■“基金经理读书”系列专栏之（七）

  投资的世界很大，流派很多，每个人都有自己的理解。对于每天都盯市的二级市场投资来说，可供实证投资想法的时间窗口相对较短；而对二级市场的资产管理人来说，“受人之托、忠人之事”，尽力给客户创造稳定合理的回报是管理人的天职所在。

  就固定收益类资产而言，大部分的收益来源是债券类资产提供的票息，而超额收益的来源是择券或择时。“择时”也就是交易，说白了就是低买高卖，而实践操作中的难度在于交易本身是反人性的。

  神经经济学的研究表明大脑可以产生很强大的Home （Human oxytocin mediated empathy）。在这个情境下，我们总是认为已经拥有的更有价值，或者总是倾向于维护自己过去的观点和判断。然而，市场未必按照你的主观判断变化，你的组合并不能回报给你相同的“爱”，所以你也不应该赋予你的组合过多情感。

  传说中，交易高手走出交易室时是面无表情的，旁人无法从他的言行举止看出今日交易中的波澜起伏。也许，这就是“破除我执，保持正念”的境界。境界通常指只能高山仰止而无法企及的高度，虽如此，作为凡夫俗子芸芸众生的我们仍然可以通过系统的训练一步步前进。

  控制情绪方面的书有很多，《为什么疯子比常人更容易成功》是一本角度比较特别的书。翻开这本书时，请不要被书中随处可见的“食人魔”汉尼拔、“约克郡屠夫”等连环杀手的名字吓到，也不要因为不胜枚举的恐怖杀人手法而毛骨悚然。列举那些极端的例子显然只是作者的小小伎俩，用以掩藏他深刻的探求本意——究竟什么才是“成功特质”？或者，精神病人究竟有什么异于常人的“成功特质”？在作者所致力于研究的“疯子”中，不仅仅有汉尼拔，还有以博弈论著称的经济学家纳什、美国前总统克林顿、苹果之父乔布斯。从密密麻麻的真实案例中，作者抽离了精神病人的“成功特质”，认为“富有魅力、专注和无情是精神病态者最明显的三种特征”。作者所探求的“精神病态”，实际上是一种生而为人的坚强性、柔韧性和持久性。

  一旦一个人的知识和技巧达到了一定的高度，决定投资业绩差距的是个性特点——专注、坚毅、无畏、正念。交易中显然需要这样的“精神病态”，去应对交易压力、后台结算以及相关工作的磨损，去逃脱世人眼光与评论的藩篱，建立适合自己的交易体系和方法，最终引领至长期稳定盈利的路途。

  （作者系东方金账簿货币市场基金基金经理 周薇）