181.83亿元

  今年以来，已有8家信托公司增资，新增资本达到181.83亿元。另有3家信托公司已公布增资意向

  ⊙王燕娱 ○编辑 于勇

  近日，中信信托注册资本大手笔增资至100亿元，不仅创造了信托公司增资额之最，也刷新了信托公司注册资本纪录。而2014年增资的并不只有中信信托一家。据统计，今年以来，已有8家信托公司增资，新增资本达到181.83亿元。另有3家信托公司已公布增资意向。

  增资目的各不相同

  其实也并非今年，近几年信托公司都增资频繁。根据格上理财不完全统计，2011-2013年，已有超过30家信托公司增资，增资额在250亿元左右。我们认为，近些年信托公司频繁增资主要原因有以下几点：

  第一，自2010年银监会出台《信托公司净资本管理办法》，信托公司发行的信托资产规模需要相应的净资本来覆盖其中的风险资本。而净资本有限就会限制信托公司的发展，还因信托公司是以融资类业务为主，计提更多的风险资本，就需要更多的净资本来覆盖。因此，为了不断发展，扩大规模，许多信托公司选择增加注册资本。例如，中融信托于2012年底增资1.25亿元，其后一年，信托资产规模新增1790.49亿元。而今年6月，中融信托又再次增资44亿元，可以预见其未来发展之盛况。

  第二，当前经济的疲软、房地产市场的动荡以及一些风险产品的爆出，让信托业突然惊醒，信托业资产规模已经站在了12.48万亿元的高峰之上，而行业所面临的风险也不容小觑。且今年颁布的银监会99号文，要求信托公司建立风险补充机制，当信托公司经营损失侵蚀资本时要从净资本中全额扣减，再由股东补充资本或者相应地缩减业务规模。因此，防控和缓释风险已成为当前信托业最主要的课题。对于那些风格激进，发行信托资产规模较大，风险资产过高的信托公司，通过增资来提前布局防御未来的风险不失为一个良策。

  第三，增资还进一步体现了信托公司及股东实力，以及其看好信托业发展的预期。例如此次增资的中信信托，用未分配利润转增注册资本，既说明了当前公司的盈利能力很强，而在这个时点增资，也表明了公司股东对信托行业和公司未来经营与发展充满了信心。当然，中融此前同样大手笔的增资也有这个因素。

  增资方式多样化

  各信托公司除增资目的不同外，增资方式也体现出了多样化。根据格上理财统计，信托公司增资的方式主要包括：股东出资、引入新股东注资（战略投资者）、未分配利润（还有盈余公积、资本公积）转增资本等。上市公司还可以通过向原股东配售股份、公开募集股份、非公开发行股票、发行可转债等方式增资，但这些方式也都可以分别归入到原股东出资、引入新股东等大范畴之中。

  股东出资，即由信托公司原股东增资。此种增资方式较为传统，还需要具备股东实力较强，股东方面认可公司此前业绩，及未来发展规划等条件。民生信托和万向信托都是选择通过股东出资的方式增资，因为均是开展业务时间不长的信托公司，股东注资的主要原因是对信托行业较为认可，对公司未来期望较大。

  引入新股东，一般也说引入战略投资者。山东信托引入的中油资产管理有限公司，是中石油旗下全资子公司，也是昆仑信托控股股东，无论从资本实力还是同业管理经验方面都可给予山东信托极大的助力；国投信托也将引入泰康人寿和江苏悦达集团，险资入股信托达到金控或协同等战略目的，而江苏悦达集团系全国百强，2012年实现营收883亿元，实力可谓雄厚。由此可见，信托公司通过引入战略投资者，一方面可以提高公司资本实力，一方面可利用资源整合，提升公司核心竞争力，最终达到信托公司与战略投资者之间互惠互利，共同发展。

  利润转增资本，就是把企业的未分配利润经法定手续转做注册资本。未分配利润归属所有者权益，当前不能分配，但在以后的年度可继续分配使用。因此利润转增的优点是不需要股东当前直接货币出资，不改变股东权益的同时，增加了资本规模。今年以来，有不少信托公司都选择此方式增资，其中包括增资额度最大的中融信托和中信信托，增资额分别高达44亿元、88亿元。中融和中信信托的大手笔增资不仅体现出公司股东对信托行业和公司未来经营与发展的信心，以及防御和缓释当前及未来可能存在的风险，也充分显露了两家公司的盈利能力之强。2013年，中信信托及中融信托分别实现净利润31.44亿元、20.18亿元，在所有信托公司中排名第一、二位。

  (作者供职于格上理财研究中心 )