■一周互动精华
金博士导师团成员
马 刚
齐鲁证券研究所
高级分析师
基金评价业务负责人
金苹苹
《上海证券报》记者
王 彭
《上海证券报》记者
游客：老师好！请问基金重仓股停牌重组是利好吗？谢谢！
马刚：就一般情况来说，利好的概率要大于利空，因为重组题材个股复牌后很多都一飞冲天，但也不一定，要看重组是否成功，有的停牌时间很长，但重组失败，就很悲催。即使重组成功了，也要看实现是否有预期，以及公布的重组方案与预期的差距大小，如果重组方案与预期差别不大，则复牌后未必能涨。当然，如果重组方案投资者不认可，则跌的可能性就很大了，所以这个问题也不能一概而论，而要视具体情况具体分析。
游客：如何看待“百发有戏”等互联网消费信托，这类资产风险收益情况如何？
金苹苹：“百发有戏”属于百度联合中影集团、中信信托和北京德恒律师事务所发行的一款互联网消费信托。在目前 金融创新层出不穷的时刻，“百发有戏”可以被看成是信托业试水互联网金融的一个案例，某种意义上也是百度 与阿里的“娱乐宝”对抗的一种手段。
仔细查看“百发有戏”这个产品可以发现，这个产品的实质与此前的红酒类等消费信托类产品有异曲同工之妙。 这款产品中其实镶嵌了一个单一事务类信托的结构，中信信托通过这个形式来代替投资人管理消费权益，此外， 这个计划里还附加了消费权益的概念，意即投资者可以通过购买相关信托产品来实现规定范围的消费权益，如获 得明星专属“表白”视频、参与庆功晚宴、获得免费电影票、电影卡等。
至于最高16%的投资收益，其实并不是特别靠谱。据了解，这款产品本身并没有提到“8%-16%”投资收益的说法 ，而是有条件的前提下可能会实现相关资金的补偿。而其前提是“如果制片人权益章的发行条件未能成就，广大 网友将预期至少得到其购买金额*8%的补偿，但此并不构成对补偿金额的任何承诺。”
当然，与此前很多信托计划其实是为了融资不同，这款信托计划某种程度上是百度为引进增信机制而拉中信信托 “入伙”的。中信信托作为独立第三方，将代替投资人监督管理这个信托计划，将这款带有众筹性质的产品的管 理难题解决了。也因此，可能会有的8%-16%的资金补偿，是与电影《黄金时代》的票房挂钩的，一定额度的回报挂钩电影票房的 成绩。此外，相关业内人士表示，除了票房收益，事实上这也是中影的一次粉丝营销，百度帮助中影吸引用户关 注，提供数据分析支持，进行影片营销，拉动电影票房，中影则有可能为百度用户提供一定的收益回馈。因此，投资这个产品的主要风险在于电影的票房成绩。而且投资者必须知道，如果最后你获得了“制片人权益章 ”，那么预期中的资金收益就被实物消费所取代了。这也意味着，有些消费权益和资金收益是“鱼与熊掌不可兼 得”的。
游客：大摩多因子策略股票(233009)、宝盈策略增长股票(213003)、华商主题精选股票(630011)哪个较好？请老师详细指教，谢谢了！
王彭：从业绩表现来看，这三只基金均较为优秀。大摩多因子投资策略股票的特点是分散投资，持股数相对较多，多的时候会超过400只，少的时候也有200多只；择优选股，通过模型选出战胜大盘指数概率在5成以上的个股，在具体个股的选择上，基金基本都是依赖量化模型，研究员的意见并不会产生显著影响。今年以来该基金已为投资者带来超过30%的回报，在365只同类型基金中排名第五，在所有量化基金中排名首位。
宝盈策略增长自2013年8月由王茹远担任基金经理，王茹远对市场节奏把握较好，操作风格积极灵活，善于抓住市场热点，其同时掌管的宝盈核心优势近两年来业绩始终名列前茅。
华商主题精选股票基金又梁永强担任基金经理，该基金虽然同为成长风格，但操作较为稳健，重仓股换手率相对较低，基金经理擅长挖掘具有长线投资价值的个股，以时间换空间，攫取企业长期发展的带来的最大价值。
总体来看，三只基金在操作风格上有所差异，但今年以来均取得突出业绩。如果投资者手上资金较多，从分散风险的角度考虑，建议对三只基金进行均衡配置。
游客：金博士好，想在中欧价值智选和中欧新动力中选一个定投，从两个基金持股看还是有一点区别，从长期收益上看选哪个更好些？谢谢！
王彭：中欧智选混合和中欧新动力均由苟开红担任基金经理，因此在持股结构及换手方面高度相似，由于掌管时间不同，考虑到持股成本及市场流动性等因素，即便是同一基金经理管理的两只基金在持仓结构上也不会完全相同。但中欧价值混合是混合型基金，中欧新动力是股票型基金，前者的风险系数相对后者较低，因此两只基金适合不同风险承受能力投资者。对于激进型投资者而言，中欧新动力是更好的选择。
游客：金博士好，国泰金鼎价值，长盛同德，景顺资源垄断要赎回吗？
王彭：国泰金鼎价值历史业绩波动较大，2009年和2013年位居同类基金前四分之一，但2011、2012和今年以来则处于市场中下游。长盛同德主题基金2010年由邓永明担任基金经理，该基金2011年和2012年表现欠佳，但2013年和今年以来有明显起色，连续处于同类基金前百分之五十。景顺资源垄断自2013年11月由陈嘉平担任基金经理，该基金的持仓结构与陈嘉平同时管理的景顺长城优选相似，但前者的股票仓位相较于更高，在牛市中能够更好的分享上涨行情。总体来看，国泰金鼎价值基金历史业绩表现一般，建议转换成同门基金中业绩更为优秀的品种如国泰金牛创新。长盛同德和景顺资源垄断业绩处于中上游，适合有一定风险承受能力，同时不会过于激进的投资者。
游客：老师您好我想买军工指数基金， 申万菱信中证军工指数分级和富国军工指数分级哪只比较好？
王彭：两只基金均以中证军工指数为追踪标的，前者成立于2014年7月24日，后者成立于2014年4月4日。从业绩表现来看，富国军工指数成立以来上涨89%，申万菱信军工分级B成立以来上涨37.42%，但由于两者成立于不同时间，表现没有可比性。从近一个月的表现来看，申万菱信军工B上涨30.54%，而经过连续大幅上涨的富国军工B已经发布第二次上折风险提示，若折算发生将会提高溢价率，因此，目前对军工板块长期看好，且风险承受能力较高的投资者可考虑购买申万菱信中证军工指数基金。
（本报记者 王彭 整理）