《上海证券报》金奖理财每周一星

  ⊙本报记者 王彭

  本周上证指数迎来显著调整，创业板指也终结了此前的大涨格局，受此影响，多数基金净值继续回落。具体来看，农牧饲渔、化纤、塑胶制品行业涨幅领先；石油行业、银行、钢铁、有色金属等板块表现落后。股票型基金和混合型基金泥沙俱下，超七成下跌，其中长信量化先锋股票、长城医疗保健、大摩进取优选股票等涨幅居前。分级基金进取份额本周半数下跌，债券基金超六成上涨。

  众多基金中，《上海证券报》的金奖理财平台为投资者筛选出数只业绩稳健、 风险控制良好的优秀品种，其业绩表现经历牛熊周期及震荡行情的考验依然屹立在同业前列，可以在投资者的资产组合中作为核心配置。

  九月以来，由于宏观经济的变化，国内货币政策迅速由从紧转为适度宽松，央行连续下调存贷款利率与银行存款准备金率，使得以投资短债、央票、票据等较短期的货币市场基金的收益率大幅提高，货基成为投资者避险或资金蓄水池的首选。譬如老牌劲旅工银基金等，其货币基金运作经验丰富，在流动性管理方面成效显著，旗下产品工银货币长期以来保持着优良的战绩。凭借丰富的管理经验，基金经理往往能够通过市场趋势的前瞻性判断对资产配置进行灵活调整，从而维持稳健的超额收益。

  流动性与收益是货币基金的双重“招牌”，工银货币在投资管理中注重稳健操作，以达到兼顾流动性与收益的目的。该基金采用三位基金经理管理制度，其中基金经理杜海涛拥有突出的历史管理经验，对债券及现金管理均有较好的理解。2013年，从全年的资金面和利率环境考虑，协议存款是基金可投资品种中最好的配置选择，工银货币合理安排组合内生现金流来平衡组合流动性与收益，重点配置了高等级的信用产品和中、短期限的定期存款，组合平均剩余期限维持在相对较短水平。今年第一季度，出于春节前资金价格仍维持高位的基本判断，基金保持了相对较高的存款配置比例；同时在春节之后适当增加了债券的配置比例，在控制流动性风险的情况下，保持组合较高的收益水平。随后二季度中，由于判断资金价格持续宽松，基金进一步将债券仓位提升至23.54%， 同时将平均剩余期限由上季度末的109天增加到120天，以增强组合收益。

  除此之外，作为业内规模排名前五的大型基金公司，工银瑞信基金旗下产品线完整，整体投研实力较强，尤其是在固定收益领域拥有工银双利等多只明星债基，这也为持有工银货币基金的投资者提供了更大的选择空间。对于股债产品线齐全的公司来说，配置其货币基金，一旦市场风向转变，也可以在股票、债券和货币基金之间进行灵活切换，节约时间和经济成本。

  在接下来的投资布局上，工银货币认为，在货币政策持续趋松的大背景下，国内库存周期和房地产周期存在上行动力；海外发达经济需求的改善也会带动国内生产持续回升。宏观经济增速存在进一步上行可能。在货币基金一般会相对滞后的基本判断下，整体货币市场利率水平中枢有望继续维持低位。协议存款收益率曲线和短融收益率有望继续下行，这种背景下，三季度的投资策略将保持适度的久期水平，严格限制低评级短期融资券持仓，重点在月末季末把握好存款的投资机会。