■一周互动精华

  金博士导师团成员

  马 刚

  齐鲁证券研究所

  高级分析师

  基金评价业务负责人

  李 佳

  CFA特邀评论员

  王 彭

  《上海证券报》记者

  游客：想进行基金投资，不知道目前哪只基金公司稍微好些，要投资股票和混合型的基金。

  马刚：一般来说，产品总规模排名靠前的基金公司旗下的产品一般有较好的运作业绩，当然，比较时也要剔除掉产品的专业化色彩很浓的公司，如天弘基金，虽然它是规模排名第一的公司，但主打货币性基金，权益类基金则运作一般。根据上述运作，管理公募资产1000亿元以上的基金公司有华夏、工银瑞信、南方、嘉实、易方达、广发、博时、汇添富等，这些公司期限的产品可以重点关注。另外，选择具体的基金比选择基金公司更重要，选择基金时，基金规模也是一个重要指标，还要考虑历史业绩比较稳定的。

  游客：美联储于9月17日进行了最新一轮的议息会议，你如何解读本次的会议声明？对于加息，美联储有没有透露更多的线索？这对未来的美股资产会有何影响？

  李佳：美联储继续缩减量化宽松，从10月开始，购债规模将降为150亿美元。联储很可能在下一次的会议上完全退出QE3。对于加息，联储依旧采用了之前的论调，即“将联邦基准利率维持在当前目标范围内相当长时间是合适的”。然而，这个“相当长”的概念很可能比想象的要短，此次会议上，17名美联储官员中有14名预计明年首次加息，人数多于此前一次会议。而且，官员们预测2015年底联邦基金利率在1.25%~1.5%，中位值为1.375%，同样高于此前一次会议。按照这样的预测和目前的利率，若每次加息不超过25个基点，则需要4-5次的加息才可达到这个水平。然而，美联储一年只有8次议息会议，那么至少应该在年中开始加息。当然，联储也有可能扩大每次的加息幅度，但超过25个基点的加息在美国已经14年没有发生过了。

  加息可能提前到来，很多投资者也担心这会不会导致美股的崩盘。事实上，加息对股市造成负面影响往往是发生在加息周期的成熟阶段，而非长期低利率的背景下的前几次加息。虽然从估值角度而言，美股已经不再便宜，但欧洲实施量化宽松、套息交易、地缘政治因素都可能令资金流入美元资产，美股也会在一定程度上获得支撑。

  游客：请问现在还能买入军工指数基金吗？如前海开源中证军工指数、富国中证军工指数分级B。

  张馨：近期军工板块受利好刺激不断，军工产业增长潜力巨大，9月以来军工股强势领涨，业内普遍预计军工板块仍将持续上涨。对于普通投资者来说，借道一只军工主题基金参与投资是不错的选择。目前市面上总共有5只军工主题基金，其中2只为主动管理型基金（长盛高端装备制造、长盛航天海工装备）、2只杠杆指数基金（富国中证军工、申万菱信中证军工）、1只被动指数型基金（前海开源中证军工）。

  其中，前海开源中证军工指数基金成立于2014年5月27日，截至9月16日净值增长39.42%，同类排名居首，业绩表现突出，该基金密切跟踪中证军工价格指数，且费率相对偏低，如您看好军工指数未来的走势，该基金不失为省心省力的投资选择之一。

  富国军工B作为杠杆份额，可放大军工板块的收益，目前市场上共有53只分级B基金，富国军工B收益排名第一，该基金成立于2014年4月4日，已经实现了逾70%的收益，不过杠杆股基风险较大，适合对产品比较熟悉，且能够承受较大风险的投资者。

  游客：金博士，您好。请问广发内需增长混合基金怎么样？目前亏损40%，还能继续持有么？依目前大盘的情况来看，增持哪种基金比较合适？谢谢！

  王彭：从历史业绩来看，广发内需增长基金除2012年表现较优之外，其余年份表现欠佳，尤其是2013年和今年以来业绩，连续处于同类基金下游。从持仓结构来看，该基金对市场节奏把握不佳，例如结构性行情为主选略的2013年，前十大重仓股以周期股为主，而今年以来，该基金由重仓去年涨幅过高、今年陷入反复调整的品种。总体来看，建议投资者转换至其他业绩表现优良，净值波动较低的品种，同门基金中广发聚优、广发新经济等可以考虑。

  游客：目前阶段是否可以投资指数型基金？有什么好产品可以推荐吗？

  王彭：虽然从中长期来看， A股的市场的主动管理型基金比指数型基金表现更佳，但在牛市行情中，投资指数型基金绝对是获取高额回报的捷径。例如2009年，股票型基金的平均回报为72.64%，而同期沪深300的涨幅为96.71%，诸如嘉实沪深300、博时沪深300、华安上证180ETF等指数型基金轻松秒杀多数主动管理型产品。2013年的结构性行情中，大盘表现低迷，但代表新兴产业成长股的创业板指则高歌猛进，全年涨逾80%，易方达创业板ETF更以78.51%的净值涨幅紧随当年股票型基金冠军——中邮战略新兴产业基金之后。

  因此，投资指数型基金的关键在于投资者对未来市场趋势的判断，经过三个月的连续上涨后，大盘目前正处于调整阶段，机构对于本次行情是牛市前奏还是中期反弹仍存在较大分歧。建议投资者可以定投形式分批入场，待情况明朗时再做判断。此外，虽然指数基金在牛市中的投资回报如此诱人，但投资者在选择相关品种时，需要首先注意指数基金的投资标的，因为跟踪不同指数标的的基金，其业绩表现也会存在显著差异。

  游客：请问老师，汇添富价值需要转换成汇添富民营活力吗？

  王彭：汇添富价值精选基金是一只大盘成长风格股票型基金产品，成立于2009年01月23日，该基金重点从“基本面良好而估值较低的蓝筹股”以及“估值合理且具备持续成长能力的优质成长股”两个方向来构建组合。从持仓情况来看，汇添富价值精选基金现阶段的资产主要配置于价值较为低估的制造业、金融业以及房地产行业。近三月以来，汇添富价值精选的净值跟随大盘反弹显著走高，年内上涨8.5%，位居同类基金中上游。汇添富民营活力成长风格鲜明，在上任基金经理齐东超的掌管下，无论短期还是中长期业绩均较为突出。在今年四月由新任基金经理朱晓亮接管后，业绩表现仍然较为出色。在当前市场环境下，大盘和创业板指呈现并驾齐驱景象，无论价值股还是成长股都存在继续上涨空间，建议投资者将部分仓位转至汇添富民营活力，在增强组合收益的基础上还能达到分散风险的目的。

  （本报记者 王彭 整理）