（上接44版）

单位：万元

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（2）无形资产

①注册商标

截至本报告书签署日，兆讯传媒已取得注册证的商标45项，具体情况如下表所示：

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②软件著作权

截至本报告书签署日，兆讯传媒共拥有12项软件著作权，具体情况如下表所示：

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③域名

截至本报告书签署日，兆讯传媒共拥有17个域名，具体情况如下表所示：

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6、兆讯传媒的核心技术情况

作为数字媒体广告运营商，兆讯传媒主要为广告主或其广告代理公司提供数字媒体广告发布服务，拥有的核心应用技术主要为具有自主知识产权的计算机信息处理技术。兆讯传媒拥有的各项专业计算机信息处理技术是从事数字媒体广告发布业务的基础。通过运用该等计算机信息处理技术，兆讯传媒实现了对运营站点视频设备的远程控制，完成了对广告内容编排和刊播的统一管理，以及对各项运营设备维护、资产采购、广告发布合同、客户、广告内容监播等方面的实时管理和信息收集。截至本报告书签署日，兆讯传媒拥有的核心技术情况如下表所示：

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7、兆讯传媒的质量控制情况

广告业作为服务行业，优质的服务和有效的质量控制是企业的立足之本。本公司围绕广告发布前的审查和广告播出后的监播制定了相关质量控制制度。

（1）广告发布前的审查制度

为确保投放的广告的真实性、合法性，本公司根据《中华人民共和国广告法》、《广告管理条例》等法律法规，制定了本公司的《广告审查暂行办法》。依据该办法，公司主要审查广告主的主体资质、广告产品和广告内容相关的证明文件，并重点关注广告内容是否存在违法违规、内容不实、夸大宣传、误导消费等情形。

在审查过程中，本公司实行严格的三级审查制度，即在每个广告发布之前，都须经过广告审查员/公司法务人员、部门负责人、公司主管负责人三级审查：

第一级审查，由广告审查员和公司法务人员共同对广告片内容的合法性、广告主和广告代理公司的资格进行审查，出具广告审查意见书。符合法律法规规定的广告片，出具准予刊播的意见；不符合法律法规规定的广告片，反馈至客户进行修改。

第二级审查，由内容中心负责人对广告审查意见书予以确认，对于通过第一级审查的广告片进行复审。对符合法律法规规定但可能影响公司经营管理的广告片予以说明，提出刊播建议。

第三级审查，由公司主管负责人对有疑问或提出刊播建议的广告审查意见书予以确认，最终确定刊播时间、批复刊播意见。

通过公司三级审查的广告片方可编辑内容串播单安排广告发布。在编辑内容串播单过程中，本公司根据广告合同约定的播放内容、播放时间、播放站点、及播放频次制作出多种组合的内容串播单和播放文件，有效确保了上刊广告的准确性。

（2）广告发布过程中的监播管理

广告监播是本公司保证广告服务质量、完善广告管理机制的一项重要措施。在广告投放过程中，本公司采用内部三级监播体系与独立第三方监播机构尼尔森网联反馈相结合的模式，对站点进行动态监控，有效控制和降低数字媒体的黑屏率，使黑屏率控制在5%以内，实现广告的高质量播出。

①内部监播体系

本公司的运营中心实行三级监播管理模式，对广告投放情况进行动态监控：第一级的地勤人员每日现场查看所驻客运站的广告播出情况，检查视频设备是否出现黑屏、雪花、闪屏、无声、网络中断等播放不正常情况，按时向区域中心管理人员汇报当天播出情况；第二级的区域中心管理人员对所辖客运站进行巡检，检查管内车站正在投放的广告是否存在漏播、错播现象并及时纠正，同时拍摄监播照片上传至公司信息平台；第三级运营中心总部通过审核信息平台的监播照片及汇总区域中心反馈的信息，对广告投放实行远程监控。

②独立第三方监播

公司委托尼尔森网联对公司运营的视频设备进行监播，尼尔森网联用单点随机抽样的科学监播方式，定期为客户提供包括监测城市站点、监测日期时间、广告播出频次、候车室实景照片、广告播出画面照片等内容的监播报告。

在广告投放的实际执行过程中如有突发状况发生，如漏播或错播等，本公司与客户保持紧密沟通，及时提供补救措施，保障错漏刊播得到合理解决。

（五）主要财务数据

1、重要会计政策

（1）收入确认原则

兆讯传媒收入主要为广告发布业务收入，同时满足下列条件的，才能予以确认：广告已经播出；收入的金额能够可靠计量；相关经济利益很可能流入企业；相关的己发生或将发生的成本能够可靠计量。

在确认收入过程中，每个月根据销售合同在当月的实际播出额来确认当月的收入。

（2）重大会计政策或会计估计与上市公司差异情况

交易标的收入确认原则系根据会计准则及兆讯传媒广告业务特性确定，上市公司原无相关业务，故不存在较大差异。

交易标的的重大会计政策或会计估计与上市公司不存在重大差异。

（二）最近两年及一期的主要财务数据

根据中汇会计师出具的《审计报告》，兆讯传媒最近两年及一期的主要财务数据如下表所示：

单位：万元

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（三）主要资产及其权属状况、对外担保及主要负债情况

1、主要资产情况

根据中汇会计师出具的《审计报告》，截至2014年4月30日，兆讯传媒的主要资产构成情况如下表所示：

单位：万元

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注：其他应收款中，原关联方兆讯信息所欠5,800万元款项已于2014年6月30日收回。

2、对外担保情况

兆讯传媒在报告期内不存在对外担保情况。

3、主要负债情况

根据中汇会计师出具的《审计报告》，截至2014年4月30日，兆讯传媒的主要负债构成情况如下表所示：

单位：万元

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（六）评估情况

中企华评估根据标的特性、价值类型以及评估准则的要求，确定资产基础法和收益法两种方法对标的资产进行评估，最终采取了收益法评估结果作为本次交易标的最终评估结论。根据中企华评估出具的《资产评估报告》，在基准日2014年4月30日，兆讯传媒经审计总资产47,506.85万元，负债总额28,973.15万元，净资产18,533.70万元。采用收益法评估，兆讯传媒于评估基准日的股东全部权益价值为110,045.16万元，较经审计净资产增值91,511.47万元，增值率493.76%。

1、资产基础法评估情况

采用资产基础法评估的兆讯传媒股东全部权益价值于评估基准日2014年4月30日的评估值为20,154.76万元。其中，资产总额账面值47,506.85万元，评估值49,127.91万元，评估增值1,621.06万元，增值率3.41%；负债总额账面值28,973.15万元，评估值亦为28,973.15万元；净资产账面值18,533.70万元，评估值20,154.76万元，评估增值1,621.06万元，增值率8.75%。具体评估结果如下表所示：

单位：万元、%

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资产基础法评估增值部分主要系企业拥有的各项商标账面按发生的注册费计量、计算机软件著作权及域名等账面无记录所致。

2、收益法评估情况

（1）收益预测的假设条件

①一般评估假设

A、假设评估基准日后被评估单位持续经营；

B、假设评估基准日后国家宏观经济政策、产业政策和区域发展政策无重大变化；

C、假设评估基准日后被评估单位所处国家和地区的政治、经济和社会环境无重大变化；

D、假设评估基准日后被评估单位采用的会计政策和编写本评估报告时所采用的会计政策在重要方面保持一致；

E、假设和被评估单位相关的利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收费用等评估基准日后不发生重大变化；

F、假设评估基准日后被评估单位的管理层是负责的、稳定的，且有能力担当其职务；

G、假设评估基准日后被评估单位在现有管理方式和管理水平的基础上，经营范围、方式与目前方向保持一致；

H、假设评估基准日后被评估单位的现金流入为平均流入，现金流出为平均流出；

I、假设评估基准日后被评估单位的产品或服务保持目前的市场竞争态势；

J、假设被评估单位完全遵守所有相关的法律法规；

K、假设评估基准日后无不可抗力对被评估单位造成重大不利影响；

L、被评估单位及相关责任方提供的有关本次评估资料是真实的、完整、合法、有效的。

②特殊评估假设

A、本次评估报告以产权人拥有评估对象的合法产权为假设前提;

B、兆讯传媒于2011年11月8日取得《高新技术企业证书》，认定期限为三年，高新技术企业认证期满后可以继续重新认定。本次评估假设高新技术企业认证期满后仍可继续获得高新技术企业认证并享受相关税收优惠政策；

C、没有考虑现在或将来可能承担的抵押、担保事宜，以及特殊的交易方式可能追加付出的价格等对评估结论的影响。

（2）收益法具体方法和模型的选择

本次采用收益法对兆讯传媒股东全部权益进行评估，即以未来若干年度内的企业自由现金流量作为依据，采用适当折现率折现后加总计算得出营业性资产价值，然后再加上溢余资产价值、非经营性资产价值、长期股权投资价值，减去有息债务得出股东全部权益价值。

评估模型

本次评估拟采用未来收益折现法中的企业自由现金流模型。

计算公式

股东全部权益价值=企业整体价值-有息债务

企业整体价值=经营性资产价值+溢余资产+非经营性资产价值+长期股权投资价值

其中：经营性资产价值按以下公式确定

企业自由现金流量折现值=明确的预测期期间的自由现金流量现值+明确的预测期之后的自由现金流量现值

明确的预测期期间是指从评估基准日至企业达到相对稳定经营状况的时间。

预测期的确定

根据兆讯传媒的实际状况及企业经营规模，预计兆讯传媒在未来几年公司业绩会稳定增长，据此，本次预测期选择为2014年5月至2018年12月，以后年度收益状况保持在2018年水平不变。

