（上接46版）

③著作权

截至本报告书出具日，翔通动漫共拥有约317项著作权。

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④域名

截至本报告书出具日，翔通动漫目前拥有73项域名。

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⑤专利权

根据翔通动漫提供的专利证书、本所律师从国家知识产权局网站查询的专利登记情况以及本所律师前往国家知识产权局查询并取得的证明文件，截至本法律意见书出具之日，翔通动漫及其控股子公司已取得实用新型专利2项，具体信息如下：

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7、质量控制情况

翔通动漫已形成完善的质量控制体系，并确立了相应的考核机制。通过对各阶段服务质量的控制，确保移动互联网动漫产品和游戏运营服务能够达到标准，在最大程度上保障消费者的利益。

翔通动漫的移动互联网动漫业务，执行了严格的质量要求。翔通动漫根据文化部公布的《手机动漫文件格式》、《手机（移动终端）动漫内容要求》以及电信运营商等主要合方制定的质量控制规范，对动漫选题进行审核并对编制情况进行校对，从而保证公司创作的动漫内容在上线前通过流程审核且符合《知识产权保护管理办法》等相关版权法规制度。在上线运营阶段，翔通动漫的服务质量依照文化部公布的《手机（移动终端）动漫用户服务规范》、《手机（移动终端）动漫运营服务要求》等规范性文件执行。

游戏业务方面，公司也建立了完善的质量控制体系。在游戏研发和引入环节，翔通动漫建立了包含多个维度的评测体系，对游戏产品涉及的主要因素进行深度评测，并参考运营部门的意见确定产品是否引入或可否上线运营。在游戏运营环节，翔通动漫由专人负责实时监控游戏数据，不断优化游戏环境和用户体验质量。运营后台部门对游戏运营数据进行数据分析，主要部门定期召开会议对分析结果进行讨论并相应调整运营策略。

翔通动漫通过各项管理制度和具体措施严格控制产品质量，并不断改进以确保顾客满意。自成立至今，翔通动漫未发生因生产的产品或提供的服务存在质量问题而导致重大纠纷、诉讼或仲裁的情形。

（五）主要财务数据

1、重要会计政策

（1）收入确认具体原则

翔通动漫的移动增值业务的收入确认原则为：公司在收到电信运营商或支付服务商提供的计费账单并经公司相关部门核对结算金额后确认为收入；

翔通动漫版权使用费的收入确认原则为：按照合同或协议约定，在授权起始日，本翔通动漫已收取授权费或取得收取授权费的权利，且不再提供后续服务，与该授权版权资产相关的风险和报酬已经转给被授权方，在授权起始日确认收入；按照合同或协议约定，在授权起始日，如需提供后续服务且授权存在约定的期限的，在本翔通动漫已收取授权费或取得收取授权费的权利的同时，在合同或协议规定的有效期内分期确认收入。

游戏自主运营：自主运营指公司独立运营，销售虚拟货币，推广游戏产品。翔通动漫自主运营游戏在游戏玩家实际使用虚拟货币购买虚拟道具时确认营业收入。

游戏授权运营：翔通动漫与授权运营商签订合作运营游戏协议，由翔通动漫为其提供游戏版本和约定的后续服务，对一次性收取的版权金于协议约定的收益期间内按直线法摊销确认营业收入；对授权运营商将其在运营游戏中取得的收入按协议约定的比例分成给翔通动漫，在双方核对数据无误后确认营业收入。

游戏平台运营：翔通动漫通过互联网平台为游戏提供商提供游戏载入平台，从而为游戏玩家提供游戏服务取得平台运营收入。游戏玩家以购买平台币充值或直接购买游戏币的方式在游戏平台进行消费。独家代理模式下，翔通动漫负责游戏的所有运营，游戏提供商负责技术服务，游戏玩家充值到游戏平台时，公司作为预收款确认递延收入，待游戏玩家实际使用平台币或游戏币等虚拟货币购买游戏道具时，确认营业收入；非独家代理模式下，翔通动漫负责游戏的推广，游戏提供商负责具体运营服务，游戏玩家充值到游戏时，确认营业收入。

（2）重大会计政策或会计估计与上市公司差异情况

翔通动漫的收入确认原则系根据会计准则及行业特性确定，上市公司原无相关业务，故不存在较大差异。

交易标的的重大会计政策或会计估计与上市公司不存在重大差异。

2、最近两年及一期的主要财务数据

单位：万元

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注：以上财务数据经中汇会计师审计。

翔通动漫 2013年度主营业务收入和净利润较2012年增幅较大，主要由于翔通动漫成立于2012年5月；2012年8月，翔通动漫进行业务整合，分别收购了翔通信息100%股权、北京通联100%股权、北京讯宇100%股权、深圳浩天100%股权、深圳创世100%股权和成都酷创51%股权。因此翔通动漫2012年度收入主要集中于8-12月。

3、主要资产及其权属状况、对外担保及主要负债情况

（1）翔通动漫主要资产情况

根据中汇会计师出具的《审计报告》，截至2014年4月30日，翔通动漫的主要资产构成情况如下表所示：

单位：万元

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注：其中应收关联方天厚地德的117.17万已在本报告书出具之日前归还。

（2）对外担保情况

翔通动漫在报告期内不存在对外担保情况。

（3）主要负债情况

根据中汇会计师出具的《审计报告》，截至2014年4月30日，翔通动漫的主要负债构成情况如下表所示：

单位：万元

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（六）交易标的评估情况

北京中企华资产评估有限责任公司估根据标的特性、价值类型以及评估准则的要求，确定资产基础法和收益法两种方法对标的资产进行评估，最终采取了收益法评估结果作为本次交易标的最终评估结论。根据北京中企华资产评估有限责任公司评估出具的《资产评估报告》，截止评估基准日2014年4月30日，翔通动漫总资产账面价值为25,802.88万元，负债账面价值为7,046.64万元，股东全部权益账面价值为18,756.24万元(账面值业经中汇会计师审计)，评估后企业股东全部权益价值为120,903.97万元，增值102,147.73万元，增值率544.61%。

1、资产基础法评估情况

截止评估基准日2014年4月30日，翔通动漫总资产账面价值为25,802.88万元，评估价值为18,845.36万元，减值额为6,957.52万元，减值率为26.96%；总负债账面价值为7,046.64万元，评估价值为7,046.64万元，无增减变化；股东全部权益账面价值为18,756.24万元(账面值业经中汇会计师审计)，股东全部权益评估价值为11,798.72万元，减值额为6,957.52万元，减值率为37.09%。资产基础法具体评估结果如下：

单位：万元

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评估增减值原因分析：

(1)长期股权投资评估减值原因

长期股权投资评估减值主要是北京通联天地科技有限公司、北京讯宇创世科技有限公司、深圳市浩天投资有限公司、深圳市创世互动科技有限公司、深圳市万游引力科技有限公司、成都酷创科技有限公司等公司均通过收购而来，收购时溢价较高，而采用资产基础法对长期股权投资单位进行评估时仅对各单项有形资产、无形资产进行了评估，未考虑企业所享受的各项优惠政策、业务网络、服务能力、研发能力、人才团队、品牌优势等重要的无形资源，评估值不能完全体现各个单项资产组合对整个公司的贡献，也不能完全衡量各单项资产间的互相匹配和有机组合因素可能产生出来的整合效应经营获利，因此导致长期投资评估减值。

(2)电子设备评估增值主要原因是企业设备折旧年限较评估经济使用年限短所致。

(3)无形资产评估增值的主要原因是除外购的通用软件及部分计算机软件著作权、商标、作品著作权外其余无形资产均未入账。

2、收益法评估前提及特别说明

（1）一般假设

①国家现行的有关法律法规及政策、国家宏观经济形势无重大变化，本次交易各方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化，无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素造成的重大不利影响，假设评估基准日后被评估单位持续经营。

②公司的经营者是负责的，且公司管理层有能力担当其职务。

③除非另有说明，公司完全遵守所有有关的法律法规，不会出现影响公司发展和收益实现的重大违规事项。

④公司未来将采取的会计政策和编写此份报告时所采用的会计政策在重要方面基本一致。

⑤假设评估基准日后被评估单位的现金流入为平均流入，现金流出为平均流出。

⑥本次评估报告以产权人拥有评估对象的合法产权为假设前提。

⑦由企业提供的与评估相关的产权证明文件、财务报表、会计凭证、资产清单及其他有关资料真实、合法、完整、可信。被评估单位或评估对象不存在应提供而未提供、评估人员已履行评估程序仍无法获知的其他可能影响资产评估值的瑕疵事项、或有事项或其他事项。

