——重庆燃气集团股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放

  出席嘉宾

  重庆燃气董事长 李华清 先生

  重庆燃气董事、总经理 王颂秋 先生

  重庆燃气监事会主席 罗建平 先生

  重庆燃气董事、财务总监 吴灿光 先生

  重庆燃气董事会秘书 李金艳 女士

  申银万国总裁助理兼投资银行事业部总经理 薛 军 先生

  申银万国投资银行事业部业务执行董事、保荐代表人 任俊杰 先生

  申银万国投资银行事业部业务董事、保荐代表人 罗 霄 先生

  重庆燃气集团股份有限公司董事长

  李华清先生致辞

  尊敬的各位投资者、各位网友：

  大家好！今天非常高兴能够借助上证路演中心和中国证券网这个平台，与大家做交流。首先，我代表重庆燃气集团股份有限公司向参加本次网上路演的朋友，表示热烈欢迎和衷心的感谢！

  自1973年重庆天然气公司成立以来，重庆燃气从事城市燃气经营已超过40年。40年间，重庆燃气立足燃气主业，深度耕耘重庆区域市场，在致力于重庆社会经济发展和人民生活水平提高的同时，公司也一步步发展壮大。截止2014年6月末，重庆燃气已发展成为总资产63亿元，服务355万用户，运营输气管网1.65万余公里，供区覆盖重庆市24个区县、3个国家级开发区以及25个市级工业园区的重庆市最大的城市燃气运营商，在重庆市城市燃气市场拥有比较明显的区域市场规模优势和专业化运营优势。

  作为全国统筹城乡综合配套改革试验区，重庆市在未来数年内城镇化进程将持续加快，社会经济发展潜力巨大，能源需求不断增加。在国家调整能源结构、大力发展清洁能源的宏观背景下，重庆燃气作为市内最大的城市燃气运营商，也将迎来新一轮发展契机。所以，公司不断加强基础设施建设，提升天然气输配能力，并结合重庆市发展规划，投资建设“都市区天然气外环管网及区域中心城市输气干线工程”。本次重庆燃气A股发行上市所募集的资金，将全部用于该项目的建设，在保障城市能源需求的同时，发展新兴燃气市场，进一步扩大公司市场占有率；同时不断上下延伸产业链，拓展主业范围，并寻求跨区域发展机会，保证公司业务和盈利能力的持续稳定增长。

  作为一家关系国计民生的国有控股企业，重庆燃气一直致力于实现经济效益和社会效益的有机统一。一方面公司在平稳供气、安全管理、客户服务方面狠下功夫，保安全，保供气，保民生，承担国有企业应有的社会服务职能；另一方面明确市场主体定位，搞好生产经营，提升经济效益，关注投资者权益，持续稳定地为股东创造价值。

  我们深信，广大投资者的关心和支持，既是重庆燃气此次A股发行成功的保证，也是公司未来发展的基石和动力。通过今天的网上交流和沟通，我们将充分听取各位投资者的真知灼见，持续优化经营管理，百尺竿头更进一步，以更加优秀的经营业绩回报各位投资者、回报社会！谢谢大家！

  申银万国证券股份有限公司

  总裁助理兼投资银行事业部总经理

  薛军先生致辞

  尊敬的各位投资者、各位来宾：

  上午好！

  很高兴能作为主承销商和保荐机构的代表，参加重庆燃气集团股份有限公司在主板首次公开发行股票网上路演。我谨代表申银万国证券有限公司，感谢发行人和各中介机构对我们工作的大力支持，感谢各位投资者的热情关注。

  重庆燃气已经在重庆城市燃气市场耕耘了40年，目前是重庆市规模最大的城市燃气供应商。

  重庆是我国西部地区唯一的直辖市，是国务院确定的全国统筹城乡综合配套改革试验区。近年来重庆的经济增速一直位居全国前列，发展后劲很足。另一方面，重庆及周边区域又是我国天然气资源最丰富的地区之一，特别是页岩气资源的开发利用在我国率先取得重大突破。概而言之，重庆城镇化发展的巨大空间，区域经济的持续快速发展，加上得天独厚的天然气资源优势，为重庆燃气未来可持续增长夯实了基础。

  申银万国证券此次担任重庆燃气首次公开发行股票并上市的保荐机构，我们将本着诚实守信、勤勉尽责的原则，向广大投资者推介这家极具发展潜力的优秀企业。今天与广大投资者进行网上交流，我们也将力求对大家的提问给予满意的答复。