收益期的确定

根据对兆讯传媒所从事的经营业务的特点及公司未来发展潜力、前景的判断，考虑兆讯传媒历年的运行状况、人力状况、客户资源等均比较稳定，可保持长时间的经营，本次评估收益期按永续确定。

自由现金流量的确定

本次评估采用企业自由现金流量，自由现金流量的计算公式如下：

(预测期内每年)自由现金流量=息税前利润×(1－所得税率)+折旧及摊销-资本性支出-营运资金追加额

终值的确定

对于收益期按永续确定的，终值公式为：

Pn=Rn+1×终值折现系数。

Rn+1按预测期末年现金流调整确定。

年中折现的考虑

考虑到自由现金流量全年都在发生，而不是只在年终发生，因此自由现金流量折现时间均按年中折现考虑。

折现率的确定

按照收益额与折现率口径一致的原则，本次评估收益额口径为企业自由现金流量，则折现率选取加权平均资本成本(WACC)。

公式：WACC=Ke×E/(D+E)+Kd×D/(D+E)×(1－T)

式中：Ke：权益资本成本；

Kd：债务资本成本；

T：所得税率；

E/(D+E)：股权占总资本比率；

D/(D+E)：债务占总资本比率；

其中：Ke=Rf+β×RPm+Rc

Rf=无风险报酬率；

β=企业风险系数；

RPm=市场风险溢价；

Rc=企业特定风险调整系数。

溢余资产价值的确定

溢余资产是指评估基准日超过企业生产经营所需，评估基准日后企业自由现金流量预测不涉及的资产。截止评估基准日被评估单位无溢余资产。

非经营性资产价值的确定

非经营性资产、负债是指与被评估单位生产经营无关的，未纳入收益预测范围的资产及相关负债，采用成本法评估。

长期股权投资价值的确定

本次评估采用资产基础法对兆讯环球广告传媒进行了整体评估，并按评估后的股东全部权益价值乘以实际持股比例确定评估值。

有息债务价值的确定

有息债务主要是指被评估单位向金融机构或其他单位、个人等借入款项及相关利息，截至评估基准日被评估单位无有息负债。

（3）预测期的收益预测

营业收入的预测

本次评估对于公司未来营业收入的预测是根据公司目前的经营状况、竞争情况及市场销售情况等因素综合分析的基础上进行的。兆讯传媒的收入主要包括电视视频广告收入、刷屏广告收入及其他收入（LED收入、灯箱收入、代理收入）。

A、电视视频广告收入和刷屏广告收入的预测

a、报告期内的主营业务收入情况

2012年、2013年和2014年1-4月，兆讯传媒的收入主要有电视视频广告收入、刷屏广告收入及其他收入（LED收入、灯箱收入、代理收入）。

兆讯传媒电视视频广告以15秒为一个广告单元，每30分钟包含120个广告单元，以每30分钟为单位循环播放，自7:00至22:00每天播出15小时，因此对外媒体刊例价以30次/天/周媒体报价。数码刷屏广告为5分钟循环播放，12秒一个广告单元，自7:00至22:00每天循环滚动播放15个小时，因此对外媒体刊例价以180次/天/周媒体报价。

满播率是衡量兆讯传媒广告发布业务产能利用率的主要指标，指实际销售的广告时段与可供销售时段的比率。

以电视视频广告为例指标计算方法：

可供售广告时段数=可播放时长/每个可供售广告时段的标准时长

可播放时长=运营站点的算术平均数（季末平均）*3600（秒）*15（次/天）*365（天）

每个可供售广告时段的标准时长=15（秒）*15（次/天）*7（天）=1,575秒

每销售广告时段平均价格=电视视频广告收入/实际销售广告时段数。

2012年、2013年和2014年1-4月，兆讯传媒电视视频广告、刷屏广告的满播率和平均销售单价如下：

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以上数据显示，2012年至2014年4月，兆讯传媒电视视频广告的满播率较平稳，处于17%-20%之间，刷屏广告满播率近年呈上升趋势。刷屏收入的销售单价在2013年有所调整。

根据兆讯传媒提供的运营站点数据统计，2012年至2014年的运营站点情况统计如下：

■

注：站点数据为运营站点每年度季度末的算术平均数。

兆讯传媒的视频广告站点分布早且广，业务发展较稳定，本次评估在历史数据基础上考虑稳健增长；刷屏站点从2012年始站点扩张较快，2013年较2012年全年平均增加了35个站点，根据运营部门建站情况统计分析，2014年在建或拟建站达43个。从兆讯传媒发展角度分析，由于刷屏广告简短、制作相对简单、播放频率较高等因素的影响，刷屏广告从推出至今深受新老客户的喜爱，满播率也逐步上升，刷屏广告是兆讯传媒今后发展的另一个重要方向。

b、收入预测情况

本次评估根据《铁路十二五发展规划》，以企业历史数据为基础，结合客户订单及企业未来整体规划，预测以后年度电视视频广告和刷屏广告收入。

单位：万元

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B、其他收入（LED收入、灯箱收入、代理收入）的预测

其他收入主要为LED收入、灯箱收入、代理收入，未来年度其他收入根据历史年度收入情况结合企业未来年度发展规划预测：

单位：万元

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注：代理收入以后年度不预测

综上所述，兆讯传媒未来年度营业收入预测如下：

单位：万元

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营业成本的预测

兆讯传媒2012年-2014年1-4月的主营业务成本主要为媒体资源使用费、电费、信息传输费、监测费、折旧及摊销、劳务费、工资及福利费、差旅费、维修费等。

未来年度主营业务成本主要由媒体资源使用费、电费、信息传输费、监测费、折旧及摊销、劳务费、工资及福利费、差旅费、维修费等组成。

媒体资源使用费的预测主要分为两块，其中已签订合同的媒体资源使用费的预测按照合同具体约定进行预测，对以后年度新增车站的占地费，根据现有站点的平均占地费乘以新增站点数量进行预测。

电费及信息传输费的预测，根据现有站点情况结合新增站点数量进行预测。

人工工资包括工资、奖金、劳务费等，参考人事部门提供的未来年度人工需求量因素，并考虑近几年当地社会平均工资的增长水平，预测未来年度员工人数、工资总额。

企业交纳的养老保险、医疗保险、失业保险等社保费用以及住房公积金等，上述各项费率以法律法规规定的比率计缴，计算基数为当期工资总额。

对于累计折旧及摊销的测算，除了现有存量资产外，以后各年为了维持正常经营，随着业务的增长，需要每年投入资金新增资产或对原有资产进行更新，根据资产的未来投资计划(未来年度的资本性支出形成的资产)，来测算折旧及摊销。

租赁费根据已签订的租赁合同确定，监测费、差旅费、维修费、办公费等费用根据业务量的增加每年以一定比例增长。其余费用结合企业未来营业规模，对未来各年度进行预测。

营业税金及附加

营业税金及附加包括城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加、文化事业建设事业费和防洪费。

兆讯传媒城市维护建设税按应交流转税的7%计缴，教育费附加按应交流转税的3％计缴，地方教育附加按应交流转税的2%计缴，文化事业建设费根据主营业务收入（含税）扣除可抵扣部分后按3%计缴，防洪费按应交流转税的1%计缴。

销售费用

兆讯传媒的销售费用主要包括工资及福利费、差旅费、交通费、业务招待费、会务费、服务费及其他等费用。

人工工资包括工资、奖金、津贴等，参考人事部门提供的未来年度人工需求量因素，并考虑近几年当地社会平均工资的增长水平，预测未来年度员工人数、工资总额。

企业交纳的养老保险、医疗保险、失业保险等社保费用以及住房公积金等，上述各项费率以法律法规规定的比率计缴，计算基数为当期工资总额。

房租及物业费根据合同约定情况进行预测。

差旅费、会务费、业务招待费等费用根据业务量的增加每年以一定比例增长。其余费用等结合企业未来发展战略和未来年度经营计划，对未来各年度进行预测。

管理费用

兆讯传媒的管理费用主要包括工资及福利费、折旧费、房租及物业费、水电费、咨询服务费、租赁费、差旅费、业务招待费等费用。

人工工资包括工资、奖金、津贴等，参考人事部门提供的未来年度人工需求量因素，并考虑近几年当地社会平均工资的增长水平，预测未来年度员工人数、工资总额。

企业交纳的养老保险、医疗保险、失业保险等社保费用以及住房公积金等，上述各项费率以法律法规规定的比率计缴，计算基数为当期工资总额。

房租及物业费根据合同约定情况进行预测。

对于累计折旧和无形资产摊销的测算，除了现有存量资产外，以后各年为了维持正常经营，随着业务的增长，需要每年投入资金新增资产或对原有资产进行更新，根据企业的资本性支出情况，来测算年折旧和摊销。

差旅费、办公费、业务招待费等费用根据业务量的增加每年以一定比例增长。其余费用结合企业未来发展战略和未来年度经营计划，对未来各年度进行预测。

财务费用的预测

本次评估中采用企业自由现金流量模型，企业自由现金流量不计算财务费用。

营业外收支的预测

兆讯传媒2012年度至2014年1-4月营业外收入主要为政府补助等，营业外支出主要为处置固定资产净损失及其他。由于未来是否发生不确定，故不予预测。

企业所得税

兆讯传媒于2011年11月8日取得了高新技术企业证书，认定期限为3年，高新技术企业执行的所得税税率为15%。本次评估假设高新技术企业认证期满后仍可继续获得高新技术企业认证并享受相关税收优惠政策。因此，兆讯传媒所得税根据所得税率15%进行预测，并考虑了研发费用税前加计扣除。

