上周,A股市场经历了又一场虚惊。周初,阿里询价不利、经济数据继续向下,以及苏格兰公投前途未卜,为市场蒙上了一些阴影。但至周末,上述情况逐渐烟消云散。尤其是,美国和中国货币当局均采取了罕见的宽松表态,激励了场内投资者。
种种过程,最终总结起来就是一句话,“资金是王”。
⊙本报记者 周宏
政策面有牌可打
对于内地基金而言,上周可能是收获的一个阶段。尽管周初市场反复,但各方面信息显示,资金面的宽松,大格局的形成,都激励了基金的增仓。而从周末的情况来看,这一轮增仓还是效果不错。
汇丰晋信基金的观点认为,从2000点一路上来,高层对大盘的呵护显而易见,且仍有大量牌可出,因此未来大盘延续震荡的可能性较大。
他们认为,中秋节后,A股陷入涨跌两难的困境。主因是宏观数据表现疲弱、新一轮新股发行令资金面短期承压,美股中资股大幅下跌。其中弱数据为主因。尽管A股大幅放量下跌并不意味着指数见顶,但仍显示出短期市场多空力量出现变化。
但政策面上相当给力。尤其是9月17日央行对五大行实行5000亿SLF(常设借贷便利)操作,期限为3个月,对市场激励明显。汇丰晋信认为,央行此举是在可控范围内实施定向的宽松。从今年的操作来看,以后类似的工具会使用的越来越频繁,因此3个月SLF到期后是否会续操作,同样值得关注。
总体而言,他们认为,未来一阶段资金面宽松,政策面友好,市场处于可为的阶段。
蓝筹股关注度日益升温
光大保德信的看法则相对更平稳一些。他们认为,对待未来市场不宜过度悲观或过度乐观,还是要坚持稳定心态,均衡配置。
从大局来说,光大保德信依然坚持以经济为轴。而近期宏观经济疲弱是诱发下跌的主要原因,他们表示,过去两个月时间内,工业增加值、发电量、信贷等宏观数据都较为疲软,特别是前几日公布的8月工业增加值同比增速,下降幅度大超市场预期,这蕴含着一些压力。
但同时,从中期的股市逻辑看,股市的涨跌与经济的动态是密切相关的。在关注数据恶化可能带来的风险同时,也要站在这一情绪宣泄的时点上,不能过于悲观。
从投资角度看,他们认为应当多关注兼具成长与防守的行业与标的。行业方面,医药、电力等行业具有上述属性;标的方面,仍然维持此前观点,关注业绩成长确定的蓝筹股。
顺着创新布局
对于未来的大市场,公募基金的整体思路趋向于积极。国内的汇添富、海富通等机构都趋向于积极面对市场,把握市场机会。
海富通认为,新公布的经济数据疲软,也印证了年初预期,三季度的高基数依然构成压力。但最新央行月度报告显示,政策层面倾向于稳增长和调结构并举。从操作上,可以考虑顺着政府政策导向波段操作。
另一些合资基金认为,海外市场的复苏是比较明确的情况,美国经济在持续温和复苏,制造业景气持续攀升,就业数据持续向好。而欧洲方面,虽然复苏的势头有所减弱,考虑到欧央行已开始新一轮数量宽松政策,预计在宽松政策保驾护航下后续欧洲经济仍能维持低速复苏的态势。这是个相对良好的环境。
总体上,上述基金考虑,依然均衡配置,主题投资上考虑政策导向和沪港通。价值投资方面,有业绩的成长股、以及蓝筹板块依然是配置方向。