⊙ 陈晓阳

  本周大盘出现震荡下挫走势，上证指数一度逼近新高之后快速回落，尤其周五早盘呈现急速杀跌，随后尾市强劲回升，显示强势震荡整理特征。笔者认为，行情并不会因沪港通临近、重要会议召开等利好兑现结束，中线行情趋势方向不会改变，下周大盘在预期明朗之后将会呈现回升走势。

  先看当前多空信息面的变化。一是市场关注的焦点，沪港通即将推行、四中全会下周召开。根据历史经验表明，重要利好一旦兑现，将会抑制行情原有的上行节奏。但是，对于本轮行情来说，虽然是由实质利好诱发大盘出现上涨，但是激发市场转牛的深层次内在原因，并不是这些利好因素，也不是经济层面的原因，而是经济转型过程中，各类改革带来的制度性红利，催发了此轮牛市行情。这就意味着，即便实质性利好因素得到兑现，也不会影响中线牛市行情的进行。二是目前多空信息各半，房贷新政带来的利好作用有限，不会激发地产业重新转牛。基于市场自身的规律，政策是改变不了由供求关系引发的市场现象，只是短期略有效，政策效应之后仍将出现房价大面积下跌现象，受财富挤出效应影响，有利于股市形成长期慢牛行情。此外，新的技术革命引起原油中线下跌趋势值得重视，将给该产业链上的投资品种带来利空预期，应理性对待。

  从市场角度来看，本周大盘接连出现下挫走势，特别是周五早盘出现快速恐慌杀跌，似乎预示此轮行情结束，然而尾市强劲回升出现长下影线仍彰显大盘强势特征。可见本周的调整仅仅是一种上涨过程中的强劲休整，并不值得投资者过度恐慌担忧。与此同时，伴随行情的强势休整，新的主导热点已经出现，并且值得投资者继续寻找新的投资机会。笔者认为，A股长期慢牛趋势不会改变。