折旧、摊销的预测

根据公司固定资产计提折旧和无形资产的摊销方式，本次评估对存量、增量固定资产和无形资产，按照企业现行的折旧(摊销)年限、残值率和已计提折旧(摊销)的金额逐一进行了折旧测算。并根据原有固定资产和无形资产的分类，将测算的折旧及摊销分至主营业务成本、管理费用和研发费用。

资本性支出的预测

根据企业的发展规划及目前实际执行情况预测未来年度资本性支出。为了保持企业持续生产经营，2018年以后到资产更新和改造前要保持一定日常维修和保养费用。

营运资金增加额的预测

营运资金的追加是指随着企业经营活动的变化，因提供商业信用而占用的现金，正常经营所需保持的现金等；同时，在经济活动中，获取他人提供的商业信用，相应可以减少现金的即时支付。企业基准日营运资金根据资产基础法评估结果，剔除溢余资产、非经营性资产及负债后确定。

本次评估根据兆讯传媒历史年度营运资金及周转情况，最低现金保有量的预测时，通过对兆讯传媒2012年度至2014年1-4月份各期营运资金的现金持有量与付现成本情况进行的分析，兆讯传媒营运资金中现金的持有量约为2个月的付现成本费用；非现金营运资金的预测时，评估人员分析企业历史年度应收账款、其他应收款、预收款项、应付账款、预收款项的周转情况，综合分析评估基准日以上科目内容及金额的构成情况及历史年度的周转情况，预测了未来周转天数。

（4）折现率的确定

无风险收益率的确定

根据Wind咨讯查询评估基准日银行间固定利率国债收益率(10年期)的平均收益率确定，因此本次无风险报酬率Rf取4.3002%。

权益系统风险系数的确定

被评估单位的权益系统风险系数计算公式如下：

■

式中：L：有财务杠杆的权益的系统风险系数；

U：无财务杠杆的权益的系统风险系数；

t：被评估企业的所得税税率；

D/E：被评估企业所在行业的平均资本结构。

根据Wind资讯查询的沪深A股股票100周广告媒体行业类似上市公司Beta计算确定，具体确定过程如下：

首先根据广告媒体行业类似上市公司的Beta计算出各公司无财务杠杆的Beta，然后得出广告媒体行业上市公司无财务杠杆的平均Beta为0.9327。

■

再结合企业经营后运行的时间及贷款情况、管理层未来的筹资策略、可比上市公司的资本结构等确定企业的Beta。由于兆讯传媒在基准日无贷款，预计未来无借款计划，确定企业的D/E为0%。则根据上述计算得出企业风险系数Beta为0.9327。

市场风险溢价的确定

市场风险溢价是对于一个充分风险分散的市场投资组合，投资者所要求的高于无风险利率的回报率。

市场风险溢价=成熟股票市场的基本补偿额+国家风险补偿额。

式中：成熟股票市场的基本补偿额取1928-2013年美国股票与国债的算术平均收益差6.29%；国家风险补偿额取0.90%。

则：RPm=6.29%+0.90%

=7.19%

故本次市场风险溢价取7.19%。

企业特定风险调整系数的确定

企业特定风险调整系数是根据待估企业与所选择的对比企业在企业特殊经营环境、企业规模、经营管理、抗风险能力、特殊因素所形成的优劣势等方面的差异进行的调整系数。

虽然兆讯传媒在激烈的竞争中不断提市场地位，但是也面临行业竞争加剧所引起的市场风险。随着市场规模持续快速增长，吸引了大量的资本和企业进入这一领域，导致行业竞争愈加激烈。

兆讯传媒主要经营铁路客运站的数字媒体广告发布业务，若国家对高速铁路建设的计划及政策发生变化，对企业影响较大，存在一定的风险和不稳定性。

兆讯传媒客户主要为各大广告公司，客户资信状况良好，应收账款总体无不正常情况，但公司应收账款绝对金额依然较大，如公司采取的收款措施不力或客户信用发生变化，发生坏账的可能性将会加大。

综合考虑上述因素，取企业特定风险调整系数Rc为2%。

预测期折现率的确定

A、计算权益资本成本

将上述确定的参数代入权益资本成本计算公式，计算得出被评估单位的权益资本成本。

Ke=Rf+β×RPm+Rc

=13.01%

B、计算加权平均资本成本

WACC＝Ke×E/(D+E)+Kd×D/(D+E)×(1－T)

由于企业无有息负债，Kd=0，则WACC＝Ke=13.01%。

（5）预测期后的价值确定

因收益期按永续确定，预测期后经营按稳定预测，故永续经营期年自由现金流，按预测末年自由现金流调整确定。主要调整包括：

资本性支出：按企业未来规划，若确保企业能够正常的稳定的持久的运营下去，结合目前企业资产的状况和更新投入资产的情况，确定预测期后每年的资本性支出金额为1,952.29万元；

折旧摊销费：根据企业预测年后的年资本性支出，结合企业的固定资产的折旧政策，确定预测期后每年的折旧摊销费为1,714.71万元；

主营业务成本：由于折旧摊销费发生变化，企业主营业务成本也相应变化，折旧摊销费的变化额，就是主营业务成本的调整数，故确定预测期后的主营业务成本为19,512.45万元；

管理费用：由于折旧摊销费发生变化，企业管理费用也相应变化，折旧摊销费的变化额，就是管理费用的调整数，故确定预测期后的管理费用为2,600.03万元。

则预测年后按上述调整后的年自由现金流为15,608.47万元。

（6）测算过程和结果

未来年度企业自由现金流量

根据各项预测，未来年度企业自由现金流量预测如下：

单位：万元

■

企业的营业性资产价值

收益期内各年预测自由现金流量折现，从而得出企业的营业性资产价值。计算结果详见下表：

单位：万元

■

（7）其他资产和负债的评估

非经营性资产和负债的评估

非经营性资产、负债是指与被评估单位生产经营无关的，评估基准日后企业自由现金流量预测不涉及的资产与负债。非经营性资产主要为北京兆讯环球广告传媒有限公司和兆讯信息咨询（深圳）有限公司借款；非经营性负债主要为应付的工程款和质保金和应付股利，评估基准日评估值为-18,165.03万元。

溢余资产的评估

溢余资产是指评估基准日超过企业生产经营所需，评估基准日后企业自由现金流量预测不涉及的资产,被评估单位的溢余资产为扣除企业所需的现金保有量后的货币资金。基准日时企业货币资金为15,751.41万元，所需的现金保有量为2,407.15万元，故溢余资产为13,344.26万元。

长期股权投资的评估

本次评估采用资产基础法对北京兆讯环球广告传媒有限公司进行了整体评估，并按评估后的股东全部权益价值乘以实际持股比例确定评估值。经评估，长期股权投资的价值为-86.73万元。

（8）收益法评估结果

企业整体价值的计算

企业整体价值=经营性资产价值+非经营性资产价值+溢余资产价值+长期股权投资价值

=114,952.66-18,165.03+13,344.26-86.73

=110,045.16万元

有息债务价值的确定

截止评估基准日，兆讯传媒无有息债务。

股东全部权益价值的计算

根据以上评估工作，兆讯传媒的股东全部权益价值为：

股东全部权益价值=企业整体价值－付息债务价值

=110,045.16-0.00

=110,045.16万元

（9）本次评估采用收益法评估结果及评估大幅增值的原因

兆讯传媒是我国铁路客运站站点覆盖范围最广、视频设备投放数量最多的数字媒体广告运营商，其价值除了固定资产、营运资金等有形资源之外，还应包含企业的业务网络、服务能力、人才团队、品牌优势等重要的无形资源的贡献。而资产基础法仅对各单项有形资产、无形资产进行了评估，不能完全体现各个单项资产组合对整个公司的贡献，也不能完全衡量各单项资产间的互相匹配和有机组合因素可能产生出来的整合效应。而公司整体收益能力是企业所有环境因素和内部条件共同作用的结果，鉴于本次评估目的，收益法评估的途径能够客观合理地反映兆讯传媒的价值。本次评估以收益法的结果作为最终评估结论。

本次评估增值的主要原因分析如下：

①兆讯传媒所处的广告服务行业具有“轻资产”的特点，其固定资产投入相对较小，账面价值不高，而企业的主要价值除了固定资产、营运资金等有形资源之外，还应包含企业的业务网络、服务能力、人才团队、品牌优势等重要的无形资源的贡献。因此，兆讯传媒的评估增值率相对传统的生产性行业较高。

②兆讯传媒已成为我国铁路客运站站点覆盖范围最广、视频设备投放数量最多的数字媒体广告运营商，具有显著的媒体资源规模优势。兆讯传媒自设立以来重点致力于在全国范围内沿铁路网布局数字媒体资源。截至2014年6月30日，兆讯传媒已与国内18家铁路局中除武汉局和青藏铁路公司外的16家铁路局签署了合作协议，签约站点546个，正式运营站点349个，其中，动车及高铁客运站点为125个，投放安装的LED26块、视频设备7,384台、平面灯箱54块，覆盖了全国29个省/自治区/直辖市和超过70%的地级以上城市，形成了覆盖范围广、层次丰富的广告播出网络。

