《上海证券报》金奖理财每周一星

  ⊙本报记者 王彭

  受海外市场表现动荡，风险偏好回落等因素影响，本周上证指数和创业板指双双继续调整，受此影响，多数基金净值显著回落。具体来看，民航机场、券商信托、木业家具行业涨幅领先；煤炭采选、材料、输配电气等板块表现落后。股票型基金和混合型近九成下跌，其中中邮战略新兴、工银信息产业、华润元大医疗量化等涨幅居前。分级基金进取份额本周涨跌参半，其中招商中证商品B、信诚中证800有色B和富国军工B周跌幅超过5%。

  众多基金中，上海证券报的金奖理财平台为投资者筛选出数只业绩稳健、 风险控制良好的优秀品种，其业绩表现经历牛熊周期及震荡行情的考验依然屹立在同业前列，可以在投资者的资产组合中作为核心配置。

  在各类型债券基金中，纯债基金可以为一些追求低风险但又希望获得相对稳健收益、并有长期投资打算的投资者提供一个不错的选择。Wind数据显示，2004年至2013年末，中长期纯债基金连续十年获得正收益，平均年化收益率为5.5%。以景顺长城四季金利A为例，作为纯债基金，其既不参与二级市场股票交易，也不参与一级市场的新股申购，专注债券投资，以绝对回报为理念，力求跑赢货币基金，在结构性行情下能够有效分散A股市场的波动风险。

  基金经理汝平具有17年海内外投资管理经验，正如股神巴菲特对风险充满警觉，汝平带领的景顺长城固定收益团队也十分强调风险控制。在他看来，风控意识应该体现在债券投资的各个关节之中，由于债券行情对宏观形势和资金状况的反应非常敏感，需要基金经理和投研团队对CPI、PMI及固定资产投资增速等数据做到及时跟踪，在管理中全面考虑各种可能的风险。从操作层面来看，团队要强化对债券信用风险、利率风险和流动性风险的控制管理。而在流动性风险方面，则需要严格监控类别资产集中度、单支债券集中度和流动性比率等指标。根据相关统计数据显示，去年7月成立的景顺长城四季金利基金不仅于年初至今的债券小牛市中跑赢通胀和货币基金，在债基尽墨的2013年仍然获得了1.5%的净值涨幅，避免了投资者的亏损。

  统计数据显示，截至10月15日，2014年景顺长城四季金利A上涨9.92%，位居同类基金中上游。作为较低风险品种，该基金在操作上追求更高的安全性，以获得稳定的绝对回报为首要目标，而非牺牲风险追求单纯的高回报。从今年中报公布的持仓结构来看，景顺长城四季金利重点配置企业债、短期融资券和政策性金融债，其持有的企业债资产占基金资产净值比例高达102.67%，短期融资券和政策性金融债资产占基金资产净值比例分别为12.22%和12.18%。在三季度资金面仍可能保持相对宽松的判断下，基金久期和杠杆比例维持不变，同时考虑到用债仍具有较高的持有票息收益和一定的收益率下行空间，其在策略上着重把握信用债的持有期收益，但对低评级信用债保持谨慎态度。

  总体而言，正是由于牛市能博取较高收益，弱市又能守住本金的“不亏钱”特色，使得纯债基金在债券投资时代来临的当前，投资价值逐渐凸显。对于风险偏好较低、追求稳定收益的投资者而言，适合作为抵御通胀的中长期投资品种，而对于短期资金使用要求不高的投资者，也可作为货币基金的替代产品。