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  • 期指持续高位震荡
    当月合约再现贴水
  • 京津冀大气污染持续升级
    环保产业扶持力度将加大
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    期指持续高位震荡
    当月合约再现贴水
    2014-10-10       来源:上海证券报      

      与上证指数日线连续五连阳相比,期指近期的表现略显疲弱。10月9日,主力合约IF1410早盘最高探至2494.8点,仍未突破9月25日最高点。午后走势更是明显弱于现货,最终报收2475.0点,下跌0.17%,同日上证指数和沪深300分别上涨0.28%和0.14%。

      期指与现货走势的背离使得当月合约转为贴水,显示出期货市场资金开始由乐观趋于谨慎。截至周四收盘,期指当月合约与次月合约分别相对沪深300指数贴水6.96和0.36个点,终结了9月22日以来期指市场连续8个交易日“四升水”状态。结合行情来看,9月22日正是期指市场由调整转为上涨的关键时点。

      从7月底以来,期指本轮300余点的上涨行情来看,当月合约升贴水的变化与行情涨跌保持着较高的一致性。7月24日至8月4日,期指当月合约出现连续8个交易日升水,同期行情上涨近200点。随后当月合约转为贴水,行情也随之进入盘整。9月2日至10日,当月合约再次出现连续升水,同期行情上涨约100点,随后市场再度随着当月合约转为贴水而进入调整。直至9月22日再度迎来连续升水的时点,上述规律再次重演。

      连续升水则行情涨,转入贴水则行情调整,这一规律自7月底以来屡次得到验证。周四当月合约再度转为贴水,并终结了此前连续8个交易日升水的局面,期指会否因此再度陷入调整,值得关注。

      主力持仓数据方面,中金所盘后公布的多空前20主力席位持有的净空单目前仍然处于高位。截至周三,主力净空单为24279手,相较上涨之前9月19日的18708手增加约30%。另外,目前25000手的水平与9月10日左右的情形类似,当时市场正处在由上涨转为调整的过程之中。

      具体席位上看,多方主力国泰君安持有的净多头寸有所下降,由9月19日的5105手降至本周三的2828手,降幅约45%。空方主力中信期货则继续随着行情的上涨而缓慢减持空单,截至周三持有13007手净空单,相较8月份最高的20000余手已下降接近一半。

      值得注意的是,海通期货近期持有的净空单明显增加,截至周三已是连续3个交易日增长,目前持有的12190手净空单相较9月19日增加近50%。该席位在7月底以来的这轮上涨行情中把握较为准确,在7月底和9月初的两轮短期上涨中均以较低水平的净空单进行规避,而在之后的调整行情又是准确地增持空单。目前12190手净空单已经接近该席位的短期高位。

      短期期指走势明显弱于现货,使得当月合约连续升水的局面被打破。另外主力席位的持仓变动也表现出一定的做空动能,期指行情在经历了前期的连续拉升后,短期或将步入调整期。

      (本报数据研究部 费天元 编辑 张巘)