  最后，预祝重庆燃气网上路演圆满成功！预祝重庆燃气发行上市工作圆满成功！

  重庆燃气集团股份有限公司

  董事、总经理王颂秋先生致答谢辞

  尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友朋友们：  

  上午好！非常感谢大家在百忙之中抽出宝贵时间，参加重庆燃气集团股份有限公司首次公开发行股票并在上交所上市网上路演，谢谢大家对重庆燃气的热心关注和热切期望！同时也十分感谢上证路演中心和中国证券网，为我们提供交流的机会和良好服务，感谢所有参加发行的中介机构所付出的辛勤劳动。

  短短的三个小时里，我们有机会与大家共同探讨重庆燃气的经营管理、资本运作、未来发展，感到非常高兴。大家提出很多有价值的意见与建议，我们感到受益良多。在今后的经营管理中，公司将会严格依照资本市场的要求，恪尽职守、锐意进取，秉承对股东和投资者高度负责的态度，遵守信息披露的有关规定，接受社会公众和投资者的监督，持续提升经营管理水平，确保公司管理决策的科学和高效。

  本次募集资金项目的实施有利于进一步提高重庆城市气化率，提升重庆市天然气保障能力，改善重庆整体环境质量，加快重庆能源消费结构调整和节能减排目标的实施步伐，符合重庆建设内陆开放高地和国家级中心城市、建设资源节约型和环境友好型社会的发展战略，也是重庆燃气借力重庆社会经济发展和城镇化进程，持续深耕本地市场，开拓新兴供区，为未来持续稳定发展寻求新增长点的良好契机。

  未来，公司将围绕“3567”发展战略，继续立足并深耕重庆城市燃气市场，同时多元化、跨区域的寻求业务整合和发展机会。加强基础设施建设，不断提高气源保障、安全保障和客户服务能力；进一步提升管理水平，完善内部控制、规范日常运营，做好信息披露，关注投资者权益，接受社会公众及媒体监督；推动重庆燃气向规模扩张与质量效益并举转型，实现经营业绩和盈利水平稳健增长，为公司股东和投资者创造价值。

  我们希望本次网上的交流是我们友谊的开始,希望大家在以后的日子里继续通过各种方式与我们保持联系，也随时欢迎广大投资者到公司参观。我们期待着更多的朋友关心和支持重庆燃气的成长，也希望与所有关心和支持公司发展的各界人士，共同见证重庆燃气发展的美好明天。

  再次感谢各位投资者和网友对重庆燃气的支持。祝各位工作顺利，家庭幸福。

  经营篇

  问：大股东重庆能投集团在本轮国企深化改革中，有何战略构想？对上市公司有什么影响？

  李华清：大股东能投集团以转型升级为抓手，着力结构调整、内部改革，做大做强煤炭、燃气、电力、商贸物流等产业，积极引进战略投资者，发展多元化经济，努力建成西部一流的能源生产和服务型企业。这一发展战略思路对于重庆燃气上市将发挥积极的作用。

  问：公司在战略规划中提出，要大力拓展延伸服务，包括车船用LNG、分布式能源以及页岩气等应用市场，目前有无具体的计划？

  李华清：公司对LNG的用途已进行了全面的规划，包括气源组织、储气站、加注站的建设以及市场（含车用、船用等市场）的开发。公司控股的中法能源就是做分布式能源的。自今年4月份公司已经开始引入中石化涪陵页岩气，随着涪陵页岩气田的产能逐步释放，中石化对公司的页岩气供应也将稳步增长。

  问：请介绍一下公司在建工程的情况？

  吴灿光：为了加强城市外延所带来的供气需求保障，不断扩大供气区域的覆盖面，公司始终坚持在燃气基础设施建设方面的持续投入。2013年末、2014年6月末在建工程余额较上年同期大幅增加，其主要原因：2013年公司加大了三个重大工程项目（都市区天然气外环管网工程、旱土门站及输气管线工程(一站三线)和三湾－抢险指挥中心）的投入。具体请查阅招股说明书！

  问：公司第一大客户建峰化工使用中石化涪陵页岩气直供气对公司的具体影响如何？

  王颂秋：重庆建峰化工股份有限公司系深圳证券交易所上市公司，主营业务为化肥。为配合建峰化工年产45万吨合成氨/80万吨尿素项目的营运，经重庆市政府批准，本公司于2009年10月与中燃燃气实业（深圳）有限公司合资成立由本公司控股的重庆长南天然气输配有限责任公司，投资建设了川气东送长寿至涪陵南川延长线工程项目，向建峰化工和中国铝业重庆分公司供应中石化普光气田的天然气。中石化普光气田2010年正式开始商业运行，产能逐步释放，最近三年建峰化工均为本公司最大的客户。

