§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2014年10月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期中的财务资料未经审计。
本报告期自2014年7月1日起至2014年9月30日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
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注:(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。(2)上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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图:嘉实丰益信用定期债券基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2013年8月21日至2014年9月30日)
注:按基金合同和招募说明书的约定,本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期,建仓期结束时本基金的各项投资比例符合基金合同“第十二部分(二)投资范围和(四)投资限制”的有关约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
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注:(1)任职日期是指本基金基金合同生效之日;(2)证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内,本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实丰益信用定期开放债券型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定,无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内,基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度,各投资组合按投资管理制度和流程独立决策,并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会;通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、严格的流程控制、持续的技术改进,确保公平交易原则的实现;通过IT系统和人工监控等方式进行日常监控,公平对待旗下管理的所有投资组合。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内,公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中,同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的,合计2次,均为旗下组合被动跟踪标的指数需要,与其他组合发生反向交易,不存在利益输送行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内,受益于经济下行,通胀持续低于预期,以及货币政策的定向宽松等因素,债券市场持续走强。
经济增长:三季度节节下滑,7月份经济已经出现复苏乏力的苗头,虽然统计局公布的7月工业增加值增速维持在9%,但投资增速大幅下滑,其中基建投资受制于财政支出增速下滑和稳增长效应减弱;地产销售开始负增长,压制地产投资;产能过剩和企业去杠杆令制造业投资低迷。进入8月份,经济开始全面回落,工业增加值同比增速突然下降到6.9%,大幅低于市场预期,但与发电量、煤价、钢价等中微观数据一致;8月份工业企业利润同比下降0.6%,相比历年同期,首次呈现负增长。9月经济暂显企稳迹象,但中观数据显示,长期经济下行风险未消,内需仍较疲软,外需方面美国恢复较好,但欧洲前景仍不佳。
通胀数据:经济低迷使得通胀不足为惧,甚至支撑了债市走强,8月份CPI仅2%,PPI下降1.7%,均不及预期,各个主要机构已经下调9月份和4季度的通胀预期。
货币政策:定向宽松为主,七月份数据反映银行贷款、委托贷款、信托和未贴现票据均大幅萎缩,其中既有银行惜贷原因,也有实体企业融资需求因高成本而下降的原因。随后定向刺激力度加大,开始通过定向降准、SLF、PLS等工具向市场提供流动性,支撑债券市场。
权益类:在改革预期、沪港通开闸等预期下,表现较好,录得正收益。
市场表现:7、8月份以城投债为首的信用债收益率先下行,信用利差不断走低;到9月份利率债开始大幅上涨,国债优于政策性金融债,长端优于短端,长端下行主要基于对未来地产拖累经济下行的担忧,短端小幅下行主要来自央行下调正回购招标利率以及5000亿SLF的货币投放。信用债同样收益率全面下行为主,长端表现更为突出,银行间信用债长期品种收益率不同程度下行11-14BP。权益市场则更多依赖于改革预期和沪港通等增量资金流入的推动。
报告期内本基金结束首个运作期,首要任务为做好开放期的流动性安排,操作主要以减仓为主,高流动性产品进行了波段操作,整体依然以稳健投资为原则,配置上选择确定性强的品种,逐步去杠杆,交易中进行了金融债的波段操作、可转债一级市场申购等。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.025元;本报告期基金份额净值增长率为2.37%,业绩比较基准收益率为1.04%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望4季度,我们认为经济低位企稳概率较大,结束前期持续的明显回落。低位运行的压力来自于前期经济下滑的惯性、中期增长动力的下降,而阶段性企稳的动力来自于前期刺激政策的滞后作用。其中,我们将重点关注基建投资以及房地产投资的走势,前者反映了政策刺激的效果,而后者则是明年中长期经济发展的主要参考指标。
通胀预计在4季度仍然不构成压力,前期经济持续低迷对通胀具有一定的抑制作用。
政策面而言,从前瞻角度来看考虑到明年的经济目标可能会有所下调,因此政策面继续宽松的预期或有所减弱。
四季度债市展望:3季度的债市主要推动力为基本面及政策面的配合,预计4季度经济基本面、政策面对债市的利好作用会有所减弱,但目前看不到明显的利空,预计债市整体以窄幅振荡为主。
结构上来讲,3季度金融债与信用债依靠利差收窄取得超额收益,当前金融债利差仍然处于历史偏高水平,而信用债利差不同等级分化较大。我们预计在整体基本面以及政策面趋于平稳的背景下,各券种的利差变化幅度将有所减弱,4季度以票息为主要收益来源。
四季度本基金进入第二运作期,本基金将继续本着稳健投资的原则,中高等级信用债为主,由于第二运作期规模较小,充分运用杠杆策略,同时控制久期,择优参与可转债打新,控制仓位参与二级市场可转债投资,关注利率债机会,整体操作上中性,平衡类属配置。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
报告期末,本基金未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
报告期末,本基金未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
报告期末,本基金未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
报告期末,本基金未持有贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
报告期末,本基金未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
报告期内,本基金未参与股指期货交易。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
报告期内,本基金未参与国债期货交易。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查,在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。
5.11.2 本基金投资的前十名股票中,没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成
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5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
报告期末,本基金未持有股票。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
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注:报告期期间基金总申购份额含红利再投份额,总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
报告期内,基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
报告期内,基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
(1)中国证监会核准嘉实丰益信用定期开放债券型证券投资基金募集的文件;
(2)《嘉实丰益信用定期开放债券型证券投资基金基金合同》;
(3)《嘉实丰益信用定期开放债券型证券投资基金招募说明书》;
(4)《嘉实丰益信用定期开放债券型证券投资基金基金托管协议》;
(5) 基金管理人业务资格批件、营业执照;
(6) 报告期内嘉实丰益信用定期开放债券型证券投资基金公告的各项原稿。
8.2 存放地点
北京市建国门北大街8号华润大厦8层嘉实基金管理有限公司
8.3 查阅方式
(1)书面查询:查阅时间为每工作日8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅,也可按工本费购买复印件。
(2)网站查询:基金管理人网址:http://www.jsfund.cn
投资者对本报告如有疑问,可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司,咨询电话400-600-8800,或发电子邮件,E-mail:service@jsfund.cn。
嘉实基金管理有限公司
2014年10月24日
2014年第三季度报告
2014年9月30日
基金管理人:嘉实基金管理有限公司 基金托管人:中国农业银行股份有限公司 报告送出日期:2014年10月24日