管A股上周高开后曾一度遇阻下调，但周五却再次止跌回升并重返5日线之上，沪深大盘周涨幅也提高到0.63％、0.97％，成交额进一步放大也有利于行情向纵深方向发展，而近年来量价强势的持续纪录能否改写则成为重要的看点。无论周成交16350亿还是上周二的3602亿，都是最近45个月或193周内的天量，每天都超过三千亿也是少有的盛况，日量变均值又略有提升，而沪深上周单位股指量能却减少7％、5％（以日计则大增40％、52％），显示多空仍在激烈搏杀，逾万亿的时间势必就会延长，2010年的11周纪录很可能也将刷新，尽管那时的均量即16448亿/周、单日或一周最高纪录尚难以企及；上周放量幅度提高到10％，可近15个月内却从未超过两周，这项小纪录提升的难度不大，希望也更大些。两市大盘携手连涨六周，2010年11月以来的最强音也由此奏出，但不管对沪市还是深市，抑或是两市整体来说，2007年5月底至今，持续上扬时间却都不曾超过七周，能否追平进而提高这项纪录就更加值得期待；上周波幅虽扩大14％、20％，可近三周摆动都不够充分，月内震幅仍低于五月的，形态又不免有上升楔形之嫌，且长下影周阳星较暧昧、漂浮不定，近日可能就会面临冲过2266点、8112点继续上拓与下穿2215点、7920点重新蓄势的选择，短期强弱也将水落石出。

  可见，期市全面反弹时机已基本成熟，欧美遇阻整理风险也越来越大，两市短期不确定因素就会更多一些。本周量价先扬后抑的可能都相对偏大，虽说创新高几无悬念，但2220点、7970点也不宜跌破，而周二前后的变化则需多留意。