§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2014年10月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014年7月1日起至9月30日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
易方达医疗保健行业股票型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2011年1月28日至2014年9月30日）
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注：1.按基金合同和招募说明书的约定，本基金的建仓期为六个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同（第十四部分（二）投资范围、（四）投资策略和（七）投资禁止行为与限制）的有关约定。
2.自基金合同生效至报告期末，基金份额净值增长率为32.00%，同期业绩比较基准收益率为28.82%。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
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注：1.此处的“任职日期”为基金合同生效之日，“离任日期”为公告确定的解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有5次，为指数增强组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
2014年三季度，国内经济相对低迷，未能延续二季度以来的复苏态势。从结构上看，投资和外需的回落是主要原因。从利率角度上看，三季度的货币政策放松力度不大，实际利率始终相对偏高，对私人部门投资增速造成了较大的拖累。与此同时，财政压力逐步显现，当季的基建投资出现了明显回落。外需方面主要受到欧洲经济低迷的拖累，整体出口增速逐步回落。
但三季度，A股市场在军工、电动汽车、移动互联等主题投资的带动下，表现较为活跃，沪深300指数上涨13.21%；医药板块继续跑赢市场，申万生物医药指数在三季度上涨了16.70%。
三季度，医药行业继续受到医保控费、反商业贿赂、招标推迟等不利因素的影响，整体增速较二季度仍没有起色。2014年1-8月份，医药制造业整体销售收入同比增长13.60%，利润总额同比增长12.76%。各子行业中化学制剂药增长趋势较好，其他平平。虽然医药板块整体在三季度表现突出，但内部分化严重，市场风格与前两个季度类似。在行业增速放缓的背景下，投资者风险偏好较高，亲睐市值小、机构少、有重组或并购预期的个股，相反基于业绩稳定增长的大市值公司表现整体不佳。
2014年二季报中的市场展望部分，本基金对2014年三季度医药板块的表现持谨慎乐观态度，计划微调仓位，继续调整持仓结构。但由于组合中稳定成长类的大市值龙头企业比重较大，业绩表现仍落后比较基准，且基差有所扩大。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.320元，本报告期份额净值增长率为6.37%，同期业绩比较基准收益率为13.49%。
4.4.3 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
本基金对医药板块在2014年四季度的表现持中性的态度，主要是基于以下的判断：
1）展望四季度，预计政策回归刺激的概率较大。在消费平稳、投资低迷、出口回落的背景下，短期经济下行压力比较大。在此背景下，预计总量的货币政策将回归到宽松的状态，利率水平将有进一步下行的空间。与此同时，政府投资在部分领域会进一步加强。整体而言，总量经济有望在相对积极货币/财政政策的作用下恢复此前的复苏态势。
2）2013年医药行业增速呈现前高后低的趋势，尤其是下半年受到反商业贿赂的负面冲击。今年下半年随着负面因素的逐步消化，行业增速将有所回升。但考虑到整体经济下行的压力较大，医药行业回升的幅度不会较大，估计全年行业收入增速在15%左右。
3）目前各省市药品招标陆续展开。截止9月底，已经有17个省市自治区启动或完成基药招标，基药招标加速，而非基药招标进展缓慢。
4）第四季度医药板块存在估值切换机会。目前医药板块2014年动态PE32倍，相对于沪深300指数的溢价水平200%以上，处于相对历史高位。考虑到行业增速趋势放缓，预计整体估值切换的空间并不大。
因此，本基金计划在2014年第四季度继续进行持仓结构的调整。在行业内部分化严重，产业集中度不断提升的背景下，优质企业成长的空间更大。本基金配置进一步向产业基础较好、竞争优势明显、发展潜力较大的优势公司倾斜。
本基金长期看好医疗保健行业的投资价值，将坚持价值投资的理念，努力抓住医疗改革、人口老龄化、产业升级、产业整合等主题带来的投资机会，寻找持续成长性好、竞争优势显著、定价相对合理的投资品种，提高投资操作的效率，争取为投资者创造良好的回报。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他各项资产构成
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5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1.中国证监会核准易方达医疗保健行业股票型证券投资基金募集的文件；
2.《易方达医疗保健行业股票型证券投资基金基金合同》；
3.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
4.《易方达医疗保健行业股票型证券投资基金托管协议》；
5.基金管理人业务资格批件和营业执照。
8.2 存放地点
广州市天河区珠江新城珠江东路30号广州银行大厦40-43楼。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
二〇一四年十月二十五日
2014年第三季度报告
2014年9月30日
基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一四年十月二十五日