③兆讯传媒已建立精准化投放、差异化定制的广告发布服务手段。在媒体形式和广告投放平台上，兆讯传媒为广告主提供了灵活、多样的选择。基于数字媒体设备的类型，兆讯传媒形成了LED、电视视频、数码刷屏广告三大类产品。凭借覆盖范围广、层次丰富的广告播出网络及数字化的播放管理平台，兆讯传媒可根据广告主不同的区域投放需求，推出全国性的播放套餐、区域性的播放套餐以及组合式的定向播放套餐；还可以根据广告主不同的媒体组合需求，推出LED、电视视频、数码刷屏等不同媒体形式的组合式投放套餐，从而为广告主提供灵活、多样、高效的精准化、差异化广告发布策略方案。

④兆讯传媒已建立独特的广告刊播信息化管理系统。兆讯传媒通过安全高效的网络传输手段，采用拥有自主知识产权的计算机信息处理技术，构建了高效的广告刊播信息系统平台，实现了对兆讯传媒数字媒体广告发布业务的网络传输与中央控制。兆讯传媒以信息系统平台为基础，通过中央系统远程发布指令，使运营站点的数字媒体设备按指令自动进行内容更新与播送，保障高效刊播流程。通过中央服务器控制，兆讯传媒在进行广告发布时可以做到24小时之内快速、及时换刊，以充分满足客户按策略及时调整广告投放的时效性需求。

二、翔通动漫

（一）翔通动漫基本情况

公司名称：厦门翔通动漫有限公司

公司类型：有限责任公司

住 所：厦门市软件园二期望海路45号楼102室A区

办公地址：厦门市软件园二期望海路45号楼102室A区

法定代表人：张旸

注册资本：10,000.00万元

实收资本：10,000.00万元

营业执照注册号：350298200016190

税务登记证号：厦直属税35020359497109-X

成立日期：2012年5月31日

经营范围：动漫设计制作、网页设计制作、影视策划、软件设计制作；广告设计、制作、发布、代理；批发、零售：动漫产品、计算机软硬件、电子产品设计、开发、销售；手机及其配件的销售。

（二）历史沿革

1、翔通动漫的设立

2012年5月31日，翔通动漫在厦门市工商行政管理局注册成立，取得350298200016190号的《企业法人营业执照》，住所为厦门市软件园观日路22号102室E17单元；法定代表人为张蓰阁；注册资本100万元；企业类型为有限责任公司；经营范围为动漫设计制作、网页设计制作、影视策划、软件设计制作；广告设计、制作、发布、代理；批发、零售：动漫产品、计算机软硬件、电子产品设计、开发、销售；手机及其配件的销售。（以上经营范围涉及许可经营项目的，应在取得有关部门的许可后方可经营）。翔通动漫经营期限50年，自2012年5月31日至2062年5月30日。

设立时，翔通动漫的股权结构如下：

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厦门方华会计事事务所有限公司于2012年5月22日出具厦门方华验（2012）0393号《验资报告》，经该所审验，截至2012年5月16日止，翔通动漫（筹）已收到全体股东缴纳的注册资本合计人民币100万元，均以货币出资。

2、翔通动漫历次股权变动情况

（1）2012年7月第一次股权转让及增资

2012年7月6日，翔通动漫召开临时股东会作出决议：股东北京厚德科创投资管理中心将持有的翔通动漫36.25%股权（认缴注册资本36.25万元）以36.25万元的价格转让给天厚地德；股东陈国清将持有的翔通动漫22.93%股权（认缴注册资本22.93万元）以22.93万元的价格转让给天厚地德；股东陈国清将持有的翔通动漫15.82%股权（认缴注册资本15.82万元）以15.82万元的价格转让给北京量子无限文化投资管理中心（有限合伙）（“量子无限”）,上述股权转让的定价依据是按注册资本转让。股权转让后，天厚地德持有翔通动漫59.18%股权（认缴注册资本59.18万元，实缴59.18万元），量子无限持有翔通动漫40.82%的股权（认缴注册资本40.82万元，实缴40.82万元）。就以上股权转让事项，其他股东放弃优先购买权。

2012年7月10日，翔通动漫股东召开临时股东会作出决议：翔通动漫注册资本由100.00万元增加至4,900.00万元，新增注册资本4,800.00万元由股东分期缴足，本次实缴3,163.60万元，剩余出资于公司设立之日起两年内缴足。新增注册资本由股东量子无限及天厚地德以货币形式按持股比例分别认缴1,959.36万元和2,840.64万元。本次实缴出资中，量子无限以货币形式增资1,291.38万元，天厚地德以货币形式增资1,872.22万元。

厦门方华会计师事务所有限公司2012年7月26日出具厦门方华验（2012）0529号《验资报告》，经该所审验，截至2012年7月25日，翔通动漫收到股东新增注册资本（第1期）合计人民币3,163.60万元。累计原实收注册资本100.00万元，翔通动漫累计实收资本为人民币3,263.60万。经该所审验，股东实际缴纳的新增注册资本于2012年7月25日缴足。

2012年8月6日，厦门市工商行政管理局出具《准予变更登记通知书》（登记内变字[2012]第2082012080230006号），对翔通动漫注册资本增加、出资成员（股权、成员）变更等事宜决定准予变更登记。

2012年9月24日，翔通动漫召开临时股东会决定，股东向翔通动漫缴纳第二期出资2,736.40万元，其中1,636.40万元计入实收资本，实收资本由3,263.60万元增加至4,900.00万元，剩余1,100.00万元计入资本公积。股东量子无限本次缴纳1,117.00万元，其中667.98万元计入注册资本，449.02万元计入资本公积；股东天厚地德本次缴纳1,619.4万元，其中968.42万元计入注册资本，650.98万元计入资本公积。

厦门方华会计师事务所有限公司2012年9月25日出具厦门方华验（2012）0674号《验资报告》，经该所审验，截至2012年9月24日，翔通动漫收到股东缴纳的第二期新增注册资本合计1,636.40万元，累计注册资本实收金额为4,900.00万元。经该所审验，股东实际缴纳的新增注册资本（累计第2期）于2012年9月24日缴足。2012年10月9日，厦门市工商行政管理局出具《准予变更登记通知书》（登记内变字[2012]第2082012092730006号），对翔通动漫实收资本变更登记事宜决定准予变更登记。

该次股权转让及增资完成后，翔通动漫股权结构如下：

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（2）2012年11月第二次股权转让及增资

2012年11月13日，翔通动漫召开临时股东会会议决定，股东量子无限将持有的翔通动漫0.0037%股权（认缴注册资本1,800.00元）以4,235.29元的价格转让给天厚地德；同意新增股东四川联尔；翔通动漫注册资本增加到10,000.00万元，新增注册资本5,100.00万元由四川联尔一次性缴纳。四川联尔出资共计12,000.00万元，其中5,100.00万元计入注册资本，6,900.00万元计入资本公积。四川联尔本次增资及购买股权的价格为每注册资本2.35元，交易定价为交易各方协商确定。

本次增资后，公司注册资本10,000.00万元，实收资本10,000.00万元，翔通动漫原股东天厚地德、量子无限放弃本次增资的优先认购权。

厦门方华会计师事务所有限公司2012年11月22日出具厦门方华验（2012）0805号《验资报告》，经该所审验，截至2012年11月21日止，翔通动漫已收到股东四川联尔缴纳的新增注册资本（实收资本）合计人民币5,100.00万元。增资款项已缴足。

2012年12月10日，厦门市工商行政管理局出具《准予变更登记通知书》（登记内变字[2012]第2082012120330003号），对翔通动漫注册资本增加、出资成员（股权、成员）变更、实收资本变更等事宜决定准予变更登记。

经本次股权转让及增资后，翔通动漫股东情况变更为：

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（3）2013年12月第三次股权转让

2013年12月10日，翔通动漫召开临时股东会决议，股东天厚地德将所持有的翔通动漫1.74%股权以409.42万元价格转让给翔运通达。股东量子无限将所持有的翔通动漫1.20%股权以282.36万元价格转让给翔运通达，将所持有的翔通动漫18.80%股权以4,423.64万元价格转让给天地厚德。股东四川联尔将持有的翔通动漫3.06%股权以720.02万元价格转让给翔运通达。本次股权转让的价格为每元注册资本2.35元，该定价综合参考了翔通动漫2013年6月30日的每股净资产情况和第二次股权转让及增资的定价后协商确定。翔通动漫原股东量子无限、天厚地德、四川联尔放弃优先购买权。

2013年12月27日，厦门市工商行政管理局出具《准予变更登记通知书》（登记内变字[2013]第2082013122430012号），对翔通动漫出资成员（股权、成员）变更决定准予变更登记。

经本次股权转让后，翔通动漫股东情况变更为：

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3、最近三年翔通动漫评估、交易、增资情况

除本次交易外，翔通动漫100%股权最近三年未进行资产评估。

翔通动漫最近三年存在股权交易及增资情况，详见本节“二、翔通动漫”之“（二）历史沿革”之“2、翔通动漫历次股权变动情况”。

4、关于本次交易的其他说明

翔通动漫售股股东已合法拥有标的资产的完整权利，不存在限制或者禁止转让的情形。翔通动漫全体股东一致同意本次交易。故翔通动漫100.00%股权转让符合翔通动漫公司章程规定的转让前置条件。