  自2012年起，中石化以重庆涪陵区为中心打造“涪陵页岩油气产能建设示范区”，大力开发页岩气，该示范区已经取得了我国页岩气开采方面的重大突破。由于涪陵页岩气田所在地（涪陵焦石）距建峰化工所在地（涪陵白涛）仅约12公里，2013年9月起，中石化涪陵页岩气作为补充气源直供建峰化工。随后，由于中石化涪陵页岩气大量出产，自2013年11月16日起，建峰化工开始全部使用中石化直供的页岩气。

  建峰化工停止用气对本公司的影响：根据重庆市物价局《关于长南线白涛站天然气管输价格的通知》，长南公司对建峰化工的供气价格为中石化购气价格基础上加0.10元/立方米管输费（含税）。报告期内，建峰化工供气业务对本公司销量、销售收入、毛利的具体影响见招股说明书。

  由于本公司持有长南公司51%股权，建峰化工供气业务对本公司归属于母公司净利润的实际影响更小。

  问：我们看到公司在重庆城市燃气市场占有率约为2/3，请介绍一下公司的区域市场的规模优势体现在哪些方面？

  王颂秋：城市管道燃气基础设施建设的周期长、投资大，且在同一供气区域内一般不允许重复建设。因此，城市管道燃气运营商在特定供气区域内的经营具有自然垄断性，管网覆盖区域越广，规模越大，相较于其他竞争对手的先发优势越明显。

  经过40年的专业经营，本公司运营管道长度达1.65万余公里、球罐27台、储配站11座、配气站127座的燃气管网系统，服务346.77万居民客户、8.77万工商业、集体、CNG用户，供气量占重庆市城镇天然气消费总量的份额超过60%，在城市管道燃气的基础网络设施、管理用户等方面具有较为明显的区域市场规模优势。

  问：请介绍一下针对公司股权结构、行业等特点建立的保证内控制度完整合理有效、公司治理完善的具体措施？

  罗建平：本次发行前，重庆能源持有本公司75%的股份，本次发行后，预计重庆能源仍持有公司不低于64.80%的股份，仍然处于绝对控股地位。为了保护中小股东权益，维护公司的独立性，公司已按照上市公司治理的要求，通过制定《公司章程（草案）》、《关联交易管理制度》、《独立董事制度》、三会议事规则等，建立了相应的预防损害机制、关联方回避表决机制、累积投票制、网络投票制、独立董事发表前置独立意见等制度安排，这些制度安排可以有效地防止大股东利用其控制地位损害公司和社会公众股股东的利益，保障中小股东的合法权益。

  问：想问一下液化石油气的基本情况及投资前景？

  王颂秋：液化石油气是开采和炼制石油过程中作为副产品而获得的一部分碳氢化合物。这些碳氢化合物在常温、常压下呈气态，当压力升高或温度降低时，很容易转变为液态，从气态转变为液态时体积约缩小250倍。目前国产的液化石油气主要来自炼油厂的催化裂化装置，液化石油气中烯烃部分可作化工原料，而其烷烃部分可用作燃料。因此液化石油气供应有一定发展。

  世界各国的城市燃气事业大致都走过了由煤制气、油制气到液化石油气和天然气的发展过程。目前我国城市燃气行业中既有最早的人工燃气生产供应方式，也有当今世界上较为先进的液化石油气、天然气（含CNG、LNG等）的生产供应方式。2010年我国城市燃气气源结构中，天然气占63%，液化石油气占23%，人工煤气占14%。

  问：请介绍一下重庆及周边总体天然气资源储量情况。

  李金艳：重庆市地处的四川盆地是我国天然气资源最丰富的地区之一，可供勘探的天然气资源面积18万平方公里，总资源量7.2万亿m3。中石油、中石化在川渝地区共登记油气勘查区块面积21.3万平方公里，开采区块面积0.86万平方公里，除开采已久的卧龙河气田外，相继在重庆开县、四川达州和仪陇等地发现了罗家寨、普光、龙岗等大型、特大型气田。