⑧评估师未对各种设备在评估基准日时的技术参数和性能做技术检测，评估师在假定被评估单位提供的有关技术资料和运行记录是真实有效的前提下，通过实地勘察作出的判断。

（2）特殊假设

①公司在现有的管理方式和管理水平的基础上，经营范围、营运模式、合作分成比例等与目前方向保持一致。且在未来可预见的时间内公司按提供给评估师的发展规划进行发展，生产经营政策不做重大调整。

②有关利率、赋税基准及税率、政策性征收费用等不发生重大变化。

③假设评估基准日后被评估单位的研发能力和技术先进性保持目前的水平。

④翔通动漫已取得《动漫企业证书》、《网络文化经营许可证》、《软件企业认定证书》、《增值电信业务经营许可证》、《短消息类服务接入代码使用证书》、《高新技术企业证书》，本次评估以认证期满后仍可继续获相关资质为前提。

⑤假设委估无形资产权利的实施是完全按照有关法律、法规的规定执行的，不会违反国家法律及社会公共利益，也不会侵犯他人任何受国家法律依法保护的权利。

3、收益法评估方法概述

本次采用收益法对被评估单位的股东全部权益进行评估，即以未来若干年度内的企业自由现金流量作为依据，采用适当折现率折现后加总计算得出营业性资产价值，然后再加上溢余资产价值、非经营性资产价值、长期股权投资价值，减去有息债务得出股东全部权益价值。

本次收益法预测，采用合并口径数据。合并数据由下列公司组成：

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最终在得出股东全部权益价值后对少数股东权益进行扣减。

4、收益法评估计算及分析过程

（1）评估模型及计算公式

本次评估拟采用未来收益折现法中的企业自由现金流模型。

计算公式如下：

母公司股东全部权益价值=股东全部权益价值-少数股东权益价值

股东全部权益价值=企业整体价值-有息债务

企业整体价值=经营性资产价值+溢余资产+非经营性资产价值+长期股权投资价值

其中：经营性资产价值按以下公式确定

企业自由现金流量折现值=明确的预测期期间的自由现金流量现值+明确的预测期之后的自由现金流量现值

明确的预测期期间是指从评估基准日至企业达到相对稳定经营状况的时间。

（2）预测期的确定

根据被评估单位的实际状况及企业经营规模，预计被评估单位在未来几年公司业绩会稳定增长，据此，本次预测期选择为2014年5月至2018年，以后年度收益状况保持在2018年水平不变。

（3）收益期的确定

根据对被评估单位所从事的经营业务的特点及公司未来发展潜力、前景的判断，考虑其历年的运行状况、人力状况等均比较稳定，可保持长时间的经营，本次评估收益期按永续确定。

（4）营业收入的预测

对企业的未来财务数据预测是以企业2012年度-2014年1-4月的经营业绩为基础，遵循我国现行的有关法律、法规，根据国家宏观政策、国家及地区的宏观经济状况，企业的发展规划和经营计划、优势、劣势、机遇及风险等，尤其是企业所面临的市场环境和未来的发展前景及潜力，并结合企业未来年度财务预算对未来的财务数据进行预测，其中主要数据预测说明如下：

①版权业务收入预测

本次评估主要根据企业提供各类合同、并结合企业未来年度版权业务发展战略，预测未来年度版权业务收入。

②动漫基地收入预测

在行业迅速发展的基础上，翔通动漫依托渠道、内容、行业地位等方面的优势。预测年度动漫基地收入会有较大幅度的增长。

动漫基地收入计算公式：业务收入=信息费×分成比例

注：信息费计费方式分计次和包月

其中：计次信息费=下载量×产品平均单价

包月信息费=包月人数×人均包月费用

③动漫彩信业务

对于动漫彩信业务，业务发展比较成熟，企业具有丰富的推广营销经验，通过维护企业现有推广渠道，加强营销宣传。在分析历史经验数据的基础上结合行业发展情况对未来年度收入进行预测。

计算公式：业务收入=信息费×分成比例

注：信息费计费方式分计次和包月

其中：计次信息费=下载量×产品平均单价

包月信息费=包月人数×人均包月费用

④动漫影音

对于动漫影音业务，业务发展比较成熟，企业具有丰富的推广营销经验，通过维护企业现有推广渠道，加强营销宣传。在分析历史经验数据的基础上结合行业发展情况对未来年度收入进行预测。

计算公式：业务收入=信息费×分成比例

⑤动漫杂志

对于动漫杂志业务，业务发展比较成熟，企业具有丰富的推广营销经验，通过维护企业现有推广渠道，加强营销宣传。在分析历史经验数据的基础上结合行业发展情况对未来年度收入进行预测。

计算公式：业务收入=信息费×分成比例

其中：计次信息费=下载量×产品平均单价

⑥动漫游戏

对于动漫游戏业务，业务发展比较成熟，企业具有丰富的推广营销经验，通过维护企业现有推广渠道，加强营销宣传。在分析历史经验数据的基础上结合行业发展情况对未来年度收入进行预测。

计算公式：业务收入=信息费×分成比例

其中：计次信息费=下载量×产品平均单价

⑦支撑业务

支撑业务为翔通动漫向中国移动手机动漫基地提供产品分析、产品测试、产品发布、产品门户运营及管理、产品培训、产品优化、内容引入、版权审核、内容审核、内容制作、内容投放上传、资源管理、内容编辑、内容提供方服务管理、内容提供方培训、合作管理及信息监测、数据分析、营销支撑、互联网营销、宣传管理、渠道拓展、门户运营、业务支撑、客务支撑、服务管理等服务，中国移动手机动漫基地支付相应的运营支撑费。该业务属于企业新增业务，自2014年4月开始运营。翔通动漫的收入为向中国移动手机动漫基地收取的人员劳务费。本次评估通过翔通动漫与中国移动手机动漫基地签订的协议及近期实际经营状况对未来年度收入进行预测。

⑧网页游戏

企业自营平台运营的游戏主要通过代理授权取得的非自有产权游戏产品（包括独家代理和非独家代理）两种类型，其目前在自营平台上运营的大型游戏包括《女神联盟》、《斗破乾坤》、《烈焰》、《神仙道》、《神曲》、《大侠传》、《范特西篮球经理》、《烈火战神》、《武易传奇》、《暗黑屠龙》等十余种。根据企业的运营数据以及行业统计资料，大型网页游戏的运营生命周期约为2-3年，产生较高的稳定收入期限约为1-1.5年；小型网页游戏的运营生命周期约为1-1.5年，产生较高的稳定收入期限约为0.5-1年。由于游戏具有生命周期的特性，企业管理层根据经营数据和行业统计数据，对2014年5-12月、2015年的自营平台收入，以现有主要在营游戏的历史经营收入和预计剩余生命期逐个预测该等主要在营游戏的收入，并以该等主要在营游戏预测收入的一定比例预测其他非主要在营游戏的收入的方式进行预测；自2016年始至2018年，各年的自营平台收入主要以该等年份上一年的预测收入为基础，结合行业预期收入增长率（参考《2012、2013年中国游戏产业报告》）、企业历史年份的收入增长率及公司业务规模，以与行业预期收入增长率相近水平的增长率预测该等年份的收入。

⑨动漫广告

对于动漫广告业务，本次评估根据2012年-2014年4月经营数据结合未来年度规划进行预测

⑩企业营业收入预测

本次评估根据数据库资料整理分析，以历史数据为基础，同时综合考虑行业的发展趋势及本公司核心竞争力、经营状况等因素的基础之上，预测未来年度的销售收入情况如下：

单位：万元

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（5）营业成本的预测

本次评估根据企业历史情况，结合企业未来经营计划做了具体预测：

版权成本主要为版权收入对应的成本，根据现有作品著作权、计算机软件著作权、商标等无形资产的账面值摊销额加上未来年度新增无形资产的摊销额确定。

对于动漫基地业务、动漫彩信、动漫影音、动漫杂志、动漫游戏业务的成本，本次评估结合历史运营成本、正在执行的推广合同及同行业水平确定推广费率，从而确定未来年度动漫基地业务、动漫彩信、动漫影音、动漫杂志、动漫游戏业务的成本。