（三）股权结构及控制关系情况

1、翔通动漫股权结构

截至本报告书出具日，翔通动漫股权结构如下：

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如上图所示，四川联尔持有翔通动漫47.94%的股权，为翔通动漫的控股股东。余华、万忠宇分别持有四川联尔50%的股权，系翔通动漫的实际控制人。

2、翔通动漫下属公司情况

2012年8月，翔通动漫进行业务整合，分别收购了厦门翔通信息科技有限公司100%股权、北京通联天地科技有限公司100%股权、北京讯宇创世科技有限公司100%股权、深圳市浩天投资有限公司100%股权、深圳市创世互动科技有限公司100%股权和成都酷创科技有限公司51%股权。

此后，翔通动漫为进一步拓展游戏业务，设立了厦门易我玩信息科技有限公司，收购了深圳市万游引力科技有限公司60%股权，并通过北京通联天地科技有限公司新设了7家公司，通过深圳市浩天投资有限公司收购了厦门橙号软件科技有限公司以及厦门腾游信息技术有限公司40%的股权。

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3、主要子公司情况

（1）翔通信息

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最近两年及一期的财务数据如下：

单位：万元

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注：以上数据经中汇会计师审计。

（2）北京通联

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最近两年及一期的财务数据如下：

单位：万元

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注：以上数据经中汇会计师审计。

（3）北京讯宇

■

最近两年及一期的财务数据如下：

单位：万元

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注：以上数据经中汇会计师审计。

（4）深圳浩天

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最近两年及一期的财务数据如下：

单位：万元

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注：以上数据经中汇会计师审计。

（5）深圳创世

■

最近两年及一期的财务数据如下：

单位：万元

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注：以上数据经中汇会计师审计。

（6）成都酷创

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最近两年及一期的财务数据如下：

单位：万元

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注：以上数据经中汇会计师审计。

（7）深圳万游

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最近一年及一期的财务数据如下：

单位：万元

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注：以上数据经中汇会计师审计。

（8）易我玩

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4、翔通动漫孙公司基本情况

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5、翔通动漫参股公司基本情况

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（四）主营业务情况

翔通动漫主营业务为移动互联网动漫的创意、策划、制作、发行；动漫相关版权授权；相关动漫衍生品的开发和运营，及互联网和移动网络游戏的研发、运营服务。翔通动漫是国内最早专注于提供动漫相关移动增值服务和移动互联网动漫业务的企业之一。自成立以来，翔通动漫依托自身强大的内容开发、品牌管理，移动互联网动漫服务及动漫版权授权的一体化运营能力，以动漫形象为核心，全面把握动漫产业各环节的内在联系，在移动互联网动漫领域已经确立了业界领先地位。

翔通动漫积累了以绿豆蛙、酷巴熊、功夫包子、闪客、NOMOLOVE为代表的近500个动漫版权形象，制作了10万余屏原创漫画、400余部手机动漫短片及多种类型的动漫应用产品，建立了庞大的动漫资源库。其动漫产品累计访问用户超过10亿人次，累计订购用户数超过8000万人次，已成为中国三大电信运营商动漫业务的核心合作伙伴。

依托其在移动互联网动漫领域的业务优势和已有动漫形象的影响力，翔通动漫积极切入网络游戏的研发、运营业务，自主研发并运营了以《零纪元》为代表的客户端游戏，搭建了游戏发布与运营平台“敢玩网”和“65Wan”，并代理运营了多款互联网页面游戏。

同时，依托庞大的动漫资源库，翔通动漫大力开拓基于动漫形象的版权授权业务积累了上千家意向客户，并与多家企业实现了业务合作和战略合作。

关于移动互联网动漫、游戏等相关行业情况如下：

1、移动互联网动漫业务

（1）所属行业

根据2008年《文化部关于扶持我国动漫产业发展的若干意见》的描述，动漫产业主要包括漫画（图书、报刊）、动画（电影、电视、音像制品）、舞台剧、网络动漫、手机动漫等环节。漫画创作是产业的基础，影视动漫是产业的主体，动漫舞台剧是产业的延展和提升，网络动漫、手机动漫是产业的前锋。此外，还有与动漫形象有关的服装、玩具、文具、电子游戏等衍生产品。

翔通动漫主要从事移动互联网动漫的创意、策划、制作、发行；动漫相关版权授权；相关动漫衍生品的开发和运营业务。参照中国证监会2012 年10 月26 日公布的《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），移动互联网动漫业务属于“文化、体育和娱乐业”项下的“R87 文化艺术业”。

（2）动漫行业产业链

动漫产业主要包括动漫创意内容制作、动漫传播与发行以及衍生品开发和运营三大环节。而依据渠道或载体的不同，动漫传播与发行又可以进一步划分为动漫出版、动画片、动画电影和移动互联网动漫。翔通动漫的业务主要涉及创意、策划、制作、发行、及衍生品的开发和运营，具体如下图所示：

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① 创意内容制作

依据作品实现方式的不同，创意内容制作环节主要可分为漫画创作与生产和动画创作与生产。其中漫画创作与生产又分为以个体形式创作的个人漫画家和以团队形式创作的漫画工作室和漫画制作公司。动画创作与生产则又可分为动画工作室、动画制作公司。

由于其制作流程相对简单，单个形象投入相对较低，因此漫画的创作与生产是动漫行业创意内容的主要来源之一。漫画形象获得受众认可后，可能被开发成为动画片，这一模式在日本等动漫产业较为发达的国家相对成熟，如《火影忍者》系列等。而国内市场，也存在大量动漫形象直接以动画片形式制作，如《喜羊羊和灰太狼》《熊出没》等。部分动漫形象在具备一定的品牌影响力和市场认知度后，被制作成动画电影形式，如《火影忍者》系列已制作了9部剧场版动画电影，国内也有《熊出没之夺宝奇兵》、《喜羊羊与灰太狼之喜气洋洋过蛇年》等。

移动互联网动漫的内容制作，不是简单的将传统动漫内容移植到移动终端上，而必须针对移动终端特性进行专门定制。一方面，移动终端受到屏幕尺寸、电池续航和网络带宽等诸多限制，导致它不适宜播放长片、大片，动漫内容的表现形式应当与之匹配；另一方面，移动互联网用户的使用习惯具备“碎片化”的特性，因此移动动漫的内容要求主题鲜明，风格简约，以诙谐幽默或温馨亲切的小单元为主。

②传播与发行

动漫传播与发行渠道环节主要包括动漫出版物、动画片、动画电影和移动互联网动漫等。动漫出版物主要包括漫画刊物、动漫图书和动漫音像制品；动画片主要通过电视台和互联网视频网站播出；动画电影通过电影院线上映；移动互联网动漫则主要依靠手机、PAD等移动终端发行。

作为动漫传播与发行的传统渠道，动漫出版物已经培育了较为稳定的受众群，并且具备一定的盈利能力，但其单个产品的发行渠道覆盖面相对较窄，且涉及的上下游环节较多，成本较高。动画片通过电视台进行传播，覆盖人群较广、传播力较强，但是电视台播出渠道存在受众年龄层偏低、电视台发行无法实现盈利等明显弱点。动画电影的前期投资相对较高，需要强大的院线发行能力做支撑，因此风险相对较大，业绩波动性也相对明显。

相较传统渠道，具备数字化和移动化特性的移动互联网动漫具有以下特点：

A. 覆盖面广，客户基础好。随着移动网络基础设施的持续扩容和移动终端的不断升级，近年来移动互联网动漫覆盖用户更广：移动互联网动漫除了向少儿进行传播之外，更多的面向15至30岁之间的移动互联网网民传播。这部分人对于新鲜事物接受程度较高，付费意愿也相对较强，是移动互联网的主流消费群体，能够为移动动漫创造良好的客户基础。

B. 传播速度快，具备互动效应。传统动漫的传播方式属于大众传播的典型模式，用户被动接受。移动互联网动漫，用户可以自身为传播中心进行传播，且不受地域和时间限制，可以随时随地通过网络进行传播。

C. 终端差异较大，需要大量适配工作。以手机为代表的移动终端在屏幕尺寸、操作系统、应用程序等方面并未标准化，终端间的差异较大，需要动漫内容服务在技术上和格式上作出区别与调整，因此在发行和传播之前需要进行大量的适配工作。

D. 盈利模式更为丰富。目前，移动互联网动漫主要通过彩信、动漫基地下载和APP下载等渠道向受众进行传播，并以单次或包月形式向用户收费。由于其具备数字化的特性，因此相较出版物而言，可变成本几乎为零，尽管单次收费较低，但是用户基数庞大，整体收入可观。随着移动互联网动漫的发展和受众群的不断积累，其广告价值也将逐渐显现，在互联网视频领域已臻成熟的后向收费模式也值得期待。

③ 衍生品开发和运营

动漫行业价值体现实际就是动漫形象的品牌影响力不断提升的过程，因此，动漫形象的品牌影响力和市场认知度是一切动漫衍生品开发的基础。衍生品主要包括动漫应用、授权商品、动漫广告及其他衍生品等。动漫应用指基于动漫形象改编的动漫表情、动漫游戏、动漫主题、教育软件等。授权商品主要包括玩具、服饰、文具等基于动漫形象授权的实物商品。动漫广告指以动漫形象进行产品或事件的广告展示，比如以动漫人物制作地铁宣传广告册。其他衍生产业还包括动漫展会等。

