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◎《读卖新闻》9月20日社论
苏格兰公投留下的难题
决定英国北部苏格兰是否独立的全民公投以反独立派取得55%的选票而让唐宁街松了口气，苏格兰将继续留在联合王国。英国最终避免了分裂，但却留下了如何扩大自治权等难题。如果占英国面积32%、人口8%的苏格兰独立，英国国力下降是不可避免的。英镑下跌将冲击欧洲经济，核潜艇母港迁移也将考验英国的安全政策。投票对决的双方，分别是旨在独立的苏格兰民族党（SNP）和反对独立的朝野两党（保守党、劳动党）。掌握苏格兰自治政府的SNP向民众承诺，如果独立，将以北海油田的税收为基础扩大社会福利。但是，英国政府将拒绝苏格兰继续使用英镑，SNP没有告诉选民代替方案。而且，SNP关于苏格兰独立后如何能继续留在欧盟（EU）的主张也缺乏足够的依据。经济界反对独立的声音因此上涨，多家大型企业宣布，如果苏格兰独立将把公司总部迁出苏格兰。可以说，反独立派最终能获得过半选票，对经济和外交的担忧是最主要的原因。
不过，从两年前决定举行投票后，独立派的支持率大幅增加时具有重要意义的。卡梅伦政权承诺将大幅扩大苏格兰的自治权。在权限已移交的教育领域之外，可能还会扩至社会福利和税收等领域。受到苏格兰扩大自治的刺激，威尔士和北爱尔兰也要求扩大权限，这也将成为英国长久的难题。
除了英国，欧洲其他地区也发生了特定区域居民以独自的历史和文化为背景要求独立的现象，比如西班牙的加泰罗尼亚自治州。很多人轻率地认为，随着欧洲一体化的推进，在EU的保护伞下小国也可以保持独立。苏格兰此次公投吸引了全世界的关注。这可能因为全世界都意识到了与民族主义联系在一起的自治要求将动摇国际秩序吧。 （梁宝卫 编译）
◎《独立报》9月18日文章
阿里巴巴上市给伦敦金融城的教训
中国电商巨头阿里巴巴在美国纽交所上市，这事不会发生在伦敦金融城，因为依据金融城对投资者保护以及公司管治的，一股一权是上市的基本原则，以保证所有股东都被平等对待。美国对股东权利不太在乎，阿里巴巴正是利用了这一点以确保现在的管理团队在公司上市后仍能主导公司。
阿里巴巴的高层团队被称为“湖畔合伙人”，这一团体，包括马云共同持有10%的公司股份，但却有控制董事会任命的权力。这在英国已引起了投资者保护团体、管理者及证券所，甚至是公司管治顾问机构热议的话题。其实，这种公司上市形式已成为互联网科技公司的趋势，因为脸书（facebook）、亚马逊和谷歌都以不同方式限制了股东权利，因为他们不希望自己的公司过度暴露在市场的情绪摇摆中，也不愿过度受到专业投资者的短期效益主义影响。这些公司都没有对其限制性的治理结构讳莫如深。投资者在购买股票前就已清楚地知道这一模式。
英国的上市程序依赖于鼓励股东密切地参与管理，以支持长期的价值创造。但这一理想在现实中并不一定奏效。去年，英国金融报告理事会有一项调查以鼓励股东更具建设性地融入上市公司，但却发现股东参与的数量和质量未有什么改变。也许我们该接受一个更加现实的观点：股东从不会像公司拥有者一样关注长远利益。因此，如果保护性股份结构是透明的，我们应对此有更多容忍。从消极的一面来看，这可能会造成股东权利的损失，但收益是保护了企业。股东民主是一种理想，在现实中，很少能运转。保护公司治理结构，将有助于公司发展为世界级的企业。公司治理结构肯定会更具弹性，因为这反映了现实的需求。
（作者系《独立报》的安东尼·希尔顿 贺艳燕 编译）
◎《日本经济新闻》9月19日社论
索尼将漂流到何时？
索尼股市上周把2015年3月末决算赤字的预测值从之前的500亿日元调整为2300亿日元。曾经取得显赫业绩的公司一旦经营方向出现错误，便立刻失速。索尼长期的低迷反映出市场竞争的残酷。
此次赤字扩大的直接原因，是索尼在智能手机领域的落后。智能手机行业的前景愈发黯淡，加上裁员费用巨大，收益可能进一步恶化。该社社长平井一夫辩解说，“中国生产商进步神速，导致竞争激烈。外部环境已经发生了变化。”但是，中国智能手机生产商的崛起本来就是意料之中的事情。
在雷曼倒逼冲击后的 7个决算年度中，索尼只有一年为黑字，其余均为赤字。不仅业绩低迷，企业在发展方向的把握上也很失败。其实，不仅索尼，日本的电机产业因为韩国企业的崛起和日元升值而一度丧失竞争力，但很多企业经过经营改革而复活。日立制作所把精力集中于社会基础设施，创下了收益新纪录。松下把重点从家电转移到住宅和汽车，也恢复了业绩。夏普因为中小型液晶受到欢迎而脱离了危机。只剩下索尼还没有脱离泥潭。平井社长曾经立志制造“仅次于韩国三星和美国苹果的第三好的智能手机”，但是这一目标没能实现。尽管索尼旗下拥有图像传感器等竞争力强、收益力高的企业，但企业的整体目标是什么，我们看不清楚。
索尼拥有很多公司外董事，也经常被称为“企业治理的优等生”。但是，业绩提高不了，形式再完备也没有意义。索尼的重生，需要公司外董事发挥他们的气度、力量和见识了。
（梁宝卫 编译）