  中石化普光气田位于四川省达州市宣汉县，是我国“川气东送”大动脉的主气源地，勘探开采面积为1,118平方公里，资源量为8,916亿m3，目前已累计探明天然气地质储量4,300亿m3，是我国规模最大、丰度最高的特大型气田之一。普光气田只是达州丰富的天然气资源的一部分，勘测结果表明达州境内天然气资源量达3.8万亿m3，占全国总量的约10%。2006年6月，国务院正式将中石化以达州为重点的“川气东送”工程列为继三峡工程、西气东输、青藏铁路、南水北调后的第五大重点工程。

  龙岗气田位于四川盆地中北部，包括仪陇以东、巴中以南、平昌以西、营山以北约7000平方公里范围。龙岗气田是中石油西南油气田分公司在2006年的重大发现，初步探明储量1500亿m3。

  罗家寨气田主要位于四川宣汉县和重庆开县一带，是中石油西南油气田分公司开发的千亿级气田之一。2008年中石油与美国雪佛龙公司签订合作协议，共同开发罗家寨气田。该气田将于2012年中开始供气，设计供气能力为每年40亿m3。

  重庆市行政区域内的天然气资源主要有石柱中石化和中石油作业区、合川中石油作业区。按国家储委全国第三次资源评价预测，万州－石柱复向斜面积9700平方千米的深层气远景储量约7,683亿m3。同时，中石油将在重庆市区北部相国寺和铜锣峡分别设置地下储气库。相国寺地下储气库储气规模40亿m3，铜锣峡地下储气库可调度储气规模6亿m3。这两个地下储气库虽然为国家战略储配储气库，但在条件允许的情况下，可作为重庆市区的气源。

  根据国家《天然气发展“十二五”规划》，“十二五”期间，西南气区以四川盆地及其周缘为重点，目标是实现新增常规天然气探明地质储量1万亿m3，年产量达到410亿m3。

  发行篇

  问：本次IPO募投项目已于2009年正式开工建设，建设期为7年，预计2015年全部建成达到设计规模。这是否意味着2015年起就将开始为上市公司贡献利润？预计到哪一年可以满负荷运行，达到年新增净利润2.22亿元的目标？

  李华清：募投项目是分段建设、分段达产的，部分项目已经投运并开始发挥经济效益。2015年是募投项目计划全部完工的年份，而经济效益是逐步释放出来的，不是2015年以后才开始贡献利润。

  问：请介绍一下公司的再融资计划。

  李华清：本次发行上市后，公司根据业务经营和发展需要，在对投资项目、收购项目进行充分科学论证基础上，综合考虑公司的资本结构、盈利能力和外部市场环境等因素，审慎制定再融资计划，合理选择境内外银行贷款、增发新股、发行公司债券等融资方式筹集资金，以保证公司的长远发展和股东利益最大化。

  问：如何在现有体制下，打破障碍，逐步形成重庆全市联网的供气网络系统？

  王颂秋：本次募集资金就是用于重庆市天然气基础设施建设，重庆燃气坚持区域内管网互连互通，提高供气保障度。当然，这一进程要与经济社会发展协调同步，搞好规划，逐步完成。

  问：请介绍一下募集资金投资项目的覆盖范围及未来用气增长情况。

  李金艳：本项目建成后，供气范围将覆盖重庆市都市区以及主要区域中心城市江津、永川、合川、涪陵和璧山，供气对象包括供气范围内的居民、工业、商业、集体、直燃机组（燃气空调）、CNG用户。本项目投资建设的输配管网系统将成为未来重庆市天然气保障供应的主体管网系统，在为本公司的管理用户供应天然气的同时，也可为项目覆盖区域内的其他城市燃气运营商提供管道天然气输配服务。

  2010年，本公司在项目覆盖区域内的实际供气量为14.66亿m3，按照本公司2010年-2012年在重庆城市燃气市场平均62.70%的市场占有率推算，2010年项目覆盖区域的城镇天然气用气量约为23.38亿m3。根据对重庆城市规划、城市气化率、商业、工业、集体用气与居民用气的比例、GDP增长目标及工业天然气单位能耗、综合交通规划及加气站布点规划等因素的综合分析，2015年、2020年本项目所覆盖的区域的用气量预计分别达到38.08亿m3、53.07亿m3，分别较2010年增加约14.70亿m3、29.69亿m3，增幅分别约为62.87%、126.99%，其五年和十年的年均复合增长率分别约为10.25%、8.54%。

  文字整理 倪丹

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