在众多衍生产品形式中，目前动漫应用的变现能力较强。授权商品也具有一定的变现能力。随着移动设备数量的快速增长和受众消费习惯的逐渐养成，动漫广告等其他衍生产业，将有着广阔的发展前景。参照日本等动漫产业较为发达的市场经验，动漫衍生品领域中，动漫应用和授权商品仍将有较大发展空间。以日本知名动漫企业东映动画为例，其2013年度财报显示，动漫影视作品制作、版权授权和商品销售在主营业务收入中的占比约为4:3:2，我国动漫衍生收入占比与之相比尚存在一定差距，未来发展空间较大。

（3）移动互联网动漫业务经营模式

①销售模式

翔通动漫的移动互联网动漫业务主要通过与三大电信运营商的合作实现收入，此外公司还通过出售线上或线下版权方式实现收入。

与三大电信运营商的合作模式为：翔通动漫获得电信运营商的内容提供商或服务提供商资质后，根据业务类型的不同依据规范指引向电信运营商进行业务申报，并按运营商的格式规范要求将动漫素材封装打包，经电信运营商审核通过后在运营商的平台正式上线商用，并通过WAP门户、客户端、SDK应用等形式呈现给用户。翔通动漫与经电信运营商对的终端用户的信息费收入进行分成。

除此之外，翔通动漫一方面通过向其他移动互联网企业和游戏企业销售动漫产品的线上版权实现收入；另一方面，通过对制造业和服务业企业收取动漫形象线下版权授权费的方式实现收入。

②采购模式

翔通动漫的对外采购，主要是向各类推广渠道支付的推广服务费用。翔通动漫对于推广服务的采购主要通过以下两种模式进行合作：

流量分成模式。即对于便于统计测算推广直接成效的渠道推广服务，通过特定时段内渠道推广的实际效果（包括新增客户、信息费收入等指标）与渠道进行分成结算。

对于难以直接统计测算推广效果的渠道推广服务（如企业形象、动漫形象推广等），则通过渠道推广所占用的媒体资源或渠道推广进行结算。

2、游戏业务

（1）行业状况

电子游戏按网络环境需求划分可分类为单机游戏和网络游戏。单机游戏是电子游戏的最初形态，之后随着互联网技术的发展，网络游戏开始出现。网络游戏以互联网为媒介接入游戏服务器，支持多人同时在线进行互动。

目前主要的游戏运行平台有三种，分别为电脑、移动终端和专用设备。其中移动终端初期以手机为主，伴随着技术进步逐步衍生至平板电脑等智能移动终端，手机亦由功能机升级为智能机；专用设备主要指Xbox、PS4、Wii等。

在按网络环境需求划分后，网络游戏可再按照游戏运行平台细分为电脑网络游戏（PC网络游戏）、移动网络游戏和专用设备网络游戏。

翔通动漫主要涉及电子游戏行业中的电脑网络游戏领域，如下图所示：

■

（2）游戏产业链

总体而言，电子游戏行业产业链主要包括游戏开发环节和游戏运营与发行环节，电脑客户端游戏和互联网页面游戏根据各自行业特点略有差别。

（下转46版）

资产类别	原值	累计折旧	净值	成新率
运营设备	12,337.65	6,133.43	6,204.23	50.29%
办公家具	112.10	103.97	8.13	7.25%
运输工具	66.79	52.78	14.02	20.99%
电子设备	197.32	153.65	43.67	22.13%
合计	12,713.86	6,443.82	6,270.04	49.32%

序号	商标名称	商标注册证号	核定使用商品	有效期限
1	兆讯	8927628	第20类	2011.12.21-2021.12.20
2	兆讯	8927629	第19类	2012.2.7-2022.2.6
3	兆讯	8927630	第18类	2011.12.21-2021.12.20
4	兆讯	8927631	第17类	2012.2.7-2022.2.6
5	兆讯	8927632	第16类	2011.12.21-2021.12.20
6	兆讯	8927633	第15类	2011.12.21-2021.12.20
7	兆讯	8927634	第14类	2011.12.21-2021.12.20
8	兆讯	8927635	第13类	2011.12.21-2021.12.20
9	兆讯	8927636	第12类	2011.12.21-2021.12.20
10	兆讯	8927638	第11类	2011.12.21-2021.12.20
11	兆讯	8927639	第10类	2011.12.21-2021.12.20
12	兆讯	8927640	第9类	2011.12.21-2021.12.20
13	兆讯	8927641	第8类	2011.12.21-2021.12.20
14	兆讯	8927642	第7类	2011.12.21-2021.12.20
15	兆讯	8927643	第6类	2011.12.21-2021.12.20
16	兆讯	8927644	第5类	2011.12.21-2021.12.20
17	兆讯	8927645	第4类	2011.12.21-2021.12.20
18	兆讯	8927646	第3类	2011.12.21-2021.12.20
19	兆讯	8927647	第2类	2011.12.21-2021.12.20
20	兆讯	8927648	第1类	2011.12.21-2021.12.20
21	兆讯	8927649	第45类	2012.1.7-2022.1.6
22	兆讯	8927650	第44类	2012.1.7-2022.1.6
23	兆讯	8927651	第43类	2012.1.7-2022.1.6
24	兆讯	8927652	第42类	2013.9.7-2023.9.6
25	兆讯	8927653	第41类	2013.9.7-2023.9.6
26	兆讯	8927654	第40类	2011.12.21-2021.12.20
27	兆讯	8927655	第39类	2012.2.28-2022.2.27
28	兆讯	8927656	第38类	2012.1.21-2022.1.20
29	兆讯	8927657	第37类	2012.2.7-2022.2.6
30	兆讯	8927658	第36类	2012.1.7-2022.1.6
31	兆讯	8927659	第35类	2013.9.7-2023.9.6
32	兆讯	8927660	第34类	2011.12.21-2021.12.20
33	兆讯	8927661	第33类	2011.12.21-2021.12.20
34	兆讯	8927662	第32类	2011.12.21-2021.12.20
35	兆讯	8927663	第31类	2012.2.28-2022.2.27
36	兆讯	8927664	第30类	2011.12.21-2021.12.20
37	兆讯	8927665	第29类	2012.2.7-2022.2.6
38	兆讯	8927666	第28类	2011.12.21-2021.12.20
39	兆讯	8927667	第27类	2011.12.21-2021.12.20
40	兆讯	8927668	第26类	2011.12.21-2021.12.20
41	兆讯	8927669	第25类	2011.12.21-2021.12.20
42	兆讯	8927670	第24类	2011.12.21-2021.12.20
43	兆讯	8927671	第23类	2011.12.21-2021.12.20
44	兆讯	8927672	第22类	2011.12.21-2021.12.20
45	兆讯	8927673	第21类	2011.12.21-2021.12.20

序号	著作权名称	登记号	变更证明书编号	著作权人	取得时间	取得方式
1	兆讯媒体签站及销售合同订单管理系统V1.0	2010SR066184	软著变字第20112506号	兆讯传媒	2010.12.8	原始取得
2	兆讯媒体播放内容智能编排系统V1.0	2010SR066203	软著变字第20112504号	兆讯传媒	2010.12.8	原始取得
3	兆讯媒体设备维修维护管理系统V1.0	2010SR066183	软著变字第20112503号	兆讯传媒	2010.12.8	原始取得
4	兆讯媒介信息智能收集发布管理系统V1.0	2010SR066204	软著变字第20112505号	兆讯传媒	2010.12.8	原始取得
5	兆讯传媒智能决策支持分析系统V1.0	2010SR066076	软著变字第20112502号	兆讯传媒	2010.12.7	原始取得
6	兆讯媒体资产采购调度管理系统V1.0	2010SR066061	软著变字第20112507号	兆讯传媒	2010.12.7	原始取得
7	兆讯传媒播放器内容播出管理系统V1.0	2012SR080941	软著登字第0448947号	兆讯传媒	2012.6.30	原始取得
8	兆讯传媒播放器设备运行监控系统V1.0	2012SR081267	软著登字第0449303号	兆讯传媒	2012.6.30	原始取得
9	兆讯传媒广告刊播综合统计分析系统V1.0	2013SR137930	软著登字第0643692号	兆讯传媒	2013.12.4	原始取得
10	兆讯传媒广告素材智能分发系统V1.0	2013SR137821	软著登字第0643583号	兆讯传媒	2013.12.4	原始取得
11	兆讯传媒图像视频多屏同步播放系统V1.0	2013SR138318	软著登字第0644080号	兆讯传媒	2013.12.4	原始取得
12	兆讯传媒网络办公信息支撑系统V1.0	2013SR137939	软著登字第0643701号	兆讯传媒	2013.12.4	原始取得

序号	域 名	注册人	有效期
1	zhaoxunmedia.com.cn	兆讯传媒	2017.6.1
2	megainfomedia.com.cn	兆讯传媒	2017.6.1
3	megainfomedia.cn	兆讯传媒	2017.6.1
4	mega-infomedia.cn	兆讯传媒	2017.6.1
5	mega-infomedia.com.cn	兆讯传媒	2017.6.1
6	zhaoxunchuanmei.com.cn	兆讯传媒	2017.6.1
7	zhaoxunchuanmei.cn	兆讯传媒	2017.6.1
8	zhaoxunmedia.net	兆讯传媒	2017.6.1
9	megainfomedia.net	兆讯传媒	2017.6.1
10	zhaoxunchuanmei.com	兆讯传媒	2017.6.1
11	zhaoxunchuanmei.net	兆讯传媒	2017.6.1
12	兆讯传媒.com	兆讯传媒	2017.6.1
13	zhaoxunmedia.com	兆讯传媒	2017.6.24
14	zhaoxunmedia.cn	兆讯传媒	2017.6.24
15	megainfomedia.com	兆讯传媒	2017.11.14
16	mega-infomedia.com	兆讯传媒	2017.11.14
17	zhaoxun.tv	兆讯传媒	2017.6.24

