⊙记者 王宁 ○编辑 梁伟

  8月29日，中金所将股指期货合约最低交易保证金由12%调整为8%，所有合约交易保证金标准统一调整为10%，持仓限额由600手调整至1200手。业内人士认为，下调期指保证金和调整持仓对于中小投资者来说，影响不大；对于机构投资者或高频交易者来说，进一步提升运行效率和保值功能。

  保证金和持仓限额制度作为期货合约基础性风险控制制度，每一次调整都与市场变化息息相关。根据中金所发布称，随着市场规模和套期保值需求扩大，较高的保证金标准在严防市场风险的同时，也对股指期货市场整体运行效率带来了一定影响，而偏低的持仓限额标准在一定程度上影响了投资者参与深度；因此，中金所此次下调了期指保证金和上调了持仓标准，即：将沪深300股指期货合约的最低交易保证金由12%调整为8%，沪深300股指期货持仓限额由600手调整至1200手。

  有业内人士粗略计算，本次保证金水平调整后，若以沪深300指数2338.29的点位测算，一手股指期货合约的保证金占用从原来的8.4万元左右下降至7万元左右，下降了近1.4万元。“虽然如此，但对于提升成交量仍不太乐观。”

  南华期货总经理罗旭峰表示，股指期货经过多年的“高标准、严起步”要求后，对于保证金和持仓限额进行调整符合市场趋势。虽然交易成本降低必然会提升成交量，但就目前市场投资者交易较为理性情况来看，成交量的提升可能不会很明显；对于期货公司来说，手续费收入会增加一些，这主要是依靠高频交易者。

  另有业内人士表示，中金所调整期指保证金和持仓限额，对机构投资者可能会影响大一些，但对散户影响不大，整体成交量也不会有很大提高。“主要是期指合约本身就属于大合约，每手交易所用资金很高，降低部分成本解决不了本质问题；对于期货公司来说，手续费收入变化也不会很大，主要原因在于：一是成交量不显著，二是高频交易本身手续费收取就不高。”

  不过，上调后的持仓对于机构客户有所利好，可以提高资产配置，配套的基金和证券交易可以提高资金使用效率；对于高频交易者也有利，高持仓量的保值能力也会高一些。

  值得注意的是，虽然股指期货合约的最低保证金下调到了8%，但是从本周开始实际执行的保证金标准是10%，在实际交易中，期货公司会出于自身风控需要，针对客户的保证金可能有一定上浮。