⊙本报记者 弘文

  2014年7月和8月，对不少投资机构而言是个转折性的月份。一直不怎么挣钱的价值型基金“开和”了。一批前期大涨的成长型基金面临转型或忍受短期业绩退潮的考验，还有就是私募的运作办法公布后，私募基金的业绩再次进入新的阶段。

  从第三方发表的私募基金月度报告里，至少可以看出以下三点新的变化。

  第一点，一批老牌或曾经辉煌的私募机构再度进入业绩爆发期。从当月看，月度收益最高的前十名中，银帆1期、创势翔1号、国鸣投资下属的中融信托——融新252号都出现了22%以上的月度收益，重新杀入年度排名前列。

  这个情况可能说明两点，一是牛市行情足够强大，以至于沉沦颇久的一些老牌机构都纷纷走上了盈利爆发的道路。二是近期的客户市场发展迅速，以至于老牌机构也敢于大幅投入来打造龙头产品。不管是哪种可能，这都意味着未来市场的强度还会增加。

  第二点，纵观进入前十机构的私募基金，均为主题投资、事件投资（比如定增）的拥护者。一直业绩稳定的泽熙就不用说了。号称“ST股大王”的吴鸣霄、注重策略和高频投资的银帆，乃至锁定定增的安蕴10期，都是走的这条路。与此同时，以组合投资、价值投资为标的的私募产品相对而言，收益较为落后。

  从中也可以再度证明，A股市场已经进入了一个新的阶段，高频、对冲、量化、主题的横行，只是说明了一个问题，即新的市场阶段正在出现，而旧有的也在继承、发展，这是一个新经济时代和旧体制并存的市场。

  第三点，伴随着A股市场和基金业绩的复苏，过去一周阳光私募的新产品也大量问世。其中过去一周总共成立的7只阳光私募产品中，非结构化产品占到了4只，只有3只为结构化。这个情况和几个月前大不一样。另外，上周也没有阳光私募产品清算（过去的8个月中，总共有107只清算，平均每周2-3只）。

  上述情况也从侧面说明，Ａ股市场未来的新鲜资金正在开始聚集流入，前期业绩提升造成的资金流入效应也在形成，这样的正循环反复累积后，才有可能真正打开局面。

  从总体上看，所有的信息都对Ａ股市场有利，而投资于Ａ股市场的阳光私募产品有望进入新的发展期。对于投资者而言，选择有操守的团队管理的产品，和选择积极的投资风格的产品同样重要。