⊙金百临咨询 秦洪

  上周A股市场出现了宽幅震荡，上证指数上周二出现暴跌，但随后三根阳K线重新聚集了市场做多底气。不过，关于注册制改革方案预计年底前推出的消息，让市场感受到垃圾股、重组股的回调压力，这会否影响A股的走势呢？

  注册制并不会改变壳资源价值

  从字面意义来看，年底前推出注册制改革方案，意味着待发行上市企业并不需要审核，似乎表明所有企业可以一窝蜂涌向A股市场，不仅壳资源价值大大下降，垃圾股、重组股炒作也将失去源动力，而且还会因为新股的大量涌入，造成市场资金分流压力加大，让A股市场备受压力。

  但这种预测并未了解到A股市场的特色。一方面因为注册制改革方案需要相关法律法规重新修订，这需要时间；另一方面则因为注册制只是针对企业IPO的审核问题，并未涉及IPO融资进度问题。毕竟，A股市场的稳定是市场参与各方均希望看到的。而且，海外成熟市场也是注册制，但无论是港交所还是纽交所，也并非想IPO就IPO。因此，投资者对注册制的即将推出的消息无须过于悲观。

  同时，目前A股市场重组停牌潮一波接一波，其核心因素在于两点。一是新经济变化太快，对于迫切需要迅速兑现的PE等创投资本来说，等待IPO的时间越长，不确定性将急剧增加。因此，重组现有上市公司的需求将依然居高不下。二是停牌重组可以极大程度上缓解当前A股上市公司业绩回落的压力，自然会得到相关各方的积极推动，从这两个角度判断，未来壳资源仍然会越来越值钱。

  资金分流压力或被化解

  本周A股将进入新一轮新股申购，更多筹码可能被套现以用于打新。这当然是一个不宜忽视的利淡因素，但当前市场融资融券、约定回购等创新业务多多，投资者筹集申购新股资金的渠道也多多。而且，拟放开信用账户打新的消息也在上周末传开，因此，新股申购潮引发A股套现潮的现象或将渐行渐远。

  目前A股拥有清晰的做多引擎，一是由于改革将贯穿未来数年，未来数年的A股市场均会受到改革主题的刺激；二是，经济数据越是不振，新刺激政策出台的预期就越强，未来的定向刺激政策可能会层出不穷，甚至不排除降准、降息等全面货币宽松政策出台的可能。在此背景下，多头后续底气充足，A股后市不宜悲观，近期上证指数可能持续震荡回升，第一目标就是2350点，随后有向2400点一线进军的可能。

  积极跟踪四大主线

  操作中，投资者仍应坚定持股信心，积极跟踪四大主线。一是改革主线，包括央企、地主国资改革题材，也包括行业的改革题材，油气改革、盐业改革等。

  二是契合产业趋势的新兴产业主线，包括水务、污水处理的环保股，也包括新能源动力汽车、互联网金融概念股。其中，津膜科技、江苏国泰、新宙邦、腾邦国际等个股可跟踪。

  三是国家重点投资行业主线，如轨道交通、核电等。具体个股有鼎汉技术、永贵电器、辉煌科技、康尼机电、东方锆业等。

  四是产品价格上涨主线。如阳谷华泰等橡胶助剂上涨，龙星化工、黑猫股份等炭黑价格上涨，浙江龙盛等染料价格上涨，这些个股均可跟踪。（执业证书：A1210612020001）