对于网页游戏、端游，本次评估参考企业历史运营成本的成本率，同时结合同类游戏公司的综合成本率对公司未来成本进行预测。

对于动漫广告及其他业务，本次评估参考企业历史运营成本的成本率，对公司未来成本进行预测。

（6）营业税金及附加

营业税金及附加包括城市维护建设税、教育费附加费和地方教育附加。

根据《财政部、国家税务总局关于将电信业纳入营业税改征增值税试点的通知》(财税[2014]43号)和《财政部国家税务总局关于将铁路运输和邮政业纳入营业税改征增值税试点的通知》(财税﹝2013﹞106号)的规定缴纳增值税，不再缴纳营业税，自2014年6月1日起执行。

被评估单位于2014年6月1日取得增值税一般纳税人资格，公司的营业收入改缴增值税，税率为6%。

被评估单位的城市维护建设税按应交流转税的7％计缴，教育费附加按应交流转税的5％计缴。

（6）销售费用的预测

被评估单位的销售费用主要包括员工费用、办公费、业务招待费、业务宣传费、咨询服务费、固定资产折旧、推广费、广告费、物业租赁费等。

人工工资包括工资、奖金、劳务费等，参考人事部门提供的未来年度人工需求量因素，并考虑近几年当地社会平均工资的增长水平，预测未来年度员工人数、工资总额。

企业交纳的养老保险、医疗保险、失业保险等社保费用以及住房公积金等，上述各项费率以法律法规规定的比率计缴，计算基数为当期工资总额。

对于累计折旧的测算，除了现有存量资产外，以后各年为了维持正常经营，随着业务的增长，需要每年投入资金新增资产或对原有资产进行更新，根据固定资产的未来投资计划(未来年度的资本性支出形成的固定资产)，来测算折旧。

办公费、业务招待费、业务宣传费、咨询服务费、推广费、广告费等费用根据业务量的增加每年以一定比例增长。对于物业租赁费，根据租赁合同并在合同到期后考虑一定的增幅进行预测。其余费用结合企业未来营业规模，对未来各年度进行预测。

（7）管理费用的预测

被评估单位的管理费用主要包括员工费用、办公费、差旅费、业务招待费、咨询服务费、税费、固定资产折旧、无形资产摊销、研究开发费、物业租赁费等。

人工工资包括工资、奖金、劳务费等，参考人事部门提供的未来年度人工需求量因素，并考虑近几年当地社会平均工资的增长水平，预测未来年度员工人数、工资总额。

企业交纳的养老保险、医疗保险、失业保险等社保费用以及住房公积金等，上述各项费率以法律法规规定的比率计缴，计算基数为当期工资总额。

对于累计折旧和摊销的测算，除了现有存量资产外，以后各年为了维持正常经营，随着业务的增长，需要每年投入资金新增资产或对原有资产进行更新，根据固定资产的未来投资计划(未来年度的资本性支出形成的固定资产)，来测算年折旧和摊销。

办公费、差旅费、业务招待费、咨询服务费等费用根据业务量的增加每年以一定比例增长。物业租赁费已现有合同为基础进行预测。其余费用结合企业未来营业规模，对未来各年度进行预测。

（8）财务费用的预测

本次评估中采用企业自由现金流量模型，企业自由现金流量不计算财务费用。

（9）营业外收支的预测

被评估单位2012年度至2014年1-4月营业外收入主要为政府补助、奖励等，营业外支出主要是滞纳金、罚款支出、处置资产净损失、公益性捐赠支出等。未来是否发生不确定，故不予预测。

（10）所得税的预测

本次评估分别对进入合并范围的企业单独预测所得税后进行加总。具体税率如下：

通联天地、创世互动、浩天投资、翔通信息、厦门橙号属于国家需要重点扶持的高新技术企业，享受15%的所得税优惠。

财政部、国家税务总局关于企业所得税若干优惠政策的通知(财税[2008]1号)第一条(二)的规定我国境内新办软件生产企业经认定后，自获利年度起，第一年和第二年免征企业所得税，第三年至第五年减半征收企业所得税。翔通信息于2005年9月9日获取软件企业认定证书，自2011年起获利，2012年免征所得税，2013年-2015年享受12.5%的所得税优惠；翔通动漫于2013年3月29日获取软件企业认定证书，自2013年起获利，2013年、2014年免征所得税，2015-2017年享受12.5%的所得税优惠；橙号软件与2013年3月29日获取软件企业认定证书，自2014年起获利，2014年、2015年免征所得税，2016-2018年享受12.5%的所得税优惠。

其余按25%确定所得税。

（11）未来年度折旧、摊销的预测

根据公司固定资产计提折旧和无形资产的摊销方式，评估人员对存量、增量固定资产和无形资产，按照企业现行的折旧(摊销)年限、残值率和已计提折旧(摊销)的金额逐一进行了测算。并根据原有固定资产和无形资产的分类，将测算的折旧及摊销分至销售费用、管理费用。

（12）营运资金增加额的预测

A.营运资金的追加是指随着企业经营活动的变化，因提供商业信用而占用的现金，正常经营所需保持的现金等；同时，在经济活动中，获取他人提供的商业信用，相应可以减少现金的即时支付。通常其他应收款和其他应付款核算内容绝大多数为关联方的经营性往来；应交税费和应付职工薪酬等项目因周转快，拖欠时间较短，且金额相对较小，预测时假定其保持基准日余额持续稳定。所以计算营运资金的增加需考虑正常经营所需保持的现金、应收账款、预付款项、应付账款、预收款项、其他流动负债及其他非流动负债等几个因素。

B.一般情况下，企业要维持正常运营，通常需要一定数量的现金保有量。通过对被评估单位2012年度至2014年1-4月份各期营运资金的现金持有量与付现成本情况进行的分析，翔通动漫营运资金中现金的持有量约为2个月的付现成本费用。

C.评估人员分析企业历史年度应收账款、预付款项、应付账款、预收款项的周转情况，综合分析评估基准日以上科目内容及金额的构成情况及历史年度的周转情况，预测了未来周转天数。则：

预测年度应收账款=当年销售收入×该年预测应收账款周转天数/365

预测年度预付款项=当年销售成本×该年预测预付款项周转天数/365

预测年度应付账款=当年销售成本×该年预测应付账款周转天数/365

预测年度预收款项=当年销售收入×该年预测预收款项周转天数/365

（13）自由现金流量的确定

根据上述各项预测，翔通动漫预测期内各期自由现金流如下表所示：

单位：万元

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注：本次评估中采用企业自由现金流量模型，企业自由现金流量不计算财务费用。

（14）折现率的确定

①无风险收益率的确定

根据Wind资讯查询评估基准日银行间固定利率国债收益率(10年期)的平均收益率确定，因此本次无风险报酬率Rf取4.3002 %。

②权益系统风险系数的确定

被评估单位的权益系统风险系数计算公式如下：

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式中：L：有财务杠杆的权益的系统风险系数；

U：无财务杠杆的权益的系统风险系数；

t： 被评估单位的所得税税率；

D/E：被评估单位的目标资本结构。

查询可比上市公司的有财务杠杆风险系数，根据各对应上市公司的资本结构将其还原为无财务杠杆风险系数。

根据Wind资讯查询的沪深A股股票100周互联网信息服务业、动漫行业类似上市公司Beta计算确定，具体确定过程如下：

首先根据类似上市公司的Beta计算出各公司无财务杠杆的Beta，然后得出类似上市公司无财务杠杆的平均Beta为0.7417。

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再结合企业经营后运行的时间及贷款情况、管理层未来的筹资策略、可比上市公司的资本结构等确定企业的Beta。由于翔通动漫在基准日无贷款，预计未来无借款计划，确定企业的D/E为0%。

则根据上述计算得出企业风险系数Beta为0.7417。

③市场风险溢价的确定

市场风险溢价是对于一个充分风险分散的市场投资组合，投资者所要求的高于无风险利率的回报率。

由于国内证券市场是一个新兴而且相对封闭的市场。一方面，历史数据较短，并且在市场建立的前几年投机气氛较浓，市场波动幅度很大；另一方面，目前国内对资本项目下的外汇流动仍实行较严格的管制，再加上国内市场股权割裂的特有属性，因此，直接通过历史数据得出的股权风险溢价不具有可信度。而在成熟市场中，由于有较长的历史数据，市场总体的股权风险溢价可以直接通过分析历史数据得到。因此国际上新兴市场的风险溢价通常也可以采用成熟市场的风险溢价进行调整确定。