序号	技术名称	功能特点
1	兆讯媒介信息智能收集发布管理系统	通过系统自动收集地勤人员和旅客发来的短信信息，并直观的统计和分析出现问题的车站及媒体。
2	兆讯媒体播放内容智能编排系统	应用于公司播放内容的媒体管理。通过广告片的相应属性，自动生成相应的串播单，提交给最终的播放站点。
3	兆讯传媒播放器内容播出管理系统	应用于数字媒体播放设备进行远程内容的编辑、发布，终端的监控管理和系统管理。直接点击界面上的功能键实现各种功能操作，如素材的上传，编辑发布监控管理。
4	兆讯传媒播放器设备运行监控系统	应用于数字媒体播放设备的远程监控和管理。可以监控播放设备的网络连接、运行状态、传输流量等基本信息，并能在设备出现异常情况时自动发送故障邮件给运营维护人员。
5	兆讯传媒广告素材智能分发系统	采用全新优化的传输算法，使素材传输效率提高50%以上，分发准确率提高到99%以上；使传输过程更加可控，能够对各站点传输情况掌握更加精准，可以针对性分析各站点传输中存在的问题并解决；传输完整性得到更有效的校验，避免了素材传输不完整导致的播出故障。

项目\年度	2014.4.30	2013.12.31	2012.12.31
流动资产	40,137.06	36,919.85	27,983.91
非流动资产	7,233.59	7,400.06	7,676.34
资产总额	47,370.65	44,319.91	35,660.24
流动负债	28,973.69	4,508.82	4,213.78
非流动负债	-	-	-
负债总额	28,973.69	4,508.82	4,213.78
所有者权益	18,396.96	39,811.09	31,446.46
项目\年度	2014年1-4月	2013年度	2012年度
主营业务收入	8,555.97	22,734.99	24,694.40
主营业务成本	3,994.53	10,213.79	10,473.92
营业利润	3,134.96	8,348.68	9,192.73
利润总额	3,705.56	9,814.97	10,114.77
净利润	3,145.88	8,364.62	8,610.89

项目	2014年4月30日	备注
流动资产：
货币资金	15,758.49	现金及银行存款
应收账款	16,245.19	应收广告播放款
预付款项	258.21	预付媒体资源使用费等
其他应收款	7,867.67	往来款、政府补助、押金保证金
一年内到期的非流动资产	7.50	装修费
流动资产合计	40,137.06
非流动资产:
固定资产	6,270.04		运营设备、办公设备及其他设备
在建工程	42.43		车站视频播放系统
工程物资	374.16		视频设备等
无形资产	40.32		软件、商标
递延所得税资产	138.49		坏账准备形成的递延所得税资产
其他非流动资产	368.17		预付设备、工程款
非流动资产合计	7,233.59
资产总计	47,370.65

项目	2014年4月30日		备注
流动负债：
应付账款	3,123.79		应付铁路局资源使用费及电费、应付设备供应商的货款等
预收款项	373.40		预收客户的广告款
应付职工薪酬	109.95		应付工资、社保等
应交税费	688.89		应交企业所得税、营业税等
应付股利	24,560.00		应付股利
其他应付款	117.66		押金保证金等
流动负债合计	28,973.69
非流动负债：
非流动负债合计	-
负债合计	28,973.69

项目		账面价值	评估价值	增减值	增值率%
		A	B	C=B-A	D=C/A×100%
流动资产	1	40,223.25	40,223.25	0.00	0.00
非流动资产	2	7,283.59	8,904.65	1,621.06	22.26
其中：长期股权投资	3	50.00	-86.73	-136.73	-273.47
固定资产	4	6,270.04	5,829.36	-440.68	-7.03
在建工程	5	42.43	43.70	1.27	3.00
工程物资	6	374.16	341.03	-33.13	-8.85
无形资产	7	40.32	2,270.65	2,230.33	5,531.50
递延所得税资产	8	138.49	138.49	0.00	0.00
其他非流动资产	9	368.17	368.17	0.00	0.00
资产总计	10	47,506.85	49,127.91	1,621.06	3.41
流动负债	11	28,973.15	28,973.15	0.00	0.00
非流动负债	12	0.00	0.00	0.00
负债合计	13	28,973.15	28,973.15	0.00	0.00
股东全部权益	14	18,533.70	20,154.76	1,621.06	8.75

收入类别（明细）	单位	2012年	2013年	2014年1-4月
电视视频广告
满播率		19.55%	17.95%	18.00%
每销售广告时段平均单价	元	263.14	245.85	241.06
刷屏广告
满播率		24.62%	26.51%	53.53%
每销售广告时段平均价格	元	1,004.78	535.23	552.70

项目	单位	2012年	2013年	2014年1季度
视频站点	个	335	357	346
刷屏站点	个	49	84	91

收入类别（明细）	单位	2014年5-12月	2015年	2016年	2017年	2018年
电视视频广告收入	万元	12,604.60	20,566.59	22,087.38	23,507.70	25,015.35
可供售广告时段数	个	2,906,400.00	4,517,657.00	4,642,800.00	4,705,371.00	4,767,943.00
实际销售广告时段数	个	523,012.47	853,385.41	916,488.72	975,423.41	1,037,981.19
电视视频广告满播率		18.00%	18.89%	19.74%	20.73%	21.77%
每销售广告时段平均单价	元	241.00	241.00	241.00	241.00	241.00
刷屏广告收入	万元	6,667.33	12,054.40	15,127.90	17,845.72	20,400.91
可供售广告时段数	个	225,250.00	370,214.00	422,357.00	474,500.00	526,643.00
实际销售广告时段数	个	120,566.51	217,982.00	273,560.63	322,707.45	368,913.42
刷屏广告满播率		53.53%	58.88%	64.77%	68.01%	70.05%
每销售广告时段平均价格	元	553.00	553.00	553.00	553.00	553.00

收入类别（明细）	2014年5-12月	2015年	2016年	2017年	2018年
LED收入	33.86	55.87	61.46	64.53	67.76
灯箱收入	98.66	162.79	179.07	188.02	197.42
代理收入	7.36	-	-	-	-

收入类别	2014年5-12月	2015年	2016年	2017年	2018年
电视视频广告收入	12,604.60	20,566.59	22,087.38	23,507.70	25,015.35
刷屏广告收入	6,667.33	12,054.40	15,127.90	17,845.72	20,400.91
LED收入	33.86	55.87	61.46	64.53	67.76
灯箱收入	98.66	162.79	179.07	188.02	197.42
代理收入	7.36	-	-	-	-
合计	19,411.81	32,839.65	37,455.81	41,605.97	45,681.44

股票代码	股票名称	截止日(2014年4月30日)		D/E	Beta	Beta(无财务杠杆)	所得税率
		D	E
000793.SZ	华闻传媒	33,231.86	1,933,475.22	0.0172	0.5976	0.5900	25%
000917.SZ	电广传媒	259,215.00	1,486,703.09	0.1744	1.0894	0.9634	25%
002181.SZ	粤传媒		596,793.31		1.2160	1.2160	25%
002400.SZ	省广股份	6,436.92	1,155,105.22	0.0056	0.6340	0.6314	25%
002712.SZ	思美传媒		144,028.06		1.8774	1.8774	25%
300058.SZ	蓝色光标	90,220.11	1,546,270.59	0.0583	0.5371	0.5146	25%
300148.SZ	天舟文化		169,578.58		1.2385	1.2385	25%
600373.SH	中文传媒	22,046.63	1,395,810.63	0.0158	0.8531	0.8431	25%
600633.SH	浙报传媒	40,000.00	974,723.62	0.0410	0.5358	0.5198	25%
平均				0.0347	0.9532	0.9327

项目	2014年5-12月	2015年	2016年	2017年	2018年	2019年-永续
一、营业收入	19,411.81	32,839.65	37,455.81	41,605.97	45,681.44	45,681.44
减：营业成本	8,467.22	14,627.33	15,893.14	17,485.09	19,293.98	19,512.45
营业税金及附加	529.24	847.94	987.48	1,123.43	1,232.76	1,232.76
销售费用	1,741.24	2,774.75	3,165.70	3,465.23	3,779.78	3,779.78
管理费用	1,310.30	2,034.66	2,192.33	2,364.86	2,565.65	2,600.03
财务费用	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00
资产减值损失	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00
二、营业利润	7,363.81	12,554.97	15,217.16	17,167.36	18,809.27	18,556.42
加：公允价值变动收益	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00
投资收益	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00
营业外收入	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00
减：营业外支出	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00
三、利润总额	7,363.81	12,554.97	15,217.16	17,167.36	18,809.27	18,556.42
减：所得税费用	1,058.45	1,824.97	2,220.52	2,508.31	2,748.31	2,710.38
四、净利润	6,305.36	10,730.00	12,996.64	14,659.05	16,060.96	15,846.04
加：折旧及摊销	1,089.50	1,730.21	1,433.75	1,360.93	1,461.87	1,714.71
减：资本性支出	520.00	1,643.00	1,909.00	1,240.00	1,351.00	1,952.29
营运资金需求净增加	-3,808.39	2,170.96	2,261.50	1,980.27	1,910.29	0.00
五、企业自有现金流量	10,683.25	8,646.25	10,259.89	12,799.70	14,261.54	15,608.47

