高瞻远瞩精准布局

  博时主题行业牛市能涨熊市抗跌

  ⊙记者 王彭 ○编辑 于勇

  随着沪港通和经济改革的推进，A股市场掀起了一轮波澜壮阔的反弹行情。虽然经济数据有欠理想，但市场仍在震荡中前行，因为政府稳增长政策的推动令经济底部获得支撑；另一方面，伴随着沪港通的推进，低估值价值股将迎来较好的表现时机。作为蓝筹型基金的典型代表，博时主题行业基金自2005年成立以来业绩持续表现优异，据统计，截至10月10日，该基金累计净值增长率高达509.42%，过去一年净值增长率为20.03%，在345只标准型股票基金中排名前三分之一，过去六个月净值增长率实现14.53%，稳居同类基金中上游。

  从今年博时主题行业股票公布的半年报中可以看出，博时主题行业半年来重仓的万科A、中国平安、上汽集团等行业类龙头公司股票涨幅较大，选股眼光尤为精准。对此，基金经理邓晓峰解释道：“在当前国内经济转型时期，新兴产业备受关注的同时，一些被市场所忽略的传统板块往往蕴含着难得的投资机会。”

  邓晓峰坚持蓝筹风格投资，历史记录显示，其前十大重仓股基本以市值排名前100的蓝筹股为主，使得基金整体呈现出大盘价值风格。此外，其偏好低估值的金融股，对金融行业的配置一直高于20%，与其他基金普遍低配金融股形成鲜明对比。以保险业为例，虽然隶属于金融板块，但考虑到它在我国的覆盖密度仍处于较低水平，邓晓峰认为它实际上是一个成长性行业。结合2012年投资回报率见底回升和2013年保费收入持续增加等有利因素，他认为这个行业将面临较好的发展阶段，而这一点却被市场所忽视。邓晓峰自2012年起大举增持中国平安、中国太保及中国人寿等保险行业龙头企业，这些个股也以惊人的长期回报为组合做出了显著贡献。

  虽然坚持蓝筹股投资，但从历史业绩来看，博时主题行业无论在熊市还是震荡市中都较为抗跌，表现了基金经理突出的风险控制能力。据邓晓峰介绍，当市场风格发生转变的时候，他首先会分析这种风格转换是阶段性还是持久性的，考虑到基金规模较大，如果换仓所带来的风险收益不匹配，就不会参与。当市场风格与组合配置接近的时候，其会力争获得良好的超额收益；而当市场风格与组合配置不匹配时，则会以保证正收益为首要目标。

  对于下半年经济形势，邓晓峰表示，他会持续关注沪港通行情，通过跟踪龙头全国性地产公司的月度销售，作为判断后市的重要信号。如这些龙头地产公司下半年推盘计划普遍高于上半年，说明地产行业调整可能是慢慢放气式的软着陆方式，系统风险可控，对后市将更乐观；如这些公司的销售同样出现价跌量缩，则需要更多提防系统性风险。