即：市场风险溢价=成熟股票市场的基本补偿额+国家风险补偿额。

式中：成熟股票市场的基本补偿额取1928-2013年美国股票与国债的算术平均收益差6.29%；国家风险补偿额取0.90%。

则：RPm=6.29%+0.90%

=7.19%

故本次市场风险溢价取7.19%。

④企业特定风险调整系数的确定

企业特定风险调整系数是根据待估企业与所选择的对比企业在企业特殊经营环境、企业规模、经营管理、抗风险能力、特殊因素所形成的优劣势等方面的差异进行的调整系数。

移动互联网行业受到国家法律法规及政策的严格监管，政策的调整及变化将可能对公司业务带来一定的风险。

被评估单位的经营模式决定了公司的现金流入较为充沛，目前保持了较高的现金储备，较高水平的现金储备有利于公司防范风险，可促进业务开拓，但资金闲置导致的货币资金利用效率低下。

对于核心技术及管理人员的依赖程度较高，保持核心技术人员和管理人员稳定是公司生存和发展的根本。若不能有效保持核心技术人员的激励机制并根据环境变化而不断完善，将会影响到核心技术人员积极性、创造性的发挥，甚至造成核心人员的流失，并对公司长期稳定发展带来一定的不利影响。

我国的游戏行业受到政府多个部门的监管，包括工信部、国家新闻出版广电总局、国家版权局均有权颁布及实施监管网络游戏行业的法规。被评估单位目前已就其业务经营取得了相关批准、许可手续，包括：《增值电信业务经营许可证》和《网络文化经营许可证》等。若被评估单位未能维持目前已取得的相关批准和许可、或者未能取得相关主管部门未来要求的新的经营资质，则可能面临罚款甚至限制或终止运营的处罚，对被评估单位的业务产生不利影响。此外，被评估单位新开发的游戏产品需在相关部门进行备案，若无法通过备案审核，则可能存在新游戏无法顺利上线的风险。在产品的运营过程中，若被评估单位违反有关规定，则可能存在被有关部门处罚的风险。

动漫、游戏产品属于文化创意类产品，对于该类产品的消费是一种文化体验，因此需要企业不断发挥创造力，制作出符合消费者需求的产品。对于企业来说，由于始终处于新产品的生产与销售之中，而市场需求又具有不确定性，因此只能基于经验凭借对消费者需求的预判来把握创作方向，这使得产品的实际销售能否为市场所认可，能否取得丰厚投资回报均存在一定的不确定性。

被评估单位现无有息负债，故无财务风险。

根据以上分析，企业特定风险调整系数Rc取4%。

⑤预测期折现率的确定

A.计算权益资本成本

将上述确定的参数代入权益资本成本计算公式，计算得出被评估单位的权益资本成本。

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= 13.66%

B.计算加权平均资本成本

WACC＝Ke×E/(D+E)+Kd×D/(D+E)×(1－T)

由于企业无有息负债， Kd=0，则WACC＝Ke =13.66%。

5、收益法评估值的计算过程及评估结论

收益期内各年预测自由现金流量折现考虑，从而得出企业的营业性资产价值。

计算结果详见下表：

单位：万元

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（1）溢余资产的评估

溢余资产是指评估基准日超过企业生产经营所需，评估基准日后企业自由现金流量预测不涉及的资产。被评估单位的溢余资产主要为溢余的货币资金，本次评估采用成本法进行评估，金额为3,601.50万元。

（2）.非经营性资产和负债的评估

非经营性资产、负债是指与被评估单位生产经营无关的，评估基准日后企业自由现金流量预测不涉及的资产与负债（合并抵消后的数据）。本次评估非经营性资产为其他流动资产中的理财产品、其他应收款中的暂借款，非经营性负债为其他应付款中的股权转让款及暂借款，采用成本法评估，非经营性资产合计3,070.34万元。

（3）长期股权投资价值的确定

对于非控股的厦门腾游信息技术有限公司、北京传动未来科技有限公司，根据其基准日财务报表的所有者权益乘以实际持股比例确定评估值；对于成立时间较短、基本未开展业务的孙公司北京游动天地科技有限公司、Xiangtone Animation Co.Ltd、北京狼鹏互动科技有限公司、北京冰峰谷科技有限公司、北京博恒创想科技有限公司、北京乐达悦世科技有限公司采用资产基础法对其进行评估，并按评估后的股东全部权益价值乘以实际持股比例确定评估值。

经评估，长期股权投资评估值为945.19万元。

（4）收益法评估结果

A.企业整体价值的计算

企业整体价值=经营性资产价值+溢余资产+非经营性资产价值+长期股权投资价值

=117,959.88+3,601.50+3,070.34+945.19

=125,576.90万元

B.付息债务价值的确定

截止评估基准日，厦门翔通动漫有限公司无有息债务。

C.股东全部权益价值的计算

股东全部权益价值= 企业整体价值－付息债务价值

=125,576.90-0.00

=125,576.90万元

d.少数股东权益价值的确定

深圳市万游引力科技有限公司、成都酷创科技有限公司的少数股东权益根据上述公司评估基准日全部股东权益价值乘以少数股东投资比例确定，具体如下：

单位：万元

■

经评估，少数股东权益价值为4,672.94万元。

（5）评估结论

根据上述计算，翔通动漫的母公司股东全部权益评估值为120,903.97万元。

6、本次评估采用收益法评估结果及评估大幅增值的原因

（1）采用收益法评估结果的原因

厦门翔通主营业务为移动互联网动漫的创意、策划、制作、发行及衍生品的开发和运营，互联网和移动网络游戏的研发、运营服务。公司是国内最早专注于提供移动增值服务和移动互联网动漫业务的企业之一，具有“轻资产”的特点，其固定资产投入相对较小，账面值不高，而企业的主要价值除了固定资产、营运资金等有形资源之外，也考虑了企业所享受的各项优惠政策、业务网络、服务能力、研发能力、人才团队、品牌优势等重要的无形资源。而资产基础法仅对各单项有形资产、无形资产进行了评估，不能完全体现各个单项资产组合对整个公司的贡献，也不能完全衡量各单项资产间的互相匹配和有机组合因素可能产生出来的整合效应，而公司整体收益能力是企业所有环境因素和内部条件共同作用的结果。鉴于本次评估目的，收益法评估的途径能够客观合理地反映厦门翔通动漫有限公司的价值。本次评估以收益法的结果作为最终评估结论。

（2）本次评估增值的具体原因

厦门翔通主营业务为移动互联网动漫的创意、策划、制作、发行及衍生品的开发和运营，互联网和移动网络游戏的研发、运营服务。公司是国内最早专注于提供移动增值服务和移动互联网动漫业务的企业之一。

①优质的动漫形象和庞大的动漫资源库

翔通动漫通过原创、合作、收购等方式构筑自有动漫品牌体系，成功的塑造了一大批具有广泛市场认知度的优质动漫形象，并以此为基础建立了具有海量动漫内容的资源库。截至2014年4月30日，翔通动漫积累了以绿豆蛙、酷巴熊、功夫包子、闪客、NOMOLOVE为代表的近500个动漫版权形象，制作了10万余屏原创漫画、400余部手机动漫短片及多种类型的动漫应用产品，建立了庞大的动漫资源库。

以强大的品牌形象和内容资源为基础，经过多年的精耕细作，公司斩获了骄人的运营业绩，确立了领先的市场地位。在北京产权交易所发布的《中国手机动漫2012销售数据排行榜》中，翔通动漫的绿豆蛙高居“新媒体动漫新形象榜”第一名，酷巴熊居第五位。绿豆蛙系列动画也位列“新媒体动画榜”第二名。

■

根据2014年(第七届)厦门国际动漫组委会发布的数据，2014年1-6月，在移动、电信、联通三大运营商累计收入排名前20名的企业中，翔通动漫出品的《哨兵日记》位列“新媒体漫画奖”第2名；翔通动漫的绿豆蛙、酷巴熊形象分列“新媒体形象奖”第2名和第18名。