项目	2014年5-12月	2015年	2016年	2017年	2018年	2019年-永续
1.企业自有现金流量	10,683.25	8,646.25	10,259.89	12,799.70	14,261.54	15,608.47
2.折现率年限	0.33	1.17	2.17	3.17	4.17	4.17
3.折现率	13.01%	13.01%	13.01%	13.01%	13.01%	13.01%
4.折现系数	0.9601	0.8670	0.7672	0.6789	0.6007	4.6175
5.折现值	10,256.46	7,496.49	7,871.48	8,689.53	8,567.34	72,071.35
6.经营性资产价值	114,952.66

序号	股东名称	出资方式	出资额（万元）	出资比例%
1	陈国清	货币	38.75	38.75
2	北京厚德科创投资管理中心	货币	36.25	36.25
3	北京量子无限文化投资管理中心（有限合伙）	货币	25.00	25.00
	合计	100		100%

序号	股东名称	出资额（万元）	持股比例%
1	天厚地德	2,899.82	59.18
2	量子无限	2,000.18	40.82
合计		4,900.00	100.00

序号	股东名称	出资额（万元）	持股比例%
1	四川联尔	5,100.00	51.00
2	天厚地德	2,900.00	29.00
3	量子无限	2,000.00	20.00
合计		10,000.00	100.00

序号	股东名称	出资额（万元）	持股比例%
1	四川联尔	4,794.00	47.94
2	天厚地德	4,606.00	46.06
3	翔运通达	600.00	6.00
合计		10,000.00	100.00

公司名称	厦门翔通信息科技有限公司
住所	厦门市软件园二期望海路45号楼102单元B区
法定代表人	王伟志
注册资本	1,000万元
经营范围	经营各类商品和技术的进出口（不另附进出口商品目录），但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外；制作网页，计算机互联网（不含上网服务）技术服务；与通信及信息业务相关的系统集成的技术开发、技术服务、信息咨询。第二类增值电信业务中的信息服务业务（不含固定网电话信息服务和互联网信息服务）（有效期至2014年9月10日）
成立日期	2003年1月30日

项目	2014年4月30日	2013年12月31日	2012年12月31日
总资产	6,200.90	5,943.31	5,628.14
净资产	1,500.00	5,166.41	2,821.81
项目	2014年4月30日	2013年度	2012年度
主营业务收入	1,352.90	6,080.45	2,477.19
净利润	331.64	2,344.60	1,749.23

公司名称	北京通联天地科技有限公司
住所	北京市石景山区八大处高科技园区西井路3号3号楼9201房间
法定代表人	于航
注册资本	1,000万元
经营范围	许可经营项目：因特网信息服务；第二类增值电信业务中的信息服务业务（不含固定网电话信息服务）。 一般经营项目：技术开发、服务、咨询、转让、培训；电子产品的信息咨询（不含中介服务）；网页设计；企业形象设计；计算机系统集成。
成立日期	2002年10月29日

项目	2014年4月30日	2013年12月31日	2012年12月31日
总资产	2,020.41	2,403.26	911.33
净资产	294.94	298.81	502.08
项目	2014年4月30日	2013年度	2012年度
主营业务收入	632.47	2,454.79	578.97
净利润	-3.87	-203.27	-72.53

公司名称	北京讯宇创世科技有限公司
住所	北京市石景山区八大处高科技园区西井路3号3号楼9202房间
法定代表人	黄宝民
注册资本	1,027万元
经营范围	许可经营项目：第二类增值电信业务中的信息服务业务（不含固定网电话信息服务和互联网信息服务）。 一般经营项目：技术开发、技术咨询、技术转让；电子计算机软件开发、企业形象策划、信息咨询、家居装饰；销售日用百货、针纺织品、文化用品、服装鞋帽、工艺礼品、办公用品、机械设备、五金交电、化工产品（不含危险化学品及一类易制毒化学品）、建筑材料、装饰材料、汽车配件。
成立日期	1998年6月15日

项目	2014年4月30日	2013年12月31日	2012年12月31日
总资产	107.39	279.33	66.92
净资产	-40.20	-5.00	54.34
项目	2014年4月30日	2013年度	2012年度
主营业务收入	50.20	128.76	9.19
净利润	-35.20	-59.34	-20.67

公司名称	深圳市浩天投资有限公司
住所	深圳市福田区深南西路泰然工业区210栋厂房5A01
法定代表人	康国辉
注册资本	3500万元
经营范围	电脑软件开发研制（不含限制项目）；电脑及电脑配套设备、办公设备的销售及租赁；国内贸易（法律、行政法规、国务院决定在登记前须批准的项目除外）；投资兴办实业（具体项目另行申报）；货物及技术进出口（法律、行政法规禁止的项目除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营）；计算机系统集成、网络工程。（不含限制项目）。国产汽车（不含小轿车）；信息咨询（不含职业介绍及其他国家禁止、限制项目）；从事广告业务；第二类增值电信业务中的信息服务业务（不含固定电话信息服务和互联网信息服务）（凭《中华人民共和国增值电信业务经营许可证》B2-20090306号经营，有效期至2014年9月10日）
成立日期	2001年4月5日

项目	2014年4月30日	2013年12月31日	2012年12月31日
总资产	8,853.75	4,659.11	1,122.48
净资产	-1,048.51	-1,643.64	-2,500.78
项目	2014年4月30日	2013年度	2012年度
主营业务收入	2,528.77	7,493.43	1,571.78
净利润	595.13	857.14	291.89

公司名称	深圳市创世互动科技有限公司
住所	深圳市福田区深南西路泰然工业区210栋厂房5A02
法定代表人	齐国龙
注册资本	1000万元
经营范围	计算机软、硬件、通讯产品、仪器仪表、智能监控系统的技术开发，其他国内商业、物资供销业（不含专营、专控、专卖商品及限制项目）；第二类增值电信业务中的信息服务业务（不含固定网电话信息服务和互联网信息服务）[按《中华人民共和国增值电信业务经营许可证》经营许可证编号：B2-20090181号经营，有效期至2014年8月31日]；信息咨询（不含人才中介服务、证券及其它限制项目）。
成立日期	2002年01月09日

项目	2014年4月30日	2013年12月31日	2012年12月31日
总资产	778.79	931.92	1,059.11
净资产	739.90	710.58	597.91
项目	2014年4月30日	2013年度	2012年度
主营业务收入	304.67	1,511.04	994.18
净利润	29.32	112.68	-292.76

公司名称	成都酷创科技有限公司
住所	成都市武侯区永丰场57号1幢1-2楼10号
法定代表人	丘越崑
注册资本	100万元
经营范围	计算机软硬件开发、销售；计算机系统集成；计算机网路工程设计、施工；销售：计算机及配件、办公用品（以上经营范围国家法律法规规定限制的除外，需许可证的凭许可证在有效期内经营）
成立日期	2010年09月10日

项目	2014年4月30日	2013年12月31日	2012年12月31日
总资产	50.43	64.86	42.43
净资产	-121.35	-104.52	-76.87
项目	2014年4月30日	2013年度	2012年度
主营业务收入	30.12	83.86	18.25
净利润	-16.82	-27.66	-137.01

公司名称	深圳市万游引力科技有限公司
住所	深圳市南山区蛇口南海大道1079号花园城数码大厦B座302#
法定代表人	张泽湘
注册资本	1,000万元
经营范围	计算机软件的技术开发、技术维护、销售；经营进出口业务（以上法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经营）
成立日期	2009年06月29日

项目	2014年4月30日	2013年12月31日
总资产	1,435.65	983.05
净资产	-129.90	-483.21
项目	2014年4月30日	2013年度
主营业务收入	980.82	2,294.61
净利润	353.31	-239.38

公司名称	厦门易我玩信息科技有限公司
住所	厦门市软件园二期望海路45号601单元B区-1
法定代表人	陆京生
注册资本	1,000万元
经营范围	软件开发；信息系统集成服务；信息技术咨询服务；动画、漫画设计、制作；其它未列明信息服务业（不含需经许可审批的项目）
成立日期	2014年06月10日

公司名称	成立时间	注册资本 （万元）	法定 代表人	持股比例	主营业务
厦门橙号软件科技有限公司	2011年4月25日	1,000	许智勇	深圳浩天持有100%股权	游戏运营
北京游动天地科技有限公司	2013年03月25日	140	张栋	北京通联持有51%股权	游戏开发
Xiangtone Animation Co.Ltd	2013年8月9日	1加元	-	北京通联持有100%股权	海外产品代理
北京冰峰谷科技有限公司	2013年03月25日	20	史蔚平	北京通联持有40%股权	游戏开发
北京乐达悦世科技有限公司	2013年07月19日	110	王晓冬	北京通联持有40%股权	游戏开发
北京博恒创想科技有限公司	2013年05月28日	20	陈永进	北京通联持有40%股权	游戏开发
北京狼鹏互动科技有限公司	2013年03月22日	20	边晓春	北京通联持有40%股权	游戏开发

公司名称	成立时间	注册资本	法定代表人	持股比例	主营业务
厦门腾游信息技术有限公司	2011年5月20日	50万元	李铭楷	深圳浩天持有40%股权	游戏开发与运营
北京传动未来科技有限公司	2009年12月28日	142.4447 万元	孙朦瑶	北京通联持股10%	游戏开发