投资者之声第十四期
【编者按】9月4日，沪港通《四方协议》在上海证券交易所签署，为沪港通业务合作构建了完整的协议框架，标志着具体承担沪港通市场组织业务的两所两司已经就各方面的机制安排达成一致。下一步，我们将加快业务技术准备，尽快公布各类业务规则，深入开展技术系统测试，为沪港通正式推出创造更好条件。沪港通开通在即，您做好了投资港股的准备了吗？本期《投资者之声》，让我们一起关注港股通。
一、哪些人可以成为港股通的投资者？证券公司如何对港股通投资者进行适当性评估？
港股通投资者应当拥有沪市人民币普通股账户，同时，在试点初期，需满足香港证监会关于参与港股通的内地投资者仅限于机构投资者及证券账户及资金账户余额合计不低于人民币50万元的个人投资者的规定。在实践操作中，港股通业务实施投资者适当性管理，由证券公司根据中国证监会与香港证监会在联合公告中明确的准入资格标准，以及上交所相关业务规则的规定，核定参与港股通投资者的资质，并要求投资者在了解投资风险的前提下完成必要的手续。
证券公司应根据上交所港股通业务适当性管理的要求，对个人投资者的资产状况、知识水平、风险承受能力和诚信状况等方面进行适当性评估，评估个人投资者是否适合参与港股通股票交易。
二、投资者如何参与港股通交易？应使用何种账户？是否需要与证券公司签订专门的业务合同？
投资者应通过委托内地证券公司买卖港股通股票。证券公司在接受委托后，经由上交所证券交易服务公司，向联交所进行申报，该申报在联交所交易平台撮合成交后，将通过相同路径向证券公司和投资者返回成交情况。在结算交收方面，投资者通过证券公司与中国结算完成清算交收，中国结算作为内地投资者港股通股票的名义持有人向香港结算履行交收责任。
参与港股通交易的个人投资者应当拥有沪市人民币普通股账户。如果投资者已经有此账户，那么无需另行开立股票账户。
个人投资者在通过港股通投资者适当性管理的评估后，买卖港股通股票前，应当签署风险揭示书，并与内地证券公司签订港股通委托协议。
此外，港股通只供投资者进行香港二级市场交易，而不能进行IPO申购港股。
三、港股通交易的指定交易与转指定、撤销指定是怎样的？
内地投资者参与港股通交易，适用目前上交所关于指定交易的相关规定，实行全面指定交易制度。对于新办理或者变更指定交易的，自下一个港股通交易日起，才可进行港股通交易。投资者存在当日有交易行为、当日有申报、有交易未完成交收或者上交所业务规则规定的其他情形的，不得撤销指定交易。
四、港股通交易日是怎样安排的？在香港市场的半个交易日里,港股通交易如何安排？
港股通将仅在沪港两地均为交易日并且能够满足结算安排时开通。具体交易日安排，将由上交所证券交易服务公司在其指定网站对市场公布。沪港通开通当年的交易日安排将在开通之前向市场公布。
在联交所市场,存在半交易日的情况，即圣诞节、元旦和农历新年的前一日如果不是周末，那么该日为港股的半个交易日，也是港股通的半个交易日。
在该日上午，港股通有交易，但下午不交易，该半日也非交收日；此外，上述半个交易日内，港股通交易的额度控制规定，与完整交易日的规定相同。
五、港股通股票的交易时间是怎么规定的？
投资者买卖港股通股票的交易时间应遵守联交所规定。在联交所，交易日的9:00至9:30为开市前时段（集合竞价），港股通投资者则仅可以在9:00至9：15通过竞价限价盘申报；交易日的9:30至12:00以及13:00至16:00为持续交易时段（连续竞价），港股通投资者仅能通过增强限价盘申报。港股通投资者撤单的时间为9：00-9：15；9：30-12：00；12：30-16：00。
| 港股通交易时间 | |
| 开市前时段： 上午9:00-9:30 | -输入买卖盘时段： 9:00-9:15 港股通投资者可通过竞价限价盘申报，并且其间仅能取消订单而不可以修改订单 |
| 上午：9:30-12:00 下午：13:00-16:00 | 港股通投资者可通过增强限价盘在该时段申报或撤销申报，但不得修改订单 |
| 港股通投资者可在12:30-13:00 撤销上午未成交的申报 | |
六、什么是联交所的开市前时段？
