⊙西部证券 黄铮

  上周市场先抑后扬，两市股指小幅收涨，量能略显萎缩。我们认为，股指上周初的快速调整，被概念股的盘中活跃所对冲，由此沪指完成对2300点支撑有效性的验证。沪指周线做多排列迹象明显，预计节前两个交易日股指仍有上冲势头，操作上保持灵活节奏，仓位以六成为宜。

  周末消息面继续关注沪港通试点办法的发布，其中，融资融券制度的放宽、“主场原则”的制度体现，有望拓宽市场参与者的投资渠道。与此同时，沪港通进入倒计时，相关概念股盘中活跃，对于刺激短期热点极为有利。当然，这也符合目前市场热点以主题投资类为主的特点。回顾上周市场表现，在军工改制、券商股、土地流转等热点活跃的同时，低价股补涨行情也在不断跟进。市场做多品种此起彼伏，形成快速轮动的切换特征，这来源于政策面偏暖的推动以及汇丰PMI初值回升对市场担忧情绪的缓解。因此，沪指才得以完成强势整固。资金供给方面，上周是节前新股IPO的密集发行期，但并未影响短线资金的做多情绪，两市日均量能持续维持在3000亿元的新常态，热点和量能的真实表现，是市场反弹格局得以延伸的关键。

  本周仅有两个交易日，节前市场心态偏谨慎，短线资金分化迹象已有浮现，权重股走势停滞不前，成长股表现一般，因而市场大幅上冲的局面较难产生。就目前市场环境来看，一方面，经济数据波动、总体平稳格局有望维持，节后三季度经济数据公布，四中全会召开在即，不确定因素增多或将干扰市场情绪，这对中期反弹的高度拓展将形成制约。另一方面，刺激经济的政策力度又在不断加强，沪港通推出、核电项目重启、金融改革政策推出等，市场在短线资金调仓换股、快速切换的过程中，保持震荡上行的多头格局，上述题材的循环表现有望在节后再度延续。

  结合技术走势观察，沪指日K线处于强势上攻格局，中短期均线多头排列，但量能配合略显欠缺。周K线已经连续4个交易周收于5周均线上方，股指重心稳步抬高迹象明显。沪指上周收复200周K线2336点，其有效性一旦得以确认，再配合成长股重拾升势，则市场中期反弹格局有望进一步打开。

  总体而言，节前偏暖的政策环境，对反弹行情的延续较为有利。主题轮动的盘面特征，决定市场整体处于结构性行情当中，近期仍有一定的可交易性，沪指5日均线为短线操作的强弱分水岭。策略方面，对具备业绩增长潜力的成长股可持股过节，前期涨幅过大、已有滞涨迹象的品种，则可借盘中冲高机会兑现收益。（执业证书：S0800611010052）