②完善的发布渠道和丰富的运营经验

作为国内首批专注于移动互联网动漫领域的企业之一，翔通动漫与三大电信运营商、手机终端企业、移动互联网营销渠道商和公益组织等均有良好关系和业务合作，具备丰富的移动互联网动漫运营经验。翔通动漫善于将动漫形象与动漫产品内容与渠道特征相结合，以实现最优化的营销推广和运营方案。

在电信运营商对于手机动漫业务投入的逐步加大和积极投入优势资源发展动漫基地业务的大背景下，翔通动漫一方面以三大移动运营商动漫基地的核心内容提供商身份持续向最终用户提供优质动漫内容；另一方面利用自身丰富的移动互联网动漫运营经验，以运营商渠道商和中国移动动漫基地运营支撑方身份，全方位参与动漫基地业务的运营。

■

此外，翔通动漫在移动互联网动漫领域和互联网页面游戏运营领域，建立了强大的自有渠道。主要包括：

■

依托完善的发布渠道和丰富的运营经验，翔通动漫将进一步提升自身动漫形象的市场属性，并通过打通自有平台实现现有资源运营效率的进一步提升。

③以移动互联网动漫业务为龙头，动漫+游戏+衍生授权的业务体系

通过把控内容制作源头、确立营销推广渠道分发优势、积极拓展动漫版权衍生业务，翔通动漫已实现移动互联网动漫的全产业链布局，并以此获得了全方位的竞争优势以及抗市场风险能力。

同时，依托庞大的动漫资源库，翔通动漫大力开拓基于动漫形象的版权授权业务积累了上千家意向客户，并与多家企业实现了业务合作,并以此积累了丰富的版权授权业务运营经验。

此外，翔通动漫积极拓展游戏业务，并在客户端游戏和互联网游戏领域实现了突破。未来，翔通动漫将进一步实现动漫、版权授权和游戏业务的良性互动，即以动漫作品打造具有广泛的市场影响力的品牌形象，借游戏产品为消费者提供深度的娱乐体验，并通过动漫衍生产品进一步满足消费者的现实需求，实现已有业务板块的互补和协同效应。

④.公司具有“轻资产”的特点，其固定资产投入相对较小，账面值不高，而企业的主要价值除了固定资产、营运资金等有形资源之外，还应包含企业所享受的各项产品优势、管理经验、优惠政策、业务网络、服务能力、人才团队、品牌优势等重要的无形资源的贡献，而企业的无形资源无法通过量化体现在公司的资产负债表中。另一方面，账面价值无法反应厦门翔通整体获利能力，同时也未考虑企业所享受的各项优惠政策、行业竞争力、公司的管理水平、人力资源、营销渠道、客户群等要素，其产生的协同作用在企业账面价值无法体现，但是对股东全部权益价值却具有重要影响。

三、青雨影视

（一）青雨影视基本情况

公司名称：东阳青雨影视文化股份有限公司

英文名称：Dongyang Kingrain Movies & Culture Co., LTD.

公司类型：股份有限公司

公司住所：浙江横店影视产业实验区C1-011-B

办公地址：北京市昌平区北七家镇渡上依水庄园2区26号

法定代表人：张静

注册资本：4,890万元

成立日期：2007年4月12日

股份公司设立日期：2011年11月10日

营业执照号：330783000033328

税务登记证号码：浙联330783660576662

经营范围：许可经营项目：制作、复制、发行：专题、专栏、综艺、动画片广播剧、电视剧。一般经营项目：影视服装道具租赁；影视器材租赁；影视文化信息咨询；企业形象策划；会展会务服务；摄影摄像服务；制作、代理、发布：影视广告。

（二）青雨影视历史沿革

1、历史沿革

（1）2007年4月青雨有限成立

青雨有限系由张静和张宏震共同出资设立，成立时注册资本为300万元，其中：张静出资165万元，占注册资本的55%；张宏震出资135万元，占注册资本的45%。

青雨有限首期出资100万元，东阳荣东联合会计师事务所于2007年3月22日出具了荣东会验字［2007］第052号《验资报告》，验证张静货币出资55万元、张宏震货币出资45万元已出资到位。2007年4月12日，青雨有限在东阳市工商行政管理局注册登记并领取了注册号为3307832007221的《企业法人营业执照》。

青雨有限第二期出资200万元，东阳荣东联合会计师事务所于2009年5月7日出具荣东会验字［2009］第080号《验资报告》，验证张静货币出资110万元，张宏震货币出资90万元已出资到位。

2009年5月14日，青雨有限领取了东阳市工商行政管理局换发的《企业法人营业执照》。青雨有限设立时的股权结构如下：

■

2012年2月3日，中汇会计师出具了《关于原东阳青雨影视文化有限公司出资情况的专项复核报告》（中汇会专[2012]0216号），对青雨影视注册资本的第二期出资人民币200万元实收情况进行了复核。

（2）2011年5月第一次股权转让、第一次增资

2011年5月13日，青雨有限召开股东会，同意股东张宏震、张静分别将其持有的青雨有限44.2792万元出资额（占注册资本的14.7597% )、36.2284万元出资额（占注册资本的12.0762%)转让给杭州丰永投资管理有限公司（以下简称“丰永投资”） ，转让价格为1元/注册资本；同时对青雨有限增资78.3861万元，新增注册资本由姜伟、林黎胜、李鹏等30位自然人以现金按1元/注册资本认缴。

2011年5月18日，中汇会计师出具了中汇会验【2011】1687号《验资报告》，验证本次增资款已出资到位。

2011年5月19日，青雨有限在东阳市工商行政管理局领取了换发的《企业法人营业执照》。

本次股权转让及增资完成后，青雨有限的注册资本由300万元增加至378.3861万元。青雨有限的股权结构如下：

■

（3）2011年5月第二次增资

2011年5月20日，青雨有限召开临时股东会，同意青雨有限注册资本由378.3861万元增加至402.5385万元，浙江创投认缴1,680万元，其中16.1016万元计入注册资本；沈海鹰认缴840万元，其中8.0508万元计入注册资本。增资价格参考经审计的2010年净利润30,103,451.07元，按照13.95倍PE，确定为104.3375元/1元注册资本。

2011年5月24日，中汇会计师出具中汇会验【2011】1803号《验资报告》，确认本次增资款已出资到位。

2011年5月25日，青雨有限在东阳市工商行政管理局领取了换发的《企业法人营业执照》。

本次增资完成后，青雨有限注册资本由378.3861万元增加到402.5385万元。青雨有限的股权结构如下：

■

（4）2011年6月第三次增资

2011年6月20日，青雨有限召开股东会，同意按照以下方案对青雨有限进行增资：根据中汇会计师出具的中汇会审【2011】2051号《审计报告》，以截至2011年9月30日止的资本公积2,495.8476万元和未分配利润中的1,901.6139万元向全体股东按原出资比例转增注册资本4,397.4615万元。