联交所开市前时段是在早上开市前增设的交易时间，用以确定开市价。
在开市前时段，买卖盘积累到一段时间后，会在预先设定的对盘时段中对盘（即报价撮合）。也就是买卖盘会以买卖盘类别、价格及时间等优先次序按“最终参考平衡价格”顺序对盘。
在开市前时段，交易系统只接受输入“竞价盘”及“竞价限价盘”指令，其中，港股通投资者只可以输入“竞价限价盘”。在该时段，输入交易系统的买卖盘价格不可偏离上日收盘价或按盘价(最近参考平衡价)9倍或以上及少于九分之一或以下，每个买卖盘不得超过3,000手股份。
联交所开市前时段又分为以下的交易时段：
| 时段 | 时间 | 交易规则 |
| 输入买卖盘时段 | 9:00至9:15 | 只接受竞价盘及竞价限价盘输入 注：港股通投资者只可以输入竞价限价盘，并且其间仅能取消订单而不可以修改订单。 |
| 对盘前时段 | 9:15至9:20 | 只接受竞价盘 注：港股通投资者不能输入“竞价盘”，因此，不可以在9：15-9：20之间输入订单。 |
| 对盘时段 | 9:20至9:28 | 已经存在的买卖盘会以买卖盘类别(以竞价盘为先)、价格及时间等优先次序对盘； 在此时段确定每一只证券的最终参考平衡价格（即开盘价）。 |
| 暂停时段 | 9:28至9:30 | 至持续交易时段开始前，不能将买卖盘传递至联交所的交易系统。 |
投资者可以通过联交所网站“市场运作”项下的“证券交易运作”内“交易机制”栏目，了解更详细的交易规则与机制。
七、联交所持续交易时段是怎样规定的？
每个交易日的9:30至12:00、12:00至13:00以及13:00至16:00是联交所的持续交易时段。其中，12:00至13:00为延续早市时段，只适用于指定证券，而港股通股票不包括在内，因此，对于港股通投资者而言，在这一时段是无法参与交易的。
在持续交易时段，一方面，交易系统会按照价格优先、时间优先的原则成交；另一方面，交易系统只接受“限价盘”、“增强限价盘”及“特别限价盘”。注意，港股通投资者仅可输入“增强限价盘”。在此时段，输入交易系统的买卖盘价格不可偏离按盘价(最近参考价)9倍或以上及少于九分之一或以下。同时，每个买卖盘的数量不得超过3000手股份。
八、相关股票在何种情形下会被调入港股通标的证券？港股通标的股票在什么情形发生时又可能被调出？
在试点期间，港股通股票范围为恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数成份股以及不在前述指数成份股内但有股票同时在上交所和联交所上市的发行人的H股。
但是，在上述股票中，以港币以外货币报价的港股暂不纳入；有股票同时在上交所以外的内地证券交易所和联交所上市的发行人的H股暂不纳入；同时在上交所和联交所上市的发行人的沪股被实施风险警示或者属于退市整理股票的,那么，无论其H股是否属于恒生综合大型股指数或恒生综合中型股指数成份股，该H股均暂不纳入；存在上交所认定的其他特殊情形的股票也暂不纳入。截至2014年6月30日，可纳入港股通标的范围的股票共264只。
提示投资者注意，港股通标的股票可能因发生特殊情形而被调出，或者被调入。
港股通股票之外的股票若因相关指数成份股调整等原因，导致属于港股通股票范围，则调入港股通股票。其中，A股在上交所上市的公司在联交所上市H股，或者H股上市公司在上交所上市A股，或者公司同日在上交所和联交所上市A股和H股的，其H股在价格稳定期结束且相应A股上市满10个交易日后调入港股通股票。
港股通股票因相关指数成份股调整等原因，导致不再属于港股通股票范围的，则调出港股通股票。提示投资者注意，如果股票被调出港股通股票但仍属于联交所上市股票的，那么自调整之日起，港股通投资者将不得买入该股票，但可以卖出。
对此，投资者可以关注上交所证券交易服务公司指定网站公布的港股通股票名单信息，相关股票被调入或者调出港股通股票的生效时间以上交所证券交易服务公司公布的时间为准。
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