震荡市考验投资水平

  关注基金经理选股能力

  ⊙记者 王彭 ○编辑 于勇

  凭借三季度大盘15%的强劲涨幅，各类基金均获得了不错的回报。展望第四季度，在预期股市震荡可能加剧但结构性机会依然突出的情况下，基金经理的选股能力成为考察基金业绩的重要因素，多数机构建议投资者布局个股选择能力突出的绩优品种。虽然任何一位基金经理都不可能在变幻莫测的市场上成为永远的佼佼者， 但从全球来看，成功的投资者往往都具有自己的一套成熟可行的投资方法体系，并能够一以贯之地去遵照执行。

  对于优质基金来说，还需结合投资研究团队的强大支持和良好配合，保证研究有效转化为投资成果，从而获取长期的稳健收益。以宝盈鸿利收益基金为例，截至10月16日，该基金年内净值上涨36.35%，高居同期可比基金第四位，略高于70%的股票仓位令其具备适中仓位和小规模的双重优势。基金经理又在过往其他基金的管理上体现出相当的专业水准，使得该基金在震荡市中展现出更强的适应性。在选择重仓股方面，张小仁主要有三个准则：首先，投资人员必须走在研究的第一线，所有重仓股必须自己亲自跟踪，对国内外的业态发展有一定程度的了解；其次是新颖，包括业务或者模式，或者在某一领域具有龙头潜质；最后，市场存在分歧的标的，对于已经是行业的龙头公司，张小仁一般只做配置。

  一般来说，过往的绩优基金在下一市场阶段仍然保持领先并非易事，这不仅需要基金经理具有敏锐的市场触觉，对其板块配置和个股挖掘能力也提出了更高的要求。在2013年收益排名前十位的股票型基金中，农银消费主题的基金经理付娟是唯一的女性基金经理。从一名新财富的明星分析师转变成行业内的明星基金经理，付娟辉煌战绩背后的秘诀便是有效的板块配置和绝不手软的调仓换股。谈及基金操作策略，基金经理付娟指出，其在发挥自下而上选股优势的同时，能够灵活敏感地应对市场波动。在个股选择方面，她更偏好市值偏少、经营规模相对偏小、成长空间较大的股票。除此之外，还注重财务数据分析，通过对季报、年报进行整理统计，发现公司业务发展的瓶颈或机会。截至10月16日，农银消费主题基金近两年净值上涨87.09%，分别跑赢同期可比基金和沪深300指数51和80个百分点。

  结合当前的市场环境来看，2014年赛程接近尾声，股市迎来震荡调整阶段，对公募基金的“超额收益”获取能力形成考验。投资者在选择基金时， 需要关注的不能仅仅是某一特殊时段，而应该从更长时间、不同的市场环境综合考察基金经理的适应能力，并进一步考核基金经理的投资成功率。在众多基金产品中，投资者可考虑选择长期业绩较为稳定的基金作为核心配置，再辅以风格激进、弹性较大的品种进行组合投资。