2011年6月24日，中汇会计师出具中汇会验【2011】2052号《验资报告》，确认本次增资款已出资到位。

2011年6月27日，青雨有限在东阳市工商行政管理局领取了换发的《企业法人营业执照》。

本次增资完成后，青雨有限的注册资本由402.5385万元变更为4,800万元。青雨有限的股权结构如下：

（下转48版）

序号	作品名称	登记号	著作权人	发证日期
1	酷妮熊	国作登字-2012-F-00072887	厦门翔通动漫有限公司	2012年10月9日
2	酷巴熊	国作登字-2012-F-00072888	厦门翔通动漫有限公司	2012年10月9日
3	螃蟹小蓝（BLOO）	国作登字-2012-F-00075458	厦门翔通动漫有限公司	2012年11月19日
4	绿豆娃家族形象	国作登字-2012-F-00075459	厦门翔通动漫有限公司	2012年11月19日
5	粉红莉安娜 （Leeona）	国作登字-2012-F-00075460	厦门翔通动漫有限公司	2012年11月19日
6	绿豆蛙（LEON）	国作登字-2012-F-00075461	厦门翔通动漫有限公司	2012年11月19日
7	绿豆蛙LEON	国作登字-2012-F-00075462	厦门翔通动漫有限公司	2012年11月22日
8	萨蹦鸡（Sabon）	国作登字-2012-F-00075463	厦门翔通动漫有限公司	2012年11月22日
9	粉白鼠	闽作登字-2012-F-00007469	厦门翔通动漫有限公司	2012年9月10日
10	粉心狗	闽作登字-2012-F-00007470	厦门翔通动漫有限公司	2012年9月10日
11	板砖	闽作登字-2012-F-00007471	厦门翔通动漫有限公司	2012年9月10日
12	破财	闽作登字-2012-F-00007472	厦门翔通动漫有限公司	2012年9月10日
13	猪方片	闽作登字-2012-F-00007473	厦门翔通动漫有限公司	2012年9月10日
14	猪密欧	闽作登字-2012-F-00007474	厦门翔通动漫有限公司	2012年9月10日
15	荷马先森	闽作登字-2012-F-00007475	厦门翔通动漫有限公司	2012年9月10日
16	啪啪熊	闽作登字-2012-F-00007476	厦门翔通动漫有限公司	2012年9月10日
17	圈圈鼠	闽作登字-2012-F-00007477	厦门翔通动漫有限公司	2012年9月10日
18	吐司贝贝	闽作登字-2012-F-00007478	厦门翔通动漫有限公司	2012年9月10日
19	红娃	闽作登字-2012-F-00007479	厦门翔通动漫有限公司	2012年9月10日
20	蓝妞	闽作登字-2012-F-00007480	厦门翔通动漫有限公司	2012年9月10日
21	绿泡	闽作登字-2012-F-00007481	厦门翔通动漫有限公司	2012年9月10日
22	卡奇诺	闽作登字-2012-F-00007482	厦门翔通动漫有限公司	2012年9月10日
23	213	闽作登字-2012-F-00007483	厦门翔通动漫有限公司	2012年9月10日
24	黄毛狐	闽作登字-2012-F-00007484	厦门翔通动漫有限公司	2012年9月10日
25	莫西猫	闽作登字-2012-F-00007485	厦门翔通动漫有限公司	2012年9月10日
26	尿布娃	闽作登字-2012-F-00007486	厦门翔通动漫有限公司	2012年9月10日
27	铁头蝗	闽作登字-2012-F-00007919	厦门翔通动漫有限公司	2012年9月20日
28	乌大钳	闽作登字-2012-F-00007920	厦门翔通动漫有限公司	2012年9月20日
29	锅盖头	闽作登字-2012-F-00007921	厦门翔通动漫有限公司	2012年9月20日
30	绿皮呆	闽作登字-2012-F-00007922	厦门翔通动漫有限公司	2012年9月20日
31	软脚仙	闽作登字-2012-F-00007923	厦门翔通动漫有限公司	2012年9月20日
32	知识弟	闽作登字-2012-F-00007924	厦门翔通动漫有限公司	2012年9月20日
33	弗兰肯	闽作登字-2012-F-00007925	厦门翔通动漫有限公司	2012年9月20日
34	歌利亚	闽作登字-2012-F-00007926	厦门翔通动漫有限公司	2012年9月20日
35	洛基	闽作登字-2012-F-00007927	厦门翔通动漫有限公司	2012年9月20日
36	瓶可	闽作登字-2012-F-00007928	厦门翔通动漫有限公司	2012年9月20日
37	7木	闽作登字-2012-F-00013667	厦门翔通动漫有限公司	2012年12月19日
38	卢瑟	闽作登字-2012-F-00013668	厦门翔通动漫有限公司	2012年12月19日
39	瑶瑶	闽作登字-2012-F-00013669	厦门翔通动漫有限公司	2012年12月19日
40	八万	闽作登字-2013-F-00007242	厦门翔通动漫有限公司	2013年7月9日
41	大壮	闽作登字-2013-F-00007243	厦门翔通动漫有限公司	2013年7月9日
42	二饼	闽作登字-2013-F-00007244	厦门翔通动漫有限公司	2013年7月9日
43	木头	闽作登字-2013-F-00007245	厦门翔通动漫有限公司	2013年7月9日
44	团子	闽作登字-2013-F-00007246	厦门翔通动漫有限公司	2013年7月9日
45	五索	闽作登字-2013-F-00007247	厦门翔通动漫有限公司	2013年7月9日
46	咕咕	闽作登字-2013-F-00011392	厦门翔通动漫有限公司	2013年8月12日
47	旺财	闽作登字-2013-F-00011393	厦门翔通动漫有限公司	2013年8月12日
48	招财	闽作登字-2013-F-00011394	厦门翔通动漫有限公司	2013年8月12日
49	毛小蛋	闽作登字-2013-F-00011395	厦门翔通动漫有限公司	2013年8月12日
50	枚蛋儿	闽作登字-2013-F-00011396	厦门翔通动漫有限公司	2013年8月12日
51	鸵小萌	闽作登字-2013-F-00011397	厦门翔通动漫有限公司	2013年8月12日
52	喵莱	闽作登字-2013-F-00011398	厦门翔通动漫有限公司	2013年8月12日
53	喵琪	闽作登字-2013-F-00011399	厦门翔通动漫有限公司	2013年8月12日
54	白姗	闽作登字-2013-F-00011400	厦门翔通动漫有限公司	2013年8月12日
55	黑二	闽作登字-2013-F-00011401	厦门翔通动漫有限公司	2013年8月12日
56	灰妖	闽作登字-2013-F-00011402	厦门翔通动漫有限公司	2013年8月12日
57	戴桃李	闽作登字-2013-F-00011403	厦门翔通动漫有限公司	2013年8月12日
58	郝优秀	闽作登字-2013-F-00011404	厦门翔通动漫有限公司	2013年8月12日
59	刘大宝	闽作登字-2013-F-00011405	厦门翔通动漫有限公司	2013年8月12日

