我相信不会有哪家投资机构不想做到伟大，但问题是要先做到两件事：敢于与众不同，敢于犯错。

  敢于与众不同

  我这些年面试都会问一道题（没人答对过），“假设你已经是我们的组合经理了，我们给你的薪酬待遇是这样的，如果市场排名倒数20%以内，一分钱没有。如果前10%，奖金1000万。你要做的第一件事是什么？”

  我心目中的答案是，先搞一个跟其他人不同的组合：可以去做某个很小众的细分市场的活跃投资者，可以买入别人还没有找到，或者不喜欢，或者不敢碰的东西，而且要回避每个人都认为铁定不会跌的东西，还要逆向选时，还要在你认为会表现好的板块集中重仓……

  一项投资，如果逻辑受到普遍认同，近期表现也很好，前景也被看好，应该不大可能存在折价。

  回想1988年我和Bruce Karsh筹备成立不良债务投资基金时，异常艰难。有多少深陷债务危机的公司是受人敬仰的，而且我们偏偏就是要专门投资这些处于生死关头的公司的债务。这需要我们有严谨的过程控制，也需要客户和我们一样有坚定的信心。大家普遍对这些公司的不安，恰恰是让我们捡到便宜并且找到持续投资回报的根源。

  敢于犯错

  无论是做择时，采取激进或集中操作，还是用杠杆，都要承受更好或者更差的可能性，但你总要给自己一个失败的机会。alpha，或者出色的投资见解或者技能，在任何市场环境中都有价值，却也都难以捕捉。拿我们自己为例，我们要控制不良债务基金的违约率，这方面我们能做到业内平均违约率的三分之一，注意，我们做不到零，也不会设计与此挂钩的薪酬体系。正如投资经理所言，如果你投的项目完全没有违过约，只能证明你没有冒过什么险。

  John Kenneth Galbraith说过，赚钱这件事，不存在一学就会的绝招。否则要么特别难学，要么所有智商为正的人都成富翁了。查理芒格也跟我说过，投资这件事就不应该简单，所有认为投资简单的人都是笨蛋。从这个角度讲，优秀的投资业绩需要中等偏上的能力，能够知道什么时候冒险会带来收益，什么时候会带来损失。

  敢于做出与众不同的投资决策是取得杰出业绩的唯一的路，但这条路并非适合每个人。除了拥有出色的能力，挺过一些投资失误，你还需要忍受不被认同，每个人都应该衡量下当你的老板，客户，同行都不认可你的时候，你会如何反应。这些关都过了，你才有机会成为伟大的投资人。 （本文摘译自橡树资本（Oaktree）主席霍华德·马克思（Howard Marks）4月8日投资笔记）