60	甄可可	闽作登字-2013-F-00011406	厦门翔通动漫有限公司	2013年8月12日
61	灰帽男	闽作登字-2014-F-00005459	厦门翔通动漫有限公司	2014年3月24日
62	欧拐妹	闽作登字-2014-F-00005460	厦门翔通动漫有限公司	2014年3月24日
63	中分妹	闽作登字-2014-F-00005461	厦门翔通动漫有限公司	2014年3月24日
64	高瘦男	闽作登字-2014-F-00005462	厦门翔通动漫有限公司	2014年3月24日
65	矮胖哥	闽作登字-2014-F-00005463	厦门翔通动漫有限公司	2014年3月24日
66	白领男	闽作登字-2014-F-00005464	厦门翔通动漫有限公司	2014年3月24日
67	卡特琳娜	闽作登字-2014-F-00005465	厦门翔通动漫有限公司	2014年3月24日
68	波比	闽作登字-2014-F-00005466	厦门翔通动漫有限公司	2014年3月24日
69	KINA	13-2005-F-266	厦门翔通信息科技有限公司	2005年5月13日
70	RUIDE	13-2005-F-267	厦门翔通信息科技有限公司	2005年5月13日
71	丁克（DINK）	13-2005-F-268	厦门翔通信息科技有限公司	2005年5月13日
72	咪妮（MINI）	13-2005-F-269	厦门翔通信息科技有限公司	2005年5月13日
73	小强（jonny）	13-2005-F-2697	厦门翔通信息科技有限公司	2005年9月23日
74	琪琪（QiQi）	13-2005-F-2593	厦门翔通信息科技有限公司	2005年9月5日
75	菲菲(feifei Dreaming Bird)	13-2005-F-2591	厦门翔通信息科技有限公司	2005年9月5日
76	几几（JiJi、Sinter）	12-2005-F-2592	厦门翔通信息科技有限公司	2005年9月5日
77	呀呀（YaYa）	12-2005-F-2595	厦门翔通信息科技有限公司	2005年9月5日
78	优优（You You，Curly-Puffy）	13-2005-F-2596	厦门翔通信息科技有限公司	2005年9月5日
79	歪歪（waiwai，TVPanda）	13-2005-F-2594	厦门翔通信息科技有限公司	2005年9月5日
80	斑斑（banban）	13-2006-F-457	厦门翔通信息科技有限公司	2006年5月8日
81	《米拉（MiLa）》	13-2010-F-0967	厦门翔通信息科技有限公司	2010年4月7日
82	《米亚（MiYa）》	13-2010-F-0968	厦门翔通信息科技有限公司	2010年4月7日
83	《孙小空》	13-2010-F-0969	厦门翔通信息科技有限公司	2010年4月7日
84	《阿山》	13-2010-F-0970	厦门翔通信息科技有限公司	2010年4月7日
85	《宾狗（Bingo）》	13-2010-F-0971	厦门翔通信息科技有限公司	2010年4月7日
86	《候补HOBO》	13-2010-F-2502	厦门翔通信息科技有限公司	2010年10月15日
87	《米亚MIYA》	13-2010-F-2503	厦门翔通信息科技有限公司	2010年10月15日
88	《屁屁PIPI》	13-2010-F-2504	厦门翔通信息科技有限公司	2010年10月15日
89	《酷比KUBI》	13-2010-F-2505	厦门翔通信息科技有限公司	2010年10月15日
90	《八段BADUAN》	13-2010-F-2506	厦门翔通信息科技有限公司	2010年10月15日
91	《玛玛莎MAMASHA》	13-2010-F-2507	厦门翔通信息科技有限公司	2010年10月15日
92	《奥洛克OROKE》	13-2010-F-2508	厦门翔通信息科技有限公司	2010年10月15日
93	《NONO》	13-2010-F-2509	厦门翔通信息科技有限公司	2010年10月15日
94	《MOMO》	13-2010-F-2510	厦门翔通信息科技有限公司	2010年10月15日
95	《BOPOLOVE小波仔》	13-2011-F-0870	厦门翔通信息科技有限公司	2011年3月28日
96	《嘿莉猫》	13-2011-F-1954	厦门翔通信息科技有限公司	2011年6月13日
97	《猫咪宝贝》	13-2011-F-1955	厦门翔通信息科技有限公司	2011年6月13日
98	《笨笨猫》	13-2011-F-1956	厦门翔通信息科技有限公司	2011年6月13日
99	《肥肥鼠》	13-2011-F-1957	厦门翔通信息科技有限公司	2011年6月13日
100	《酷毙猫》	13-2011-F-1958	厦门翔通信息科技有限公司	2011年6月13日
101	《YOYO》	13-2011-F-2462	厦门翔通信息科技有限公司	2011年7月28日
102	《包子哥》	13-2011-F-2463	厦门翔通信息科技有限公司	2011年7月28日
103	《包子妹》	13-2011-F-2464	厦门翔通信息科技有限公司	2011年7月28日
104	《笨笨熊》	13-2011-F-2465	厦门翔通信息科技有限公司	2011年7月28日
105	《笨笨羊》	13-2011-F-2466	厦门翔通信息科技有限公司	2011年7月28日
106	《肥肥熊》	13-2011-F-2467	厦门翔通信息科技有限公司	2011年7月28日
107	《嘿莉狗》	13-2011-F-2468	厦门翔通信息科技有限公司	2011年7月28日
108	《酷毙狗》	13-2011-F-2469	厦门翔通信息科技有限公司	2011年7月28日
109	《屌屌兔》	13-2011-F-2958	厦门翔通信息科技有限公司	2011年8月9日
110	《怒怒鸡》	13-2011-F-2959	厦门翔通信息科技有限公司	2011年8月9日
111	《爽爽鸭》	13-2011-F-2960	厦门翔通信息科技有限公司	2011年8月9日
112	《黑女王》	13-2011-F-2961	厦门翔通信息科技有限公司	2011年8月9日
113	《莉》	13-2011-F-2962	厦门翔通信息科技有限公司	2011年8月9日
114	《神人》	13-2011-F-2963	厦门翔通信息科技有限公司	2011年8月9日
115	《笨笨牛》	13-2011-F-3848	厦门翔通信息科技有限公司	2011年8月29日
116	《笨笨猪》	13-2011-F-3849	厦门翔通信息科技有限公司	2011年8月29日
117	《嘟嘟鹅》	13-2011-F-3850	厦门翔通信息科技有限公司	2011年8月29日
118	《痞子猴》	13-2011-F-3851	厦门翔通信息科技有限公司	2011年8月29日
119	《笨笨狐》	13-2011-F-3852	厦门翔通信息科技有限公司	2011年8月29日

120	《番茄妹》	13-2011-F-3853	厦门翔通信息科技有限公司	2011年8月29日
121	《萝卜哥》	13-2011-F-3854	厦门翔通信息科技有限公司	2011年8月29日
122	《开心鼠》	13-2011-F-3855	厦门翔通信息科技有限公司	2011年8月29日
123	《流浪狗》	13-2011-F-3856	厦门翔通信息科技有限公司	2011年8月29日
124	《萝卜兔》	13-2011-F-3857	厦门翔通信息科技有限公司	2011年8月29日
125	《豌豆豆》	13-2011-F-3858	厦门翔通信息科技有限公司	2011年8月29日
126	《小丁》	13-2011-F-3859	厦门翔通信息科技有限公司	2011年8月29日
127	《小丫》	13-2011-F-3860	厦门翔通信息科技有限公司	2011年8月29日
128	《小小鸟》	13-2011-F-3861	厦门翔通信息科技有限公司	2011年8月29日
129	《熊猫屁屁》	13-2011-F-3862	厦门翔通信息科技有限公司	2011年8月29日
130	《熊猫娃娃》	13-2011-F-3863	厦门翔通信息科技有限公司	2011年8月29日
131	《mini姐妹》	13-2011-F-4160	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
132	《粽子妹》	13-2011-F-4161	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
133	《阿爆》	13-2011-F-4162	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
134	《枪哥》	13-2011-F-4163	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
135	《黑叫兽》	13-2011-F-4164	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
136	《黄果男》	13-2011-F-4165	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
137	《抠鼻家族》	13-2011-F-4166	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
138	《抠鼻小队》	13-2011-F-4167	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
139	《痞子伙伴》	13-2011-F-4168	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
140	《痞子追梦者》	13-2011-F-4169	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
141	《大裤衩》	13-2011-F-4170	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
142	《沙包鸡》	13-2011-F-4171	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
143	《陀姐》	13-2011-F-4172	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
144	《小裤衩》	13-2011-F-4173	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
145	《Lie乐队》	13-2011-F-4174	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
146	《花样美男》	13-2011-F-4175	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
147	《加勒笔海盗》	13-2011-F-4176	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
148	《减勒比海盗》	13-2011-F-4177	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
149	《表情组》	13-2011-F-4178	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
150	《弹珠小队》	13-2011-F-4179	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
151	《童年雪糕》	13-2011-F-4180	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
152	《右看看》	13-2011-F-4181	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
153	《左看看》	13-2011-F-4182	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
154	《憨憨系列》	13-2011-F-4183	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
155	《沙滩达人》	13-2011-F-4184	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
156	《小岛超人》	13-2011-F-4185	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
157	《团团宝贝》	13-2011-F-4186	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
158	《圆圆宝贝》	13-2011-F-4187	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
159	《月光光》	13-2011-F-4188	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
160	《吉祥三贝》	13-2011-F-4189	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
161	《嘻哈哈》	13-2011-F-4190	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
162	《抠鼻宝贝》	13-2011-F-4191	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
163	《抠鼻无罪》	13-2011-F-4192	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
164	《茫然组》	13-2011-F-4193	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
165	《如意三宝》	13-2011-F-4194	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
166	《逃学娃娃》	13-2011-F-4195	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
167	《浴室达人》	13-2011-F-4196	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
168	《花样美女》	13-2011-F-4197	厦门翔通信息科技有限公司	2011年10月10日
169	《安静系列》	13-2011-F-4490	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
170	《比比猪》	13-2011-F-4491	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
171	《草草猫》	13-2011-F-4492	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
172	《草莓甜甜》	13-2011-F-4493	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
173	《长长系列》	13-2011-F-4494	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
174	《呆呆系列》	13-2011-F-4495	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
175	《迪迪熊》	13-2011-F-4496	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
176	《肥肥系列》	13-2011-F-4497	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
177	《奋奋羊》	13-2011-F-4498	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
178	《功夫宝贝》	13-2011-F-4499	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
179	《功夫狸猫》	13-2011-F-4500	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日

180	《棍棍》	13-2011-F-4501	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
181	《憨憨茶》	13-2011-F-4502	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
182	《好吃族》	13-2011-F-4503	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
183	《和平森林》	13-2011-F-4504	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
184	《叽叽喳喳》	13-2011-F-4505	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
185	《囧二人组》	13-2011-F-4506	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
186	《纠结系列》	13-2011-F-4507	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
187	《口袋小神仙》	13-2011-F-4508	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
188	《哭鼻子》	13-2011-F-4509	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
189	《酷乐牛》	13-2011-F-4510	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
190	《快乐森林》	13-2011-F-4511	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
191	《乐乐狗》	13-2011-F-4512	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
192	《乐乐熊》	13-2011-F-4513	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
193	《流浪熊》	13-2011-F-4514	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
194	《流氓族》	13-2011-F-4515	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
195	《龙马》	13-2011-F-4516	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
196	《美咖啡》	13-2011-F-4517	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
197	《美食宝贝》	13-2011-F-4518	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
198	《柠檬点点》	13-2011-F-4519	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
199	《呕兔》	13-2011-F-4520	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
200	《怕怕猴》	13-2011-F-4521	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
201	《皮皮虎和贝拉》	13-2011-F-4522	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
202	《皮皮鼠》	13-2011-F-4523	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
203	《苹果笑笑》	13-2011-F-4524	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
204	《三戒》	13-2011-F-4525	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
205	《帅可乐》	13-2011-F-4526	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
206	《水桶妹》	13-2011-F-4527	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
207	《挑战森林》	13-2011-F-4528	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
208	《跳舞宝贝》	13-2011-F-4529	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
209	《凸二人组》	13-2011-F-4530	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
210	《兔子阿布》	13-2011-F-4531	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
211	《窝瓜兄弟》	13-2011-F-4532	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
212	《小机灵》	13-2011-F-4533	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
213	《小兔乖乖》	13-2011-F-4534	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
214	《小羊乖乖》	13-2011-F-4535	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
215	《小猪乖乖》	13-2011-F-4536	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
216	《鸭梨多多》	13-2011-F-4537	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
217	《摇摇》	13-2011-F-4538	厦门翔通信息科技有限公司	2011年11月23日
218	BOSS蛙	13-2012-F-00000194	厦门翔通信息科技有限公司	2012年2月7日
219	豆芽蛙	13-2012-F-00000195	厦门翔通信息科技有限公司	2012年2月7日
220	咕噜蛋	13-2012-F-00000196	厦门翔通信息科技有限公司	2012年2月7日
221	呼噜蛙	13-2012-F-00000197	厦门翔通信息科技有限公司	2012年2月7日
222	鸡霸	13-2012-F-00000198	厦门翔通信息科技有限公司	2012年2月7日
223	鸡姬	13-2012-F-00000199	厦门翔通信息科技有限公司	2012年2月7日
224	技蛋	13-2012-F-00000200	厦门翔通信息科技有限公司	2012年2月7日
225	囧蛋	13-2012-F-00000201	厦门翔通信息科技有限公司	2012年2月7日
226	卡片蛙	13-2012-F-00000202	厦门翔通信息科技有限公司	2012年2月7日
227	泥蛋	13-2012-F-00000203	厦门翔通信息科技有限公司	2012年2月7日
228	闪电蛙	13-2012-F-00000204	厦门翔通信息科技有限公司	2012年2月7日
229	耷拉熊	13-2012-F-00004883	厦门翔通信息科技有限公司	2012年6月26日
230	阿呆	13-2012-F-00004884	厦门翔通信息科技有限公司	2012年6月26日
231	大眼蛙	13-2012-F-00004885	厦门翔通信息科技有限公司	2012年6月26日
232	公主	13-2012-F-00004886	厦门翔通信息科技有限公司	2012年6月26日
233	萌萌	13-2012-F-00004887	厦门翔通信息科技有限公司	2012年6月26日
234	罐罐爹	13-2012-F-00004888	厦门翔通信息科技有限公司	2012年6月26日
235	黑眼猫	13-2012-F-00004889	厦门翔通信息科技有限公司	2012年6月26日
236	猴猴鼠	13-2012-F-00004890	厦门翔通信息科技有限公司	2012年6月26日
237	黄萝卜	13-2012-F-00004891	厦门翔通信息科技有限公司	2012年6月26日
238	桶桶鸟	13-2012-F-00004892	厦门翔通信息科技有限公司	2012年6月26日
239	兔拉拉	13-2012-F-00004893	厦门翔通信息科技有限公司	2012年6月26日

240	小小鸡	13-2012-F-00004894	厦门翔通信息科技有限公司	2012年6月26日
241	熊眼猫	13-2012-F-00004895	厦门翔通信息科技有限公司	2012年6月26日
242	一毛	13-2012-F-00004896	厦门翔通信息科技有限公司	2012年6月26日
243	贝雷	闽作登字-2012-F-00005298	厦门翔通信息科技有限公司	2012年7月10日
244	床单	闽作登字-2012-F-00005299	厦门翔通信息科技有限公司	2012年7月10日
245	斗篷	闽作登字-2012-F-00005300	厦门翔通信息科技有限公司	2012年7月10日
246	大眼猫	闽作登字-2012-F-00005296	厦门翔通信息科技有限公司	2012年7月10日
247	机器猴	闽作登字-2012-F-00005297	厦门翔通信息科技有限公司	2012年7月10日
248	kily	闽作登字-2012-F-00005301	厦门翔通信息科技有限公司	2012年7月10日
249	丁丁猫	闽作登字-2012-F-00005302	厦门翔通信息科技有限公司	2012年7月10日
250	嘿哩猫	闽作登字-2012-F-00005306	厦门翔通信息科技有限公司	2012年7月10日
251	火猴	闽作登字-2012-F-00005307	厦门翔通信息科技有限公司	2012年7月10日
252	喵叔	闽作登字-2012-F-00005308	厦门翔通信息科技有限公司	2012年7月10日
253	四脚	闽作登字-2012-F-00005309	厦门翔通信息科技有限公司	2012年7月10日
254	阿钩	闽作登字-2012-F-00005303	厦门翔通信息科技有限公司	2012年7月10日
255	疤弟	闽作登字-2012-F-00005304	厦门翔通信息科技有限公司	2012年7月10日
256	豆豆	闽作登字-2012-F-00005305	厦门翔通信息科技有限公司	2012年7月10日
257	老章	闽作登字-2013-F-00011434	厦门翔通信息科技有限公司	2013年8月12日
258	裙带带	闽作登字-2013-F-00011435	厦门翔通信息科技有限公司	2013年8月12日
259	小鱿	闽作登字-2013-F-00011436	厦门翔通信息科技有限公司	2013年8月12日
260	粉小姐	闽作登字-2013-F-00011437	厦门翔通信息科技有限公司	2013年8月12日
261	帽先森	闽作登字-2013-F-00011438	厦门翔通信息科技有限公司	2013年8月12日
262	丸子狸	闽作登字-2013-F-00011439	厦门翔通信息科技有限公司	2013年8月12日
263	丸子猫	闽作登字-2013-F-00011440	厦门翔通信息科技有限公司	2013年8月12日
264	丸子熊	闽作登字-2013-F-00011441	厦门翔通信息科技有限公司	2013年8月12日
265	丸子猪	闽作登字-2013-F-00011442	厦门翔通信息科技有限公司	2013年8月12日
266	扁哥	闽作登字-2013-F-00011445	厦门翔通信息科技有限公司	2013年8月12日
267	绿先森	闽作登字-2013-F-00011446	厦门翔通信息科技有限公司	2013年8月12日
268	小蛋	闽作登字-2013-F-00011443	厦门翔通信息科技有限公司	2013年8月12日
269	小毛	闽作登字-2013-F-00011444	厦门翔通信息科技有限公司	2013年8月12日
270	马宝	闽作登字-2014-F-00005453	厦门翔通信息科技有限公司	2014年3月24日
271	段郎	闽作登字-2014-F-00005454	厦门翔通信息科技有限公司	2014年3月24日
272	花卷老板	闽作登字-2014-F-00005455	厦门翔通信息科技有限公司	2014年3月24日
273	面条哥	闽作登字-2014-F-00005456	厦门翔通信息科技有限公司	2014年3月24日
274	婉儿	闽作登字-2014-F-00005457	厦门翔通信息科技有限公司	2014年3月24日
275	圆鹊大师	闽作登字-2014-F-00005458	厦门翔通信息科技有限公司	2014年3月24日
276	海苔哥	01-2011-F-038354	北京通联天地科技有限公司